最近，美股频发喜忧参半的信号，这让投资者和交易员不断就市场是否即将触底展开了激烈争论。

周三，标普500指数连续第二日收涨，实现近两周来首次连续上涨，周二该指数涨幅甚至达到2.76%，创下三周来最大单日涨幅。然而，这在CFRAResearch首席投资策略师SamStovall看来，周二的反弹可能并不意味着新一轮牛市的开始。

Stovall在周三的一份研究报告中写道：“虽然不能保证，但历史表明，这更有可能是熊市反弹。”

该报告指出，自二战以来，标普500指数单日涨幅超过2.76%的例子中，有106次(65%)发生在熊市期间，其中，71%发生在“熊市低点形成之前”。

Stovall表示，虽然周二的单日涨幅“令人印象深刻”，但自1945年以来，这也只能排在第162位。另外，报告还指出，“触底前跳涨”离最终触底平均有216个日历日，中位数为114天。

亚德尼研究公司总裁EdYardeni也认同了这一观点，并表示目前“看跌情绪依然很高”。他指出，“投资者智力牛/熊比率”(InvestorsIntelligenceBull/BearRatio)在过去一周才刚刚上升到1.0，“从反向投资者的角度来看”，任何时候出现1.0及以下才是看涨的。

MillerTabak+Co.首席市场策略师MattMaley更是直言道，熊市远未结束。

“这很容易解释，因为疲软的经济还不足以支撑股市如今的水平，”Maley写道，“我们今年看到的20%的下跌只是让市场重新估值，回到在没有央行大规模流动性的水平。目前市场还没有计入衰退的风险。”

日晷资本研究公司首席研究官JasonGoepfert周三在一份报告中写道，市场似乎拿不定主意，这未必是件好事。根据该公司汇编的数据显示，今年以来，标普500指数已经有135个交易日的收盘价较盘中高点(或低点)低了(或高了)1%或以上，为1962年以来第二多。

Goepfert写道：“在不健康的市场环境中，波动性通常会很高，同时，股市往往在夏季末的几个月里表现不佳，因此这两个因素共同导致了过去股市在接下来几个月出现大幅波动，且大多为负回报。”