投资是个技术+经验+资源的组合，少爷一般不可当家，找CEO难度可想而知。

二代接班，是中国企业家最直接的退休方式。如柳传志、任正非、宗庆后等业界大佬。或采用职业经理的方式保持企业传承，如马云、刘强东等。前不久，格力的董小姐，钦定22岁的秘书孟羽童为接班人，引发全网热议。作为国内最知名的成功女企业家，董明珠已经到了法定退休年龄，但各种事务让她无法放下，选择接班人也是现阶段最重要的工作之一。

但在投资圈，功成身退并不是一件容易的事情。59岁时候的孙正义曾在股东大会上说“感到自己充满了活力，短期内不打算退休。”但事实是，并不是他不想退休，而是不能退。

相比企业，投资圈惯用合伙人机制，GP普通合伙人对基金的盈亏承担无限连带责任。一家机构的品牌也多与合伙人的个人成绩和口碑紧密捆绑，而大多机构都有多位合伙人。

目前，中国创投圈活跃在一线的“高龄”投资人中，鼎晖投资的吴尚志68岁，熊晓鸽64，真格基金徐小平64，赛富基金的阎焱64，弘毅投资赵令欢56，沈南鹏52岁、张磊49岁，徐新55岁、肖冰53岁...据统计，占据中国创投榜前沿的著名投资机构大佬，有一半多已经进入知天命的年纪。

当然，退休也仍可坚持投资，毕竟90多岁的巴菲特还在坚持投资。但于一家机构而言，不同于一般企业意义上的接班，可以传承二代或者找CEO。在投资界，投资是个技术活+经验+资源的组合，少爷一般不可当家，找CEO难度可想而知。

风气潮涌20年过去了，创投届的和核心人物渐渐老去，他们奉献了一辈子的投资事业传承越来越紧迫。

企业家的接班人尚可有二代或者CEO传承。可是，一家投资机构，创始合伙人牢固占据“一把手”之位，机构的传承从现阶段来看，无非也是以“无限循环式”的裂变再裂变方式开枝散叶。试想一下，如果今天的高瓴资本失去了张磊、红杉中国没有了沈南鹏，那么这些机构究竟还剩下什么?

01合伙制下，投资机构从来不属于任何一个人2020年的11月，日本软银愿景基金COO54岁的鲁万·维拉塞克拉宣布退休。除了他之外，包括负责愿景基金投资者关系的潘妮·博德、担任AI新创AnyVision执行长的营运合伙人艾维·戈兰，两位投资合伙人泰德·菲克和贾斯丁·威尔森，以及英国首席风险官玛丽亚·汗5位合伙人也同一时期计划离职。

这是软银愿景基金两个月内超过10%的高管流失。加之业绩反转、投资巨亏、变卖资产等负面缠身，其结果就是——后继乏人的现象愈发严重，迫使孙正义必须坚守岗位。而这一现象自2016年曾被认作软银接班人的强力候选者、孙正义曾经的得力助手之一，尼科什·阿罗拉(NikeshArora)离开软银后持续至今。

冰冻三尺非一日之寒，巨头陨落也从不在一夕之间。2019年2月，孙正义就曾明确：或在69岁选择退休。但如今已经64岁，只能说延迟退休是他不得不的选择，虽然他已经在认真考虑接班人问题，但短期内没有退休计划。

合伙人制度是公司的一种权力结构。在VC/PE行业，绝大部分基金管理公司都采用有限责任公司制，最高级管理层对外宣称合伙人。这也反映在机构的“投资决策委员会”这一架构上，几乎都是公司投资决策的裁决者。一般而言，能够入选的管理层，对外都是合伙人。

不想当合伙人的投资经理，不是好的投资人。投资这个行业，越老越值钱。但是，今天，行业格局已经十分明显，很难产生新的巨头。同理，新人想要升职也比较困难。尤其，内卷越来越严重，无论FA还是投资人，竞争都非常激烈。

按照晋升路径来看，私募股权公司中的最高级别是合伙人，3-8年投资经理，0.5-2年投资总监，0.5-2年投资副总裁，最后是投资合伙人，而一家机构里少则一位，多则三到四位合伙人已经足够管好LP的钱。举例来说，某投资公司有A、B、C、D4个普通合伙人，他们共同拥有公司100%股权，公司的整个利益和他们直接相关。关键的是，这一晋升路径的衡量标准往往还不是投资战绩，而是资历。

过去，很多国内老牌VC/PE，内部等级森严、论资排辈、晋升机制僵化。尤其从VP到合伙人，除了要干满一定年份还要寄希望于下一期基金募资情况。一些战绩卓越的中青年投资人也很难突破晋升瓶颈。这也是为什么中国创投圈一波一波的裂变出VC2.0、3.0....

比如2015年前后，张震出走，联合高翔、岳斌创立高榕资本;曹毅告别红杉中国，获得王兴和张一鸣支持成立了源码资本;傅哲宽离开工作13年的达晨，啟赋资本出世……在这场巨变中，中国VC悄然进入2.0时代。与此同时，随着大众创业的激情被点燃，新生机构如同雨后春笋般涌现，仿佛一夜之间“全民VC”“全民天使”。扯远了。

沈南鹏说过，“投资能力是一家投资机构的核心竞争力。投资能力，意味着在每个关注领域都有最精英的团队，而不是靠个人英雄主义和单个项目的表现。没有人可以永远保持认知领先。”

相比创业公司中CEO可以决定公司大部分战略决策和战术制定，有着无可替代的巨大作用;一家投资机构，一支相互信任、配合默契合伙人团队其实才是至关重要的。

也就是说，想要长存长青的投资机构，不可能只依赖一个明星投资人。但在中