财务造假事件曝光一年多后，瑞幸咖啡不仅活了下来，还在逐步走上正轨。

继今年6月份补交2019年年报，不到3个月后，瑞幸咖啡又向SEC提交了2020年年报，财报显示，2020年瑞幸实现收入40.34亿元，同比增长33.3%，去年新增了2430万交易用户。瑞幸至今还未实现整体盈利，2018年、2019年、2020年其净亏损分别为16.19亿、31.61亿和56.03亿元。

除财务数据外，瑞幸咖啡还在同一时间公布了其他两项关键重组新进展。

第一项是瑞幸咖啡与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元(约合人民币12.1228亿元)的和解意向书，赔偿对象是自瑞幸上市起至2020年7月15日购买瑞幸股票并提出赔偿的投资者;第二项是瑞幸咖啡已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。

对于赔偿金额，深度科技研究院院长张孝荣在接受新浪科技采访时提到，和解金额对于国内公司而言的确很高，但这对于瑞幸咖啡而言，能够免除几十亿美金的赔偿金，已经是万幸。

事实上，这个赔偿金额确实远低于此前法律界人士的预估，因此，受上述赔偿与重组消息的影响，9月21日，瑞幸咖啡股价在美国粉单市场(场外交易市场)一度上涨近19%。截至当日收盘涨了3.44%，报价15.05美元/股，市值38亿美元。相较去年退市时1.38美元/股的股价，一年多之间，瑞幸股价暴涨十倍。

这家曾创下中国企业最快IPO纪录的咖啡“独角兽”曾因业绩造假22亿，在过去一年多中不仅被中国监管部门处以6100万人民币的巨额罚款，同时也被美国监管部门处罚1.8亿美元和解金，并结束了一年的美股上市旅程。此后瑞幸经历董事会大换血、陷入一系列诉讼中以及开启“自救”行动。

进入2021年后，瑞幸开始了一系列扩张动作，先是开放瑞幸咖啡门店加盟渠道，而后宣布重启无人咖啡机“瑞划算”的招商。与此同时，新代言人、小蓝杯植入热门电视剧等营销动作等，均让市场对其关注度不减。

伴随着“复活”过程，资本市场也对瑞幸的关注也越发频繁。一位消费领域的二级市场投资人对连线Insight表示，其前段时间深入研究过瑞幸咖啡的商业模式，虽然瑞幸咖啡已在二级市场退市，但并不影响它将来可能是新消费领域的优质投资标的。

瑞幸重回资本机构视野的可能性，越来越高了。但需要注意的是，瑞幸咖啡与SEC、投资者的和解更进一步，并不意味着瑞幸彻底度过危机。和解协议还未落地，亏损还在继续，找钱之路也依然在探索，想要重回巅峰，瑞幸还有很长一段路要走。

瑞幸咖啡稳了吗?经历了财务造假、退市、高管内斗、债务诉讼、申请破产重组之后，瑞幸咖啡通过“根本性的调整创新”，逐步让外界消除了对其商业模式可持续性以及经营能力的疑问。

6月30日，瑞幸咖啡补发了经审计的2019年年度财务报告，并表示将尽快发布2020年年度财务报告，逐渐恢复至正常财报披露进度。

三个月后的9月21日，瑞幸咖啡向SEC递交了包括经审计的财务报告在内的2020年年报。或许，通过拆解2018年到2020年连续三年财报，能看出瑞幸的自救举措。

在门店总量方面，瑞幸咖啡自营店经过短暂下跌后，开店速度几乎滞缓，加盟店却急速扩增。财报数据显示，从2018年到至今，瑞幸咖啡自营店数量分别为2073家、4507家、3929家和4030家。加盟店自2019年到2021年，数量分别为282家、874家和1293家。

对于2020年上半年自营店的关店现象，瑞幸咖啡的官方解释是“进行正常的门店优化，对个别效益不好或客户覆盖重合的门店进行‘关停并转’”。

另外需要注意的一个时间节点是，2020年年报显示，瑞幸咖啡加盟店自2019年10月才开设，与其子品牌小鹿茶成立时间不谋而合。

这也意味着加盟店除了瑞幸咖啡加盟店，也包含小鹿茶门店，而小鹿茶在2020年下半年便更名为“瑞幸咖啡”，也停止了加盟。与此同时，瑞幸咖啡在2021年初推出新零售合作伙伴招募计划，宣布放开加盟。因此，加盟店才会扩增迅速。

在盈利方面，截止到2020年12月，瑞幸咖啡尚未实现整体盈利，这意味着其尚未实现收支平衡。

瑞幸咖啡的净收入在不断增长。从2018年到2020年，其净收入分别为8.4亿、30.25亿和40.34亿。增长的原因与产品均价上升、交易客户数量增加和爆款单品有关。

具体来看，自财务造假曝光后，瑞幸咖啡为了“保命”降低甚至取消了产品的折扣，于2020年5月终止了免费产品促销活动。

但瑞幸咖啡降低促销的举动并没有流失客户，反而交易客户数量在逐步攀升，至今累计交易客户达到7840万。

瑞幸咖啡的粉丝粘性也未明显下滑。根据瑞幸咖啡公布的运营数据，连线Insight计算出从2018年到2020年，每位瑞幸消费者每月平均消费饮品约3-4杯，相当于每周消费一杯饮品。如此分析，瑞幸咖啡的确拥有一群消费习惯稳定的忠实客户群体。

更关键的是，今年瑞幸咖啡厚乳系列和生椰系列两大爆款产品直接带动了整个销量大盘。厚乳系列自2020年9月份推出后，年内就售出3160万杯，占全年销售量20%;6月30日瑞幸咖啡官方宣布，生椰系列单月销量超1000万杯，刷新瑞幸新品销售记录。

瑞幸咖啡销量在不断上升，同时也伴随