【FOCUS】美国科技股「皇冠上的明珠」--MAMAA(Microsoft、Alphabet、Meta、Apple、Amazon)，周二(26日)由谷歌母公司Alphabet打头阵揭盅首季成绩单，纳指即「赠兴」暴泻近4%。各项业务中，最受关注的YouTube广告收入增速大幅低于预期，加上较早时公布用户缩水的Netflix和亏损扩大的Snap，都似指向高通胀的蝴蝶效应。

*首季按年仅增14%，远低去年同期*

去年总收入高达1.4万亿美元的MAMAA，可谓富可敌国;分析师预计，五巨头今年首季收入料录逾3400亿美元。打头阵揭盅的Alohabet，首季收入680.1亿美元(预期:681.1亿美元)，按年增23%，为连续7个季度录双位数增长，惟盘后股价无视公司宣布700亿美元回购计划，一度挫6%。

何解?不计收入逊预期及纯利倒退，最大冲击来自Youtube广告收入，按年仅增14.4%(预期:25%)，远低于去年同期的48.7%，以及2018至2021财年的36.9%、35.8%、30.5%、45.9%。而上周，Netflix亦公布了2011年以来首次流失订户20万，Snap则公布了首季净亏损按年扩大25%至3.6亿美元。

Youtube、Netflix、Snap齐遇寒意，背后原因是来自TikTok短视频等的竞争加剧，更显示数字媒体广告市场面对高通胀举步维艰。

*削减非必需品支出，累企业收入*

金融战略公司CurrencyResearchAssociates近日的一份报告就指，面对生活成本上升，全球正在兴起「Buyingstrike(罢买)」风潮，即削减对非必需品的支出，从流媒体订阅到外出就餐、从新车到旅行、从家电到衣服……由此而来的是广告主减少广告投放。

此外，年轻一代对就业、生活的佛系态度，同样影响消费支出。在中国，创纪录的应届毕业生(总数1080万)遭遇十馀年来最慢增长和最严峻疫情，内地招聘机构数据显示，其平均签约月薪仅6507元人民币，按年跌12%。在美国，千禧一代和Z世代毫不掩饰对工作劳累和职场野心的倦怠，更易辞工转工，建立个人品牌，反对资本主义。如此趋势有何后果?自然是企业收入下降。

美国前财长萨默斯最新再次提醒美国经济硬著陆的风险，指自1955年以来，从来没有在单一季度通胀率超过4%，失业率低于5%的情况下，接下来两年内没有出现衰退的记录。当美国的衰退阴云渐现，叠加欧洲能源安全危机和中国动态清零政策，谁能全身而退?