嘉宾介绍：

赛富基金合伙人赵延超

2005年加入赛富投资基金，拥有超过二十年的股权投资经验，领导团队开发、投资项目包括：天下秀、环球雅思、雷士照明、NOVAST制药、百分通联、天景食品、千禧之星、宁波环保等。

在国家开发银行供职期间参与创立国家级母基金-国创开元，完成投资项目包括蚂蚁金服、顺丰控股、碧水源定增、中国中车定增、TCL集团定增、卓朗智能、空港股份、贵州天然气、开鑫金服、三峡担保等。

一、云端化趋势不可逆智能硬件会被替代?

第一财经高远：感谢赵总接受第一财经专访，您专注智能硬件领域投资已经多年了，有很多成功的案例。最近我们看到去硬件化、向软件化方向发展、使得智能硬件有了在未来被云端化、软件化替代的这种可能，您是怎么来判断这一赛道投资的机会的?

赛富基金赵延超：

云端化的趋势是不可逆的，同时云端化大势反而对智能硬件赛道提供了更多、更丰富、更精彩的一些机会和增长。原来在没有像今天这种云端，不管是边缘云还是远端的算力，它把这部分的硬件、设备、器件放到你的手上的终端，是占用了一部分终端体积的，现在把一部分体积和重量放到云端以后，反而更解放了其他构件，比方说显示、声音，我们以后听到的就是全景的声音，以后智能硬件展现的形象更丰富、还原度更好的这种设备以后会更多，这是一个趋势;你能够把算力、传输、数据放到云端去，那么显示、声学部分、续航部分，还是要通过终端设备来展现的;目前我们认为有几个重要的趋势，一个是AR、VR它未必是一个能够替代智能手机的最终解决方案，但它有可能是一个过渡性的产品，尤其是AR产品，它很可能是智能手机屏幕的延伸，我们认为现在它应该有可能处在增长爆发的前夜。

中国的制造业已经非常成熟的前提下，我们很看好中国的公司，需要有两个技术实现突破。一个是光学，一个是显示，但是这两个技术实际上也不是从0开始了，现在光波导的技术，曲面的技术都在一个爆发的边缘，我们认为这两个技术有一个微小突破，都会带来眼镜赛道的一个成熟和成型。

二、未来十年每个家庭可能都需要一个智能伴侣

第一财经高远：智能硬件的云端化趋势，使得目前哪些赛道的投资的机会已经进入到您的视野当中?

赛富基金赵延超：

就从硬件这个角度来说，一个是医疗类的硬件;一类是可穿戴的，像VR、AR都属于这种可穿戴的设备;一类是新能源汽车的，在配合新能源汽车赛道上提供的智能硬件;还有一个就是我们在ToB赛道;大概这么4大类，尤其是软、硬件结合的这种创业企业，对于传统的大的行业的这种巨头是一个转型、升级、换代的一个机遇，我们都是很看好的。另外，可能会有一天在功能机器人的基础上，这些机器人可能会赋予一些情感，它是一个人类的终极需求了，我认为现在看起来的可能一个终极需求，是不是未来10年的每个家庭或者每个人都需要具备的伴侣。

三、每个时代都有一个主导硬件终端手机过时了?

第一财经高远：在智能硬件之间也存在竞争和互相替代的问题，比如说智能手机跟照相机之间就存在这种关系，这种趋势会怎么变化，最终一定会是某一个占了上风，成为统治所有的移动终端和硬件的一种可能性吗?会发生这种可能吗?

赛富基金赵延超：

从智能硬件的发展来看，它确实在每个10年、每个时代总有一款爆款产品，它是一个占主流主导地位的，比如说我们这个时代就是智能手机，从苹果推出了智能手机开始，以它为核心，衍生出来还有很多的产品，比如可穿戴衍生出来网络游戏等等的产业。我们也在问自己，谁是下一个爆款?AR、VR在过渡的时候，它会带来一个小的增长需求的爆点，但它未必和手机是一个互动、伴生的关系，最终谁会替代手机，真正的互联网科技的这些龙头也未必能回答得了这个问题。但是我们认为在任何一个时代，它都有一个占主导地位的这么一个终端。

第一财经高远：智能硬件在发展，尤其是在移动终端领域，的确功能在变得越来越强大，但是似乎没有出现一个可以替代手机的集合体的一个产品出现。

赛富基金赵延超：

现在还没有一个硬件能够挑战手机现在这种支配地位的地位，国外有的一个学者曾表示“disruptiveconstruction”就是破坏性的建设。我们始终认为一定在某一个点上，可能未必是你现在看到的长的手机，这样的设备，有可能是从软件开始，有可能是从云端的一个服务开始，它由远及近破坏性的来替代它。

四、未来五至十年什么样的产品会得到资本青睐?

第一财经高远：您投了很多很不错的智能硬件的标的，在进入您投资的范围之内和视野之内的标的有哪些共同的特征没有?

赛富基金赵延超：

应该说有共同的特征，你看腾讯阿里从20年前初创，做到现在这么巨大的平台，其实他们不是技术创新，他们是模式上的创新，一个商业模式，一个很好的主意，用一个平台经济的方式，由于中国这么大的市场，这么大的一个流量，收集起来，集中资源能够得到集中的优化，这是一种创新;

第二个创新点那就是核心技术的创新，新的一代，从北交