智通财经APP获悉，西部宏观发表研究报告称，美国的可持续基金在最近三年内加速扩容。截至2021年12月31日，534只可持续基金拥有超过3570亿美元的资产，全年资金流入692亿美元。其中，美国ESG基金以主动管理为主，但主动管理资产占比正在下降，其份额从2018年的81%降至2021年为60%。美国的ESG基金在行业配置上倾向于信息科技、通讯服务等低碳行业，规避碳密集行业，尤其是对传统能源依赖度强的公司。此外，美国可持续投资应用最广的是ESG整合，其次是ESG负面筛选策略;而正面筛选、标准筛选和影响力投资在美国ESG资管中的应用很少。

美国的可持续基金在最近三年内加速扩容。截至2021年12月31日，534只可持续基金拥有超过3570亿美元的资产，全年资金流入692亿美元。分类型来看，美国ESG基金以主动管理为主，但主动管理资产占比正在下降，其份额从2018年的81%降至2021年为60%。

美国可持续基金的案例分析：

Parnassus：纯ESG共同基金的先驱。Parnassus投资公司1984年创立于旧金山，拥有超过37年的历史，为全球最大的纯ESG共同基金，2016年管理资产规模即超过200亿美元。目前Parnassus旗下一共五只不同策略的基金产品，其中成立于1992年的Parnassus核心股票基金多年蝉联美国净资产规模最大的ESG基金。作为纯ESG投资者，Parnassus的研究流程先从负面筛选开始，再进行深入ESG研究，选定投资对象后，根据内在价值和市场价格选择买入时点。

Calvert：美国成立最早的社会责任投资基金。Calvert基金成立于1976年，是美国成立最早、目前规模最大的社会责任投资基金之一，资管规模达到390亿美元，提供36只ESG基金选择。投资策略上Calvert将ESG研究和传统财务分析相结合，将其研究覆盖的4000+公司划分为195个小组，每个小组的公司具有相同的ESG风险和相似的公司规模。Calvert通过约200个ESG关键指标衡量公司的ESG表现。重要性矩阵是Calvert研究方法的核心和基石，Calvert对各小组的各项ESG指标进行不同的重要性分配。

美国ESG基金的投资特点：(1)行业配置：青睐科技公司，规避传统能源。美国的ESG基金在行业配置上倾向于信息科技、通讯服务等低碳行业，规避碳密集行业，尤其是对传统能源依赖度强的公司。例如Parnassus禁止公司所有基金投资于有10%以上营收来自于化石燃料、核能源等业务公司。根据MSCI的研究报告，标普500指数的科技板块成分股受到全球众多ESG基金的青睐。ESG基金投资广泛的公司包括Alphabet、微软、赛默飞世尔科技等。

(2)策略运用：ESG整合、筛选策略相结合。根据GSIA统计，截至2020年，美国可持续投资应用最广的是ESG整合，其次是ESG负面筛选策略;而正面筛选、标准筛选和影响力投资在美国ESG资管中的应用很少。ESG整合操作复杂，实现ESG研究和传统投资分析有机融合，提升风险收益。

全文如下：

一、美国ESG基金的发展现状

美国的可持续基金在最近三年内加速扩容。根据晨星(Morningstar)在今年2月份发布的报告《SustainableFundsU.S.LandscapeReport》，美国可持续基金规模在2021年实现快速增长，单年新发基金数量再创新高。截至2021年12月31日，美国共有534只可持续基金，拥有3570亿美元的资产，是三年前的4倍;2021年资金净流入692.2亿美元，较2020年增长35%，尤其被动型可持续基金吸引了更多资金，约430.7亿美元。

分类型来看，首先，当前美国ESG基金以主动管理为主，截至2021年底的534只美国可持续基金中，主动型、被动型分别为375只、159只;但ESG基金中主动管理资产占比正呈下降趋势，其资产份额从2018年的81%降至2021年底为60%。越来越多的ESG相关指数的出现，指数型基金快速发展。第二，当前美国的可持续基金以股票型为主，534只基金中股票型基金、固定收益基金、多资产配置基金分别为372只、112只、48只;股票型基金大部分投资于美国股市。2021年净流入的692.2亿美元资金中，分别有575.1亿、111.2亿、5.9亿美元流入股票型、固收型、多资产配置型基金。

截至2021年12月美国前十大可持续共同基金中，有2只指数型ETF、2只指数型基金和6只主动型基金。规模最大的主动型基金为成立于1992年的Parnassus核心股票基金，净资产规模323亿美元;规模最大的指数型基金为先锋富时社会指数基金，成立于2000年，净资产规模168亿美元，跟踪富时4GOOD美国精选指数(FTSE4GoodUSSelectIndex)。美国前十大ESG基金中仅一家为债券型基金，来自于美国教师退休基金会。

依据晨星统计，截至2021年12月31日，按可持续基金净资产规模排名，前五的美国资管公司依次为BlackRock/iShares、Parnassus、Calvert、Vanguard、TIAA(美国教师退休基金会);按2021年全年资金净流入额排名，前五的美国资管公司依次为BlackRock/iShares、Vanguard、Calvert、Parnassus、TIAA。

二、Parnassus：纯ESG共同基金的先驱

(一)Parnassus公司概况与ESG方针

Parnassus投资公司1984年创立于旧金山，拥有超过37年的历史，为美国最大的纯ESG共同基金，2016年管理资产规模达到200亿美元。Parnassus所有的基金都使用ESG基金进行管