《海纳智见》近期，元宇宙概念受到资本市场热捧。本文从中外科技公司在元宇宙领域的布局入手，结合技术周期发展规律，分析当前元宇宙领域的技术进展，并展望元宇宙初期及后期的应用场景。

当下我们或许已经站在从移动互联网时代向元宇宙时代转变的风口上，众多科技巨头已经开始布局。海外方面，美国Meta、英伟达、Roblox等走在元宇宙浪潮前端。其中，更名为Meta的Facebook全面布局元宇宙并积极主导建立元宇宙规则体系，是全面拥抱元宇宙的科技巨头的代表;英伟达在GPU、AI等关键技术领域具有深厚积累，其通过软硬体形成的良性互动为元宇宙体系提供强大软硬体基础;游戏公司Roblox在游戏层面实现了内容的可编辑性和可探索性，初具元宇宙雏形。

国内方面，腾讯、字节跳动等是中国元宇宙领域的领跑者。其中，腾讯依托其在游戏领域的优势，成为国内元宇宙领域先行者;字节跳动开发上线了Pixsoul，并布局硬体赛道;网易则重点关注AI与VR，并同时布局AR╱VR领域，针对人工智能设有伏羲实验室。除了以上大型互联网公司之外，莉莉丝、米哈游也正积极抢夺赛道，进行元宇宙相关布局。

从以上科技企业的布局我们可以发现，中美互联网公司在元宇宙领域的布局略有不同，美国企业更加注重全产业链布局，在元宇宙的底层技术和基础设施、硬体设备和平台，以及场景内容端均有布局，而国内企业在元宇宙领域的布局更加侧重场景内容板块。

技术成熟度是决定元宇宙初期发展的关键。首先，虚拟实境技术是实现沉浸式体验的关键。

以AR╱VR为代表的人机交互技术是实现元宇宙仿真交互、实现虚拟现实相连接的核心。其次，5G、云计算保障体验及时性，算力算法驱动渲染模式升级。元宇宙是大规模的参与式媒介，交互用户数量将达到亿级。5G、云计算技术能够提供高速、低时延、高算力的规模化接入，保证大规模用户同时在线，带来实时、流畅的沉浸式体验，为元宇宙的实现提供网路基础。此外，区块链提供元宇宙身份识别，AI技术提供元宇宙扩张驱动力。数位经济与实体经济、数字资产与实物资产、数字身份与现实身份的融合是元宇宙的特徵之一，而其中的数字经济、数字资产和数字身份都需要区块链来保证安全，从而实现元宇宙的价值交换。

那么哪些领域会率先进入元宇宙?我们认为，游戏将是元宇宙沉浸式体验的先行者。虚拟与现实深度交融是元宇宙的主要特徵。而游戏中身份、多元化、沉浸感、经济系统等要素与元宇宙相同，游戏的产品形态也和元宇宙高度相似，天然具备虚拟场景和玩家的虚拟身份。第二，元宇宙社交将重塑日常和办公的社交场景。目前全球社交市场规模增长趋势明显。第三，元宇宙将重塑零售消费场景、重构数字资产价值。元宇宙的沉浸式体验将重塑零售电商场景。当前AR购物已在美妆、服饰、家装等领域得以实践，融合多个在线渠道，提供远端即时的数字购物体验。此外，我们认为元宇宙远景是拥有经济系统的虚拟世界，元宇宙经济将成数字经济最活跃部分。在显示技术、算力算法、人工智能等技术的助力下，虚拟消费体系、虚拟服务形式以及数字资产金融生态有望逐渐形成，除了用户基数和使用时长飞跃式提升外，生产生活方式、组织治理方式乃至经济系统都将被重构。