扎克伯格最糟心的时候还远未过去。

神奇如段永平，在进入2022年后的第一个交易日，终于把手中的Facebook股票全部抛售。此后，他或未料到，对于全球社交巨头MetaPlatforms(Facebook母公司，以下简称“Meta”)来说，过去这周是从巅峰跌落的一周。

历经四连阴大跌近40%之后，2月9日Meta的股价终于反弹了5.37%，但随后在2月10日又再度下跌1.69%。目前，Meta最新市值为6208亿美元，与其万亿美元市值的高峰时期相比已跌去约三分之一，仅在短短的一月之内。与此同时，备受其创始人兼CEO扎克伯格重视的RealityLabs部门，去年亏损达101.9亿美元。

导火索是在他为Facebook改名后公布的第一份季度财报：Meta去年四季度营收同比增20%，略超预期，但是净利润自2019年第二季度以来首次出现下滑，在关键的用户数据上也表现出疲软态势。种种数据，都让华尔街出现了明显的悲观情绪。

“之前我们投过一些Facebook的站点，像东南亚、中国港澳台出口的部分都有。但是可以明显看到，2021年整个平台的广告效果在变差，效率在降低，投入成本相比2020年大了很多。”2月11日，BorderXLab(别样海外购)市场运营负责人在接受21世纪经济报道记者采访时透露，Facebook广告的ROAS也就是广告支出回报，在2020年是2.04，2021年是1.72，数据显然有所下降。从CPM(按展示付费的广告)来看，2020年是9.05美元，2021年到了13.7美元。

显然，社交媒体赖以生存的广告业务已经过了人口红利期，增长遇到瓶颈也在意料之中。对于Meta来说，更大的麻烦在于数据隐私问题引发的监管，以及元宇宙的概念何时能落地。

扎克伯格最糟心的时候或许还远未过去。

用户离开Facebook?

从财报可以看出，即便2021年第四季度收入依然有336.7亿美元，同比增长20%，2月3日Meta股价却迎来超过26.4%的暴跌，市值蒸发近2500亿美元，创下了美国历史上市公司最大跌幅纪录。

此外，其2022年第一季度的指引低于预期，预计营收270亿至290亿美元之间，而市场普遍预期则是超过301亿美元。Meta首席财务官DavidWehner表示，由于苹果的最新隐私政策对平台的广告效果造成了直接伤害，Meta2022财年的广告收入可能损失超过100亿美元。这相当于其去年总收入的8%左右。

面对这种局面，扎克伯格似乎并未产生动摇。他在2022年的首次财报电话会议上五次提到TikTok，坦承TikTok对Facebook的竞争压力在加剧，甚至承认Facebook在失去年轻用户，但同时他依然坚持会加大对元宇宙业务的投入。

同时，扎克伯格对员工表示，公司股价的大跌源于第一季度营收展望疲软，重要的是聚焦不断发展的Facebook短视频产品。对于曾经信任扎克伯格的投资者来说，担忧还来自于Meta用户增长陷入停滞。财报数据显示，Meta在2021年第四季度的日活用户为19.3亿，与上季度持平;月活用户29.1亿，同样与2021年三季度持平。

在AppAnnie发布的《2022年移动市场报告》中，社交数据也出人意料，并侧面佐证了这一现实。该报告指出，Z世代确实是Instagram(和TikTok)的一代，他们严重倾向于使用照片和视频、娱乐、教育和社交应用，TikTok强势挺进全球五个主要市场的前五名。该机构预测，它的月活用户数将在今年超过15亿，表明它仍在不断上升。此前在2021年9月，TikTok曾宣布，其全球月活跃用户数量已突破10亿大关。

对此，前述BorderXLab(别样海外购)市场运营负责人认为，Facebook作为一个超级平台，本身并不缺乏流量，但是难在如何运用好流量变现。“它对于一些新的广告商家并不友好，尤其是东南亚这些做出口的独立站，很难把控好投放的内容和评分，加上大量商家从亚马逊转移过来，造成了更大的竞争使得广告成本上升。”

她透露，目前会减少一些在Facebook的投放，从而选择更有效率的方式去进行推广，例如在欧美广泛流行的广告联盟渠道。

“元宇宙”的梦想与现实

在战略转型期，似乎谈收入还太早。至少对于看好扎克伯格的人来说如此。Meta新发布的财报涵盖两部分内容：一是“应用程序家族”，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务;二是FRL(RealityLabs，Facebook现实实验室)，包括与AR/VR相关的硬件、软件和其他服务。

成立于2018年的RealityLabs部门，主要研究VR/AR技术和产品，其生产硬件产品Quest2是目前市面上销量最好的VR设备之一。RealityLabs在2021年四季度收入8.77亿美元，同比增长22.3%，不过营业亏损也达到33.04亿美元，四季度该项业务仅为公司贡献了2.6%的收入。

偏离社交媒体的核心优势，也付出了高昂的代价。眼下，像信仰一样在坚守，可以用来形容扎克伯格对元宇宙的愿景，他曾提到希望用五年左右，将Facebook打造为一家元宇宙公司。重点是产品的改进和基础设施的搭建，包括硬件和各类功能组成的完善。也就是说，Meta的元宇宙业务都需要长期的资金投入，这就压缩了Meta的利润空间，并且带来现金流的压力。

目前，Meta已投资了24家涉及“元宇宙”领域的公司，其中多为游戏公司和与VR/AR硬件相关的初创企业。但是，其全年营收仅为22.7