爱奇艺与奈飞越发像了。

据爱奇艺创始人龚宇撰文回忆，在IPO路演时，当他向西方投资者描述爱奇艺是“中国奈飞”时，所有人眼中透露着关注和兴奋。

“这就是‘套路’的价值和力量。”龚宇称。

眼下，投资人不再对爱奇艺兴奋了。4月21日，爱奇艺报收3.2美元，跌幅14.89%。这家公司IPO发行价为18美元。

背后是，国内长视频盈利模式尚未打通，市场用脚投票。

可惜的是，大环境变化下，“师傅”奈飞似乎也正与爱奇艺趋同。

4月20日，奈飞发布一季报。当期，其营收78.68亿美元，同比增长9.8%;净利润15.97亿美元，同比下滑6%。

同期，奈飞流媒体付费用户数减少20万，去年同期为增加398万。该公司还称，预计二季度全球付费用户将减少200万。财报公布后，奈飞股价盘后暴跌逾20%。

4月21日，奈飞报收218.22美元，跌幅3.52%。

“少了70万”

奈飞会员失速有着宏观因素。

受地缘政治冲突影响，奈飞暂停其在俄罗斯的服务以及关闭所有俄罗斯付费会员，导致70万用户流失。在排除这种影响之后，其当季净增50万用户。

但奈飞在核心区域确实出现会员滑坡。

财报显示，分地区看，奈飞北美地区用户下降64万，欧洲下降30万(俄罗斯下降70万)，拉美下降35万，亚太增长109万。

“包括拉美在内的一部分国家，宏观经济情况影响也造成了一定数量用户流失。”奈飞CFO斯宾塞·纽曼在财报电话会上解释。

从营收看，奈飞北美收入33.5亿美元(同比增长5.7%)，EMEA(欧洲、中东、非洲)收入25.5亿美元(同比增长9.3%)，拉美地区收入10.0亿美元(同比增长19.3%)，亚太地区收入9.2亿美元(同比增长20.3%)。

除宏观因素外，市场竞争也确实在加剧。

SensorTower数据显示，海外头部长视频平台一季度总时长同比下滑3.6%。同期，TikTok全球使用时长同比增64%，环比增长2%，季度总使用时长达1038万年。

此外，Disney+与HBOMax时长亦保持增长态势，奈飞持续承压。

据SensorTower数据，迪士尼的Disney+与华纳的HBOMax一季度总使用时长分别增长16%与377%，达到6.4万年与3.5万年，而奈飞总使用时长则下滑10%，降至50.7万年总使用时长。

这意味着，奈飞部分时长被Disney+与HBOMax抢占。

事实上，这是一场全球性“战争”。

Disney+与HBOMax的MAU在一季度保持快速增长，同比增长分别为9.3%与209%，达到9200万与3600万月活人次。动力来自国际扩张。

而奈飞同比保持稳定，但环比下滑4%，达到3.1亿月活人次。

3月8日，HBOMax于荷兰、葡萄牙和波兰等15个欧洲国家推出，目前已经覆盖全球61个国家和地区，还将于今年晚些时候在土耳其、希腊和冰岛等6个欧洲国家推出，也有进一步向东南亚扩张的计划。

截至2022年一季度，奈飞和AmazonPrimeVideo几乎覆盖全球所有国家和地区，Disney+已覆盖全球60个国家和地区，并宣布将于今夏扩展至50余个新市场，包括欧洲中部以及东欧地区，非洲、中东地区、加勒比海的部分地区以及太平洋上的一些岛国。

“烧钱大战”

竞争核心还是在于独家内容，势必抬升奈飞本已受控的内容成本。

研究公司安培分析(AmpereAnalysis)预测，今年媒体公司在视频内容上的支出将超过2300亿美元，接近十年前的两倍。

迪士尼成本也远超预期。其曾表示2024年将在流媒体内容上投入约20亿美元，迪士尼高管层最近表态，这一数字将超过90亿美元。

推动力在于拍摄成本直接上升。

2019年，华纳媒体的《权力的游戏》最终季每集的成本约为1500万美元，在当时看起来很高。而亚马逊定于9月推出的剧集《指环王》的成本据称是它的四倍。

“我们需要持续在内容方面投资，今年内容支出肯定是要增加的。”奈飞联席CEO和首席内容官泰德·萨兰多斯在财报电话会上称。

增长放缓，无休止的内容烧钱大战，这在中国市场是个熟悉剧本。

奈飞似乎正在被迫卷入这一局面，且市场竞争愈加残酷。数据公司Antenna的数字显示，AppleTV+每月流失十分之一的客户，相当于每年的用户全部换一轮还不止。

曾经中国同行是认为奈飞能避免这一局面的。

“奈飞有国内视频平台不具备的国际化条件，欧美付费意识也要强很多。我看不到国内长视频盈利模式。”有头部长视频前高管对21世纪经济报道记者说。他更向往迪士尼模式。

但当下，迪士尼也被拉下了水。

财报显示，一季度，迪士尼营收218.19亿美元，同比增长34%;扣非归母净利润11.52亿美元，仍未恢复至2019年同期水平。

其中，媒体和娱乐发行业务实现营收145.85亿美元，同比上升15%;经营利润实现8.08亿美元，同比下滑44%。占总收入比超六成。

该项业务中，流媒体业务营收同比增长34%至46.9亿美元，占比总营收21.49%。经营亏损由4.66亿扩大至5.93亿美元，原因是Disney+制作成本和研发销售费用上升。

有线电视业务营收实现77.06亿美元，同比持平;内容销售和授权业务营收实现24.33亿美元，同比上升43%。

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