国内直播行业正迎来更严格的监管。近日，《网络表演经纪机构管理办法》在文化和旅游部官网公开发布，对直播平台虚假消费、带头打赏等方面进行管理。而目前，多家直播平台旗下的陪玩APP被无限期下架。

9月7日，据报道，欢聚集团(下称“欢聚”，YY.O)旗下Hello语音即将被无限期下架。日前，欢聚否认计划私有化的传闻。

随后，欢聚在9月9日宣布，公司董事会已批准一项新的股票回购计划。根据该计划，公司可能在未来12个月内回购至多2亿美元股份，并计划从其现有现金余额中为回购提供资金。当日收盘，欢聚股价为65.5美元，涨幅为2.26%。

欢聚公布的2021年第二季度财报显示，虽然公司净亏损持续增长，但收入增长将近40%。截至6月30日，其拥有的现金及现金等价物、短期存款等资产达49亿美元，现金流状态良好。

在拆分YY直播和虎牙之后，欢聚的市场趋向于全球化发展，主营业务收入更多地来自于扎根于国外市场的Bigo、Likee等应用。

否认私有化退市传闻

8月26日，据路透社报道，小米集团(1810.HK)创始人雷军和欢聚董事长李学凌计划将欢聚私有化。8月26日收盘，欢聚当日涨幅6.04%，成交量突增1361万股。

李学凌曾任网易总编辑，离职后创立了欢聚的前身多玩游戏网。据企查查显示，早在2005年欢聚成立之初，雷军就以个人投资者的身份向欢聚投资100万美元。

据欢聚2020年财报显示，李学凌持股23.2%，拥有76%的投票权。雷军旗下的TopBrandHoldingsLimited持有7.8%股权，并在2016年将全部投票权转移给李学凌。另外，持股23%的YYMELimited为李学凌唯一拥有，所以李学凌对欢聚具有一定的控制权。

公开资料显示，上市公司私有化是一项并购操作，即是发起人将流通股票市场流通的股份买回，达成上市公司退市为发起人私人公司的过程。通俗来讲，即是控股股东买回小股东的股份，最终使公司退市。如果欢聚达成私有化计划，将从美股退市。并且，去年11月，有消息传出欢聚计划港股上市，但并未得到证实。

据21世纪经济报道消息，知情人士称李学凌和雷军已与银行谈判，为交易融资并使用欢聚的49亿美元现金和现金等价物作为抵押获得贷款，计划于2021年底前完成交易。但在8月27日，欢聚官方针对前一天市场传出的私有化退市传闻作出回应称，公司没有收到任何私有化邀约。

事实上，这并非第一次欢聚出现私有化传闻。2015年7月，欢聚宣布已收到一份初步的非约束性私有化邀约，公司高管提出以每ADS(美国存托股)68.5美元的价格收购当前其尚未持有股份。但不到一年的时间，2016年6月，欢聚正式撤回私有化邀约。

在否认近日的公司私有化传闻之后，欢聚在2021年9月9日宣布新的股票回购计划，预计在未来12个月内回购至多2亿美元股份。当日欢聚股价上涨2.26%。

此前，由于监管部门对中国企业赴美上市的严格监管，以及美国证券交易委员会在7月30日宣布暂停中国企业赴美上市，大量赴美上市企业纷纷暂停上市进展。哈啰出行撤回IPO申请，Keep、喜马拉雅等公司暂停赴美上市计划。

纵观在美股上市的国内公司，流利说(LAIX.N)于今年8月发布公告宣称私有化退市。微博(WB.O)在7月被路透社报道私有化传闻，但随后得到当事人否认。去年9月，搜狗(SOGO.N)与腾讯私有化交易达成最终协议，将从纽交所退市。

剥离YY和虎牙变中求稳

欢聚于2005年4月创立，以多玩游戏网进入网游行列。2008年推出了YY语音，突破30万人同时在线。2012年11月在美国纳斯达克上市，开盘价为10.2美元，开盘首日市值约6.02亿美元。

2015年，欢聚时代宣布成立欢聚时代互动娱乐事业部，虎牙直播与YY游戏、多玩游戏网共同组成“欢聚互娱”品牌，以游戏运营、游戏资讯、游戏直播三位一体的运营架构，搭建一套循环再生的闭环经营模式。

到了2019年，欢聚已形成YY和虎牙两大业务体系。据2019年财报显示，虎牙和YY业务的收入和支出均有所增长，但虎牙在报告期内的成本增长75.2%，YY直播成本增长10.9%，研发费用和销售费用大幅提升，这是由于在营销推广和渠道合作上的大量投入。另外，2019年12月，欢聚收购直播平台Bigo，进行全球化战略和AI战略发力海外市场。

2020年4月，虎牙宣布腾讯控股全资子公司已行使其股权，购买了虎牙B类普通股。交易之后，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%。2020年11月，百度公司宣布，与欢聚签署最终约束性协议，全资收购欢聚国内直播业务(即“YY直播”)，总交易金额约为36亿美元。

值得注意的是，欢聚剥离两大直播业务之前，与斗鱼、映客等一众平台瓜分国内市场。但目前，熊猫直播在2019年申请破产程序，虎牙2021年第二季度营收仅增长9.8%，旗下陪玩APP被无限期下架，斗鱼出现连续三季度亏损，营收下降。

对于这些传统平台而言，游戏直播已吃尽时代红利，出现较缓的增长趋势和有限的市场空间。另外，随着电商直播行业的兴起，直播形式搭载的是电商平台或视频应用软件，而单一的直播业务已略显单薄。

自2018年欢聚就开始向全球化布局，主营业务收入更多地来自于扎根国外市场的Bigo及旗