随着全球碳中和进程的推进，汽车行业的“低碳化”发展成为大势所趋。
轻量化作为行业实现节能减排的有效手段之一，近年来得以快速增长。尤其是在特斯拉引入一体化压铸技术后，带动汽车制造工艺和材料出现巨大革命，使得铝合金在汽车材料中的用量增长，给上游相关厂商带来了新的增量机会。
作为去年北交所上市的第82只股票，专注于精密铸件的吉冈精密也在2021年加大了对车用铝合金业务的布局。凭借技术和产品上的竞争优势，目前公司成功进入了宁德时代、LG、特斯拉等巨头的供应链，进一步打开了未来业绩成长的想象力。
然而，从资本市场的反应来看，市场对其“特斯拉概念股”的身份似乎并不买账。2021年11月24日上市以来，公司股价一路阴跌，如果以上市首日40.88元/股的开盘价来算，截止2022年1月14日，公司股价的累积跌幅已经超过40%，市值蒸发近6亿元。
那么，作为精密零部件领域的隐形巨头，吉冈精密是否具备长期投资的基础呢?
清洁家电零部件的隐性龙头吉冈精密成立于2002年，是一家致力于铝、锌合金精密铸件生产的企业。成立以来，公司在压铸及精密加工领域持续深耕，形成了以电子电器零部件、汽车零部件为主，其他零部件为辅的产品体系。2020年，公司录得收入2.6亿元，其中，电子电器零部件收入占比为56%，汽车零部件收入占比为35%，其他零部件收入占比9%，电子电器零部件是公司当前最主要的收入来源。
复盘吉冈精密的业绩表现，近5年来(2017-2021年)，公司的发展大致可以分为两个阶段：
(1)2017-2019年的积极转型期。随着传统业务(办公设备、纺织机械等)进入成熟市场阶段后，公司业绩遭遇增长瓶颈。为了进一步拓宽收入来源，公司加大了对新业务的开发。一方面，在蒸汽加热器领域持续投入，依靠自己的专有技术，打造出蒸汽加热器产品，成功进入清洁家电产业链;另一方面，积极开拓电动工具业务，进入牧田、博世等一系列知名电动工具厂商的供应链。
随着新业务的逐步起量，公司收入也迎来了平稳增长。2017-2019年，吉冈精密的营业收入从1.6亿元增长至2.1亿元，CAGR为8.5%，其中，作为增长最快的电动工具业务，2018年以来该项业务占比维持在25%左右，带动相关的电子电器零部件收入占比从2016年的25%提升至47.5%;同期归母净利润在2000-3000万的区间内稳步增长。
(2)2020开始进入厚积薄发期。2020年，在疫情影响下，宅经济模式下的居家消毒需求快速增长，市场对于蒸汽拖把等清洁家电的需求量持续攀升。根据前瞻产业研究院的数据，2020年全球清洁家电市场规模增至285.4亿美元，同比增长25.3%;其中，中国市场，在较低的普及率下，2016-2019年清洁家电市场的CAGR为28.0%，2020年同比增长20.1%，整体处于较快的增长阶段;海外市场，在成熟产品供给之下，2016-2019年清洁家电市场规模处于缓慢增长阶段，但2020年开始受益于疫情爆发，海外市场需求出现超预期扩张，带动清洁家电特别是具备杀菌消毒功能产品需求的迅速扩大。
综合来看，在市场需求加速扩张的带动下，以蒸汽拖把为代表的新型清洁家电市场规模得以迅速增长。而吉冈精密凭借多年来累积的优秀产品力和技术壁垒，成功切入全球领先蒸汽拖把品牌商Shark的供应链，成为其蒸汽加热器零部件的指定供应商，同时也借助Shark进入其OEM代工厂科沃斯、宁波海歌等知名清洁电器厂商的供应链。
受益于下游需求的增长，2018-2020年，吉冈精密蒸汽加热器业务收入的年均复合增长率达到49.9%，带动公司业绩进入新的扩张期，2020-2021H1，公司营收同比增速分别为25.0%和64.5%，归母净利润增速分别为60.2%和86.2%，展现出了较好的成长性。
与此同时，在蒸汽拖把等零部件领域形成的竞争优势，也吸引了包括小米等下游龙头企业的青睐，目前公司蒸汽加热器产品正处于小米的试样改型阶段。
展望未来，受益于清洁小家电行业稳步扩张以及公司下游客户数量逐步扩大的双重利好，预计清洁家电相关业务在中长期内仍将处于快速扩张阶段，并与电动工具业务共同助力电子电器零部件收入的稳步增长，为公司长期业绩提供坚实的基本盘。
汽车轻量化有望带来新的增长极在电动工具业务稳步扩张形成业绩基本盘、清洁家电加速扩张带来更多成长性的同时，对于吉冈精密未来的业绩看点，结合市场主流观点，我们认为汽车轻量化趋势带来的铝合金汽车零部件业务规模的扩张，将为其长期业绩提供更多增量空间。
近年来，随着全球环保问题不断凸显、气候变化问题日益突出，以节能减排等方式来实现碳中和目标，成为全球主要经济体的共识。
汽车尾气作为环境污染和碳排放的重要来源，使得汽车产业低碳化转型成为大势所趋。其中，支持新能源汽车发展和汽车整体轻量化是汽车产业实现节能减排、低碳发展目标的关键所在。根据工业和信息化部指导，中国汽车工程学会修订编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，到2025年，我国要实现乘用车(含新能源)新车油耗达到4.6L/100km(WLTC);传统新能源乘用车新车平均油耗5.6L/100km(WLTC);新能源汽车占总销量20%左右。
2020年以来，随着各
