智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，如果以往的震荡可以作为参考的话，那么由利率引发的对价格过高的科技股的抛售几乎已经结束。

摩根士丹利将12月开始的科技股大幅回调与前五次美国国债收益率上升引发类似溃败的情况进行了比较。其中，一篮子高估值科技股从高峰到低谷的中位数下跌了18%，这次回调的跌幅已经达到了15%。

大摩还将标准普尔500指数当前的表现与之前的情况进行了对比，并表示该指数近期的跌幅为2%，不到过去的一半。该行表示，如果收益率压力继续加大，与过去几个月表现不佳的股票相比，标普500指数的下行幅度可能更大。

尽管美股指数很大程度上取决于收益率未来的走势，但他们预计标准普尔500指数和纳斯达克100指数将在未来两周内出现“进一步温和下行”。

当然，以前发生的事情可能不会再发生。但这项研究可能为一些观点提供了一个框架，这些观点认为，对高估值的科技股抛售已经接近结束了。

对冲基金一直在疯狂地平仓投机性软件和互联网公司的集中头寸。此类股票已较近期峰值下跌7.1%，接近过去五年利率飙升时它们所遭受的跌幅中值。

新年伊始，这些基金经理的情绪受到新的打击，因为他们最喜欢的头寸出现了偏差。摩根士丹利策略师表示，由于净杠杆率较近期历史水平处于70%左右，该行业的整体股票敞口可能需要下降，因美联储开始转向强硬立场，而缓解利率焦虑的唯一潜在解药——财报仍需数周时间。

大摩补充道，“这使得技术面和仓位在短期内扮演更重要的角色。”