智通财经APP了解到，在体育博彩合法化的背景下，行业龙头DraftKings(DKNG.US)不断在美国和加拿大的更多地区推出在线体育博彩和在线博彩游戏iGaming服务，并预计，在业务扩张推动下，公司未来两年内将有非常高的收益。另外，该公司还指出，每进军一个新州实现盈利只需两到三年的时间，整体盈利预计也将在两至三年内实现。
对此，考虑到未来的增长潜力，该股近期的回调会吸引到投资者的目光吗?
投机机会
首先，投资者应注意，DraftKings是一只相对投机性的股票，因为从行业方面看，无论是在北美还是在欧洲地区，博彩行业都受到了严格的监管，同时，DraftKings非常依赖于在线体育博彩和iGaming业务的增长，各州是否批准该公司经营将令其前景变得复杂。不过，从当前的市场风向来看，这一切似乎都有利于DraftKings的发展。
目前DraftKings基本上与竞争对手FanDuel在点对点博彩的DailyFantasySports(DFS)和在线体育博彩(OnlineSportsbook,OSB)市场处于双头垄断地位。其中，单是全球DFS市场就非常庞大，市场预计，2025年DFS市场规模将增长至386.0亿美元，复合年增长率将达14.7%。
然而，DraftKings的真正优势在于美国和加拿大的OSB市场。该市场依赖于美国各州将体育博彩合法化。据DraftKings最新估计，如果实现100%合法化，仅美国市场就能达到至少220亿美元。虽然初期FanDuel在OSB市场上领先于DraftKings，但根据LoopCapital的统计数据显示，在苹果AppStore最新应用排名中，DraftKings近期已经超过FanDuel，成为最受欢迎的体育博彩应用。
除此之外，DraftKings拥有强大的市场营销机制，并具有跨五大业务线交叉销售的能力，这令其有望成为OSB市场上的重要参与者。目前，DraftKings的估值已接近上市以来的最低水平，虽然最近一个季度营收不及预期，但仍显示出60%的同比增长。其中，DraftKings的OSB业务主要受新泽西州、西弗吉尼亚州、印第安纳州、宾夕法尼亚州、新罕布什尔州、爱荷华州、科罗拉多州、伊利诺伊州、田纳西州、密歇根州、弗吉尼亚州、怀俄明州、亚利桑那州和康涅狄格州14个州合法运营推动。
而当加州、佛罗里达州、德克萨斯州和纽约州等最大的潜在市场博彩合法化并开始为公司带来收入时，DraftKings的真正优势将逐渐显示，这将极有可能令该股估值实现倍数扩张。目前，在上述四个州中，纽约州已经允许体育博彩合法化，而在“疯狂三月”NCAA锦标赛推动下，预计纽约州将在2022年第二季度为DraftKings带来可观收入。
不过，这里或许投资者会疑惑，为什么市场会期望加州、佛罗里达州和德克萨斯州最终将效仿纽约州，允许在线体育博彩合法化，并批准DraftKings运营博彩业务?
这主要是由于美国所有州因各种原因(包括新冠疫情)而资金紧张，考虑到纽约已经与九家主要的在线体育博彩运营商达成协议，通过税收将51%的博彩收入支付给该州，其他州利用这一收入来源来避免对个人增税只是时间问题，最终所有州议员都将被迫在某个时间点允许在线体育博彩合法化。
DraftKings业务线
从业务方面分析，虽然DraftKings既有企业对消费者(B2C)业务，也有企业对企业(B2B)业务，不过，展望未来，由于DraftKings已经决定将其大部分精力和投资集中于发展其B2C业务，同时让B2B业务部门退居二线，因此，B2C业务将是投资者唯一值得关注的业务。DraftKings在B2C业务中有五大主要业务线：DailyFantasySports(DFS)、在线体育博彩(OnlineSportsbook,OSB)、iGaming、NFT平台DraftKingsMarketplace以及Social&Content平台。
关于DraftKings的确切历史，网上有很多的详细介绍，但对潜在投资者来说，重要的是要知道该公司最初成立于DailyFantasySports。目前，在美国大多数州，DFS适用于所有主要的美国体育联盟，包括NFL、NBA、MLB和NHL，以及大学体育、足球联盟和UFC比赛。DFS由每个州授权，下图也显示了DraftKings在哪些地区运营DFS业务。
在2018年之前，1992年的一项名为《职业和业余体育运动保护法》(PASPA)联邦法律禁止DraftKings在美国提供体育博彩。但这一切在2018年发生了变化，当时美国最高法院推翻了PASPA。不久之后，DraftKings开始涉足体育博彩业务，OSB业务须从每个州获得许可证才能运营。
几乎在同一时间，DraftKings开始在一些获得博彩许可证的州提供在线版本的博彩游戏，如老虎机和轮盘赌，这些游戏业务通常也被称为iGaming，也是DraftKings实现盈利的业务之一(如果实现100%合法化，美国iGaming市场规模也有望成达到至少400亿美元)。数据显示，DraftKings第三季度总博彩营收(GrossGamingRevenue,GGR)由7月和8月的平均15%提高到9月的17%。
除此之外，DraftKings还开始着手制作内容和创建社交媒体渠道。今年4月下旬，DraftKings开始深入内容业务，与MeadowlarkMedia签订了内容分销、货币化和赞助协议。两家公司将在音频、电视、数字和社交渠道上发布原创内容。DraftKings之所以成立媒体业务，是因为人们对体育博彩内容的需求旺盛，两家公司认为通过DraftKings的渠道接触更广泛的受众非常重要。
