中证网讯中信证券1月20日早间发布观点称，基准情形下，美联储或于5月首次加息，但不排除最早3月加息的可能;全年加息3次，6月或开启缩表。中信证券认为，本轮紧缩周期中，Taper完成-加息-缩表的操作或将更加紧凑，缩表节奏或更快。预计10年期美债名义利率年内可能到达2.1%-2.2%，全球大类资产或将出现较大波动，警惕美股成长股出现大幅回调的风险。

中信证券表示，当前市场普遍预期美联储首次加息时点为今年3月。基准情形下，中信证券判断首次加息的时点或在5月，但不排除最早3月加息的可能。1月FOMC议息会议以及接下来两个月公布的美国通胀和就业数据是判断美联储首次加息时点的关键。站在当前时点，由于美国通胀仍在高位以及多位美联储官员发表鹰派表态，市场对于今年加息的预期存在过于激进的可能，全年加息3次仍是中信证券的基准判断。

对于何时缩表，中信证券认为，本轮美联储启动缩表的时间可能在首次加息后的6月。由于美联储已经在2021年设立了SRF工具，因此，本轮缩表机制将更加畅通，预计缩表节奏可能较上一轮更快。

最后，中信证券表示，本轮大类资产走势的核心变量是美债实际利率，在其持续上行带动下，预计10年期美债名义利率年内可能到达2.1%-2.2%。预计黄金价格大概率下行;而美元指数则在美欧利差以及风险偏好共同影响下，上半年存在支撑。美股或将整体迎来估值回调，价值表现会相对优于成长，需警惕科技成长股出现大幅回调的风险。