持续一年多时间、备受各方关注的英伟达收购ARM案最终告吹。据CNBC消息，当地时间2月8日，英伟达在联合发布的一份新闻稿中表示，由于“重大监管挑战”，英伟达从软银收购ARM的计划已经失败。

软银方面表示，尽管各方做出了善意的努力，但由于重大监管挑战阻碍了交易的完成，英伟达和软银已同意于2022年2月8日终止协议。此外，根据协议条款，英伟达支付的12.5亿美元交易押金不可退还，此项金额将在截至2022年3月31日的第四季度财政年度确认为软银的利润。此外，软银和ARM将在2023年3月31日结束的财政年度开始准备ARM的公开发行。

多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次收购失败对英伟达业务影响有限。对于ARM和软银方面来说，IPO是除出售外快速回笼资金的最佳方案。

在反对声中流产

尽管英伟达方面对该收购案展示了充足的诚意与信心，但是仍无法阻挡各方的反对声。

2020年9月13日，英伟达宣布将以400亿美元(约合人民币2733.2亿元)的价格收购软银集团旗下半导体设计公司ARM。根据英伟达、软银和ARM董事会当时批准的交易条款，英伟达将支付215亿美元的股票和120亿美元的现金，其中包括20亿美元的签约金。

尽管英伟达方面对该收购案展示了充足的诚意与信心，但是仍无法阻挡各方的反对声。ARM联合创始人赫尔曼·豪瑟在收购案披露伊始就明确表示反对，他说：“收购后，对ARM公司而言，将会是一场灾难。”赫尔曼·豪瑟表示，ARM业务模式中很重要的一点就是可以将技术卖给任何需要的公司，(公司)卖给软银的一个可取之处就是软银不是一家芯片公司，保持了ARM的中立。ARM架构的许可方中，大部分是英伟达的竞争对手，如果被英伟达收购，他们自然就会寻找ARM的替代品。

除ARM高管反对外，欧盟委员会、英国竞争与市场管理局(CMA)等各地的反垄断机构都表示对该收购案进行调查。

不过，在业界看来，在所有调查中，FTC(美国联邦贸易委员会)对此次交易提起的诉讼，是“毁灭性”的。

FTC表示，该交易扭曲了ARM在芯片市场的角色，并允许合并后的公司不公平地削弱英伟达的竞争对手，对未来的创新具有深远和破坏性的影响。

对此，探索科技(Techsugar)首席分析师王树一对本报记者表示，没有感觉到这个案例特别受到监管机构“照顾”，但之所以被社会关注，是由于科技战引发的对半导体产业关注，把这一桩行业史上最贵并购案放在聚光灯下;ARM是英国IC产业之光，如果并购成功，对英国产业影响还是比较大的;ARM架构全球通用，大部分数字芯片设计公司都可能是ARM客户，中国等市场都比较关注。

对于FTC提起的诉讼，英伟达曾表示：“随着我们进入FTC程序的下一个步骤，我们将持续证明此交易将有益于产业且鼓励竞争。英伟达将投资ARM的研发，加速其技术蓝图，并以促进竞争的方法来扩展其产品阵容，为所有ARM的授权客户创造更多机会，同时扩展ARM生态系统。英伟达承诺将保留ARM的开放授权模式，确保其IP能被任何一家有兴趣的授权者取得，无论是现在或未来。”

但仅仅两个月之后，该笔交易不得不以面临“重大监管挑战”为由宣告流产。

英伟达梦碎?

英伟达不但没有将ARM收入囊中，反而损失了12.5亿美元押金。

“收购ARM是‘一生仅有一次的机会’，双方的结合能够催生出一个拥有领先AI技术，且同时在各种类型计算设备上都拥有极为广阔分布的企业。”英伟达创始人兼CEO黄仁勋在收购案披露伊始曾憧憬道。

时至今日，英伟达不但没有将ARM收入囊中，反而损失了12.5亿美元押金。

软银方面表示，根据协议条款，押金12.5亿美元不可退还，此项金额将在截至2022年3月31日的第四季度财政年度确认为利润。

不过，英伟达并非一无所获。英伟达与ARM达成合作协议，前者将获得长达20年ARM架构许可证，未来可通过ARM的IP授权来开发ARM架构CPU。黄仁勋表示，ARM公司将有一个光明的未来。作为ARM的客户，我们将在未来几十年里继续支持他们。

王树一对记者表示，英伟达并购ARM的必要性并不大，英伟达想进军服务器市场，还可以继续买ARM授权，一下子买断十年授权，或者支付费用让ARM开发专属架构，都比收购来得划算，收购唯一的理由不过是现在英伟达股价高，以大部分股权和小部分现金去购买一个优质资产比较划算。评估一下圈内资产，值得英伟达购买的上规模的公司并不多。

一位国内知名芯片公司的内部人士对本报记者表示，ARM本身并不销售CPU，它根据芯片设计公司不同的需求和能力，提供了三种不同的对外授权模式。一是ARM通过针对IP授权的前期授权费，包括ARM架构和IP;二是根据每颗芯片售价按比例抽取版税;三是通过新增的软件服务来获益。ARM的指令集虽然不开源，但只要花钱，就能从ARM拿到指令集的授权。英伟达之所以耗费巨大的人力财力促成这个交易，是希望通过GPU和数据中心业务，将自身的AI战略推向新的高度。

上述人士认为，ARM近几年已经摆脱了人们对其的固有印象，即使在X86统治的市场，譬如HPC(高性能计算机)和PC(个人电脑)业务也有建树。ARM架构的CPU从客户端计算扩展到超级