各类资产的全年表现出笼了，出现的变化很值得探讨。
2021是过渡之年，从近乎疯狂的飙涨，开始分化，部分回归到正常轨道。
疫情肆虐整整两年，依然有在危机中通过金融资产获利的人，但更广泛的情况是，病毒正在无情掠夺普通人的钱包。
1)股市。
美股依旧凶猛，标普500涨了25%，纳斯达克涨了20.4%。
中国股市统统告别2020的高光时刻，创业板涨幅从一年前的65%变成2021年只有8.3%，上证指数只有4个百分点的涨幅，沪深300甚至跌了5.7%。
港股迎来近十年至暗时刻。恒生指数在今年2月前后触顶，全年共下跌15.2%，与上证指数的韧性和定力相去甚远。这里面有经济之外的因素。
但越南股市仿佛慢了半拍。2021年才出现了危机获利者。越南全年都在疫情和封锁中艰难挣扎，但股市却暴涨123%，属实惊人。
至于中概股，一年时间，十万亿没了。
2)楼市。
全球房价正在以前所未有的速度上涨，两位数的涨幅在许多国家已经是个常态。
全球60个市场，八成在涨。新西兰房价涨幅为25.9%;美国和斯洛伐克的房价涨幅也均达到了18.6%;韩国出现十四年来最大平均涨幅;土耳其房价涨幅更是高达29.2%，位居全球第一。
但中国楼市跟股市一样，受监管影响较大。2020年涨幅接近40%的深圳楼市，今年彻底凉凉，二手住宅价格指数勉强维持正增长1.7%，其余三个一线城市房价涨得也不多，罕见地集体落后于海外市场。
临近年底，大量房企告急，更是引发了全球的关注。东北地区绷不住了，抢着出台房地产市场刺激政策。
3)商品。
这是“能源为王”的一年。供应链遭遇危机，商品通货膨胀的梦魇遍布全球。
拥抱绿色能源叠加地缘政治，导致欧洲全年都在遭受能源危机的捶打，仿佛被摄去了魂魄。尤其是天然气，在被俄罗斯切断生命线之后，期货价格飙升6倍多，为各项资产涨幅之王。
与能源短缺一起出现的，是全球经济近十年首次出现的新范式——短缺经济。这带来了令人惊奇的巨大物价涨幅，就连三十年通缩萎靡的日本，都感受到了物价上涨的痛。
于是，主要央行纷纷被迫关闭放水总闸门，美元走高。相反黄金涨不动，全年下来还跌了7.8%，是近十年第三大的跌幅。
经济在复苏，世界正在走出危机，但风险味道却丝毫不减。这种矛盾交织、犹犹豫豫、温和过渡的节奏，就是2021全球资产价格变动的最大背景。
大宗商品市场绝对是今年表现最亮眼的。
一个数据值得关注：自2016年以来，能源类股票首次有望跑赢大盘。
天然气期货飙涨6倍，原油期货也有接近60%的涨幅，木材期货在年初疯涨之后回落，但临近年底又开始大涨。
铜价在4月份创下历史记录，铝价大涨40%，创下十一年来最大同比涨幅。
玉米劲升25%、糖上涨20%、咖啡飙升67%。
国际能源价格上涨推动了2021年的通货膨胀，但通胀也对能源价格产生了影响。因为通胀也提高了钻井和生产过程中每个环节的成本，从而影响了生产商增加产量的能力。
从苏伊士运河被堵所暗喻的供应链崩溃，到全球万物皆涨，“过渡之年”2021翻开了新的叙事章节。
2020，各类资产却纷纷大涨，主要原因就是各央行纷纷开闸放水，疯狂印钞。
2021，资产依然上涨，但浪潮开始退却，闸门开始关闭，但又没有完全紧闭。
美联储喊了大半年的“通货膨胀是暂时的”，才终于在年末面对40年新高的通胀数据，不得不放弃了这套说辞。
直到2021年最后一个月，美联储才真正开始动手加速缩债，收紧流动性。欧洲才刚开始，英国更狠一点，G7国家里第一个加息。
只有中国，超越欧美整整一个周期，早早收手，以我为主，新的宽松动作频频。
这种矛盾犹豫的局面，叠加复苏趋势，支撑了物价上涨，也给许多资产提供了新一轮上涨的窗口。
比如，明晟50国全球股票指数2021年进一步上涨13%，市值增加10万亿美元，总市值比2020年3月翻了一番。
2021，港股几乎跌了一整年，相比去年末下跌了15%，恒生科技指数更是跌得惨不忍睹。中概股腰斩，十万亿瞬间蒸发。
京东跌16%，贝壳大跌68.6%，新东方跌幅达到89.9%。
但强监管并不足以解释港股的颓势。
我们一直以来都在关注香港市场，因为它作为窗口，海外市场的丝毫变动都会在这里发出警告。
比如，香港金管局跟美联储实行联系汇率制，港币跟美元绑定。所以在关闭闸门、收水还债的大背景下，香港要想不被美国搞垮，就得先下手为强，提前“缩表”，提早进入紧缩来预防美国突然的大动作。
2021年8月25日，在全球央行年会开幕前夕，香港金管局突然宣布，将适量增加外汇基金票据的发行量。
翻译成人话就是，香港提早收回市场上的流动性，让港币利率不要太低，免得到时候美国加息了被狠狠收割。
香港金管局上两次相同的动作是2017年和2015年，恰好就处于美国的加息周期之中，香港市场的流动性在减少。
这跟内地的资金流入趋势是截然相反的。
2021，中国强劲的出口，超出了许多人的预期。人民币资产不断上升的吸
