房多多躲过了上市后较为严重的一次危机：退市厄运。

今年1月，房多多收到退市警告，由于公司美国存托的股票收盘价连续30个工作日低于美股1美元，公司不再满足美股上市规则最低的投标价格要求。

后来，房多多获得了180个工作日的宽限期，在今年7月5日之前，房多多的收盘价如果能至少连续10个工作日内达到1美元，公司将重新合规。

在这期间，房多多赶上中概股大涨，加上6月份通过变更ADS比率，这一操作可以简单理解为合股，结果让股价变高。

如今7月5日已到，因达到纳斯达克这一标准，房多多没有失去在资本市场的船票。

不过，这并不意味着房多多已经解除警报，它的股价还在持续下挫，截至最新收盘，其股价创下上市以来新低。经营方面，也没有显示出好转的迹象。

至暗时刻

过去，房多多有过不少高光时刻。

比如2014年，段毅与张一鸣同时入围了《创业家》杂志评选的年度十大创业家，第二年房多多完成2.23亿美元的C轮融资，估值超过10亿美元;比如2019年上市时，房多多被视为“中国产业互联网SaaS第一股”。

但在上市后，房多多再没有传出好消息。

最新的消息是，5月18日，创始人段毅因个人原因辞去公司董事会主席、联席行政总裁、薪酬委员会委员及提名与企业管制委员会成员等职务，仍担任房多多董事。

在这之前，房多多一直深陷裁员、退租等负面传闻。

去年9月，房多多深圳总部从南山区搬至前海世茂大厦，再到前段时间又从深圳前海世茂大厦退租。有知情人士曾对澎湃新闻表示，后续，房多多上海总部也不排除退租的可能性。

此前几轮大范围裁员后，它的员工总数已经从2020年的1725人腰斩到604人。

退租也好、裁员也罢，目的都是节流。当下，房多多的经营压力到底有多大?

2019-2021年，房多多总收入连年下跌，去年的营收更是同比下滑了61.6%至9.42亿元，不及2019年的1/3。

营收大幅度下滑的原因，在于业务进展不顺。

房多多的货币化手段分为交易相关基本佣金、创新举措和其他增值服务，前者占营收大头，过去三年的占比分别为96.0%、90.7%、87.2%。但在2021年，交易相关基本佣金收入减少了63%，创新举措和其他增值服务营收也减少了47.1%。

房多多自称是一家SaaS公司，但从营收来看，其目前仍是一家B2B模式的、以新房分销为主的中介公司，业务规模依赖平台上新房项目的数量和经纪人数量，房多多自己没有经纪人，它与第三方代理商或房产经纪公司合作。

2021年，其新房项目的数量从2020年的5825个减少至3118个，这直接导致发生在房多多平台的闭环GMV下降了54.6%，从2020年的1811亿元降至822亿元，房多多从中获取的佣金收入，自然同步减少。

再来看净亏损，过去三年，房多多的净亏损分别为5.10亿元、2.21亿元和12.03亿元。

12.03亿元的净亏损额中，有6.127亿元是坏账准备金。房多多在2021年报中指出，受政策因素及新冠疫情影响，再加上房地产开发商的回款周期更长，预计应收账款的可收回性较低。刨去坏账的影响，房多多2021年的经营利润为-3.45亿元，2020年同期这一数字是-1.57亿元。

但房多多面临的问题不仅仅是亏损扩大，而是赚钱的速度早已赶不上花钱的速度，2021年，房多多的现金及现金等价物金额在逐季减少，分别为8.06亿元、6.75亿元、6.06亿元、4.92亿元。

回到当下，疫情的影响还在持续，房多多在财报中也提到，房地产开发商的财务状况可能会进一步恶化，房多多可能面临的坏账风险依然存在。

偏偏房多多的业务与房地产开发商紧密相关，它接下来的日子，只会越来越难过。

何以陨落?

从2011年成立到2015年，房多多的发展都极为顺利。

2012年，曾是腾讯联合创始人的曾李青，仅用了20分钟就决定了投资房多多600万元天使轮，并且是在还没有签署任何协议的情况下;后来曾一度被外界视为马云接班人的卫哲，参与了其B轮融资;再到2015年，房多多完成了2.23亿美元的C轮融资，估值超过10亿美元。

同一时间段，房多多平台的交易额从2012年的40亿元、2013年的400亿元跃升至2014年的超2000亿元，与万科和链家的年度交易额相近。

越走越顺的房多多，还吸引了一大批人才加入。

比如万科的原副总裁肖莉、谷歌的原产品总监崔崧、百度的技术大拿杨勇等人。其中，肖莉曾任万科董秘14年，先后出任万科集团董事、高级副总裁，是万科高管团队中唯一一位女性。

不过，在2015年以后，房多多告别高速增长，C轮融资之后，它再也没有相关消息传出。

骤然降速的原因有很多，比如房地产市场开始进入下行周期，比如行业竞争愈发激烈等等，但最重要的原因在于，房多多开始对商业模式进行调整，遗憾的是，有些被证明是试错，有一些则至今都没有做好。

在这之前，房多多的核心模式是B2B，从新房代理起步，从开发商处获取项目，再通过中介公司销售，也因此，房多多早期在做的其实是“中介的中介”。

但房地产进入下行周期后，开发商们为了尽快去库存，不得不同时签约多家分销商，这就导致