【FOCUS】中房美股--传说中全球资产最危险的两大泡沫，走势正愈来愈令人摸不著头脑。关于前者，1月一二线城市新楼价格止跌转升，2月LPR贷款市场报价利率(LPR)按兵观望;但另边厢，正荣地产最新改口指，或无法解决下月到期的债务。

关于后者，面对40年未见的高通胀，联储资产负债表上周继续扩张330亿美元;但另边厢，「大鳄」索罗斯及「女股神」木头姐却双双抄底抄到山腰上。

*刺激需求侧似初显效，惟正荣突改口*

在多个地方政府争相出招呵护楼市的春风中，A股地产指数自去年8月的低点反弹累计已逾三成;除了调整公积金政策、发放购房补贴、降低房贷利率，2014╱15年为去库存建下奇功的「首付两成」更重出江湖。刺激需求侧似初显效，国家统计局周一(21日)公布的70城楼价数据显示，一二线城市新建商品住宅双双止跌转升，按月分别涨0.6%、0.1%。

「买涨不买跌」能否刺激居民的入市兴趣，扭转地产商雪崩般的销售额，3月数据势是关键;央妈同日公布2月LPR按兵不动，意味政策进入观察期。

不过，正荣地产(06158)流动性状况的急剧逆转，从7周前宣布拟赎回2亿美元永续债，并获国有银行91.4亿人币信贷额度。到最新公告改口指，预计现有内部资源可能不足以解决3月即将到期的债务，触发周一再上演股债双杀，恐显示内房债务危机远未拆弹。换言之，创纪录信贷扩张加持的市场信心高涨，或随时反转。

*索罗斯、木头姊双双抄底抄到山腰上*

再看美国，CPI刷新7.5%的逾40年新高之际，机构甚至喊出连续加息9次，但联储的资产负债表上周继续扩张330亿美元，至8.911万亿历史新高;据Refinitiv数据，截至16日的一周，在美股票基金录48亿美元资金净流入，是货币基金、债券基金外唯一获净流入的宏观类别。

不过，即便有源源不断的泵水，索罗斯旗下SorosFundManagement上季增持电动车公司Rivian近2000万股，却抄底抄到山腰上，年初至今，其股价累计下跌36%。而木头姊上周三(16日)趁「元宇宙第一股」Roblox暴挫27%抄底逾45万股，但该股到周五收市再跌近8%。她的另一只爱股Zoom，尽管收入较2020年3月增长逾6倍，但相比标普500指数较当时的小股灾低点反弹逾倍，Zoom的股价却蒸发了17%。

见微知著，当现时中美货币政策的「发力宽松VS造势紧缩」，进入未来的「加码宽松VS真正紧缩」，冲突日增，中房美股乃至全球市场，最后谁能平安著陆?