尽管新冠疫情在美国各地卷土重来，但美股整个夏季都在反弹，频频创下历史新高。在周五公布令人大跌眼镜的非农就业报告后，纳指又创下了收盘纪录高位。似乎无论发生什么，都无法阻止美股反弹的脚步，但华尔街策略师却对此发出了警告。

“现在市场上存在大量泡沫，就像我们在其他重要的市场顶部所看到的那样，只有在事情发生后才会变得显而易见，”纽约投资顾问公司MillerTabak的首席市场策略师马特·马利(MattMaley)上周四在接受采访时表示。

马利在当前的市场上看到了类似于1999-2000年和2007-2008年股市见顶时期的危险信号。他指出，在互联网泡沫时期，不管基本面如何，股价都一路飙升，就像AMC和GameStop今年所表现的那样。

“现在我们的处境非常相似。”马利表示。“你看到模因(meme)股正在飞涨……它们不会改变世界，但这些股票在短短数天内就上涨了2000%，SPAC市场同样疯狂。当前的股市非常非常昂贵，严重被超买。”

他表示，以以科技股为主的纳斯达克100指数为例。QQQ纳斯达克100ETF目前较其200周移动均线溢价70%，远高于最近几次回调前的水平。

虽然马利不认为会出现像本世纪头十年那样严重的危机，但他表示，投资者应该保持谨慎，并相应地调整策略。他指出，这并不意味着投资者要卖掉所有东西，可以保留50%的现金，甚至20%，但如果多持有一点现金，就能够在股市回调时买入股票，抓住股市回升的机会。

值得注意的是，美国投行BTIG的首席股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔(JulianEmanuel)8月底也警告称，类似互联网泡沫的危险局面可能正在华尔街上演。他表示，市场创纪录的价格走势像极了1999年底，可能会在未来一个月内出现10%至20%的回调。

市场下滑的两大催化剂

LidoAdvisors首席市场策略师、ChanticoGlobal首席执行官吉娜·桑切斯(GinaSanchez)表示，投资者应该留意可能导致市场下滑的催化剂。她看到了两个潜在的触发因素。

桑切斯表示，第一个催化剂是，我们在定价中计入了非常强劲的增长预期。她表示，今年GDP确实将录得巨大增长，但明年将低于今年，尽管将依然强劲。

与GDP预测一样，她表示，由于企业过去几个季度业绩强劲，未来的收益增长可能会放缓，尽管仍将强劲，但存在令人失望的空间。

她指出，第二个也是更重要的催化剂是，流动性何时开始退出市场。当这种情况发生时，市场可能会出现真正的回调。

美联储——市场流动性过剩的最大来源之一——已经暗示可能会在年底前开始缩减其债券购买计划。美联储下次会议将于9月21日和22日举行。