美国中部时间8月26-28日，备受关注的杰克逊霍尔全球央行年会以线上的形式如期举行。北京时间8月27日晚上10点，美联储主席鲍威尔发表了主题演讲。

鲍威尔表示，美国经济已经到了不再需要那么多货币政策支持的地步，因此美联储可能在今年年底前开始收紧货币政策。不过，他认为距离加息还很遥远。

此外，鲍威尔为货币政策进行了辩护，并强调美联储不应采取“不合时宜的政策举措”，以应对美国经济暂时的波动，比如今年以来的通胀。

鲍威尔指出，“如今，就业市场仍然相当疲软，疫情仍在继续，如果因当前经济形势就调整政策可能是个错误。我们知道长期失业可能意味着对工人和经济生产能力的持久伤害。”

在鲍威尔发表演讲的前夕，多位美联储官员在年会上呼吁美联储在今年下半年开始缩减购债规模，因为美国经济已稳健复苏，目前收紧货币政策时机较为合适。此外，他们表示，尚未看到Delta变异毒株蔓延对美国经济的影响，因此对美国经济前景仍持乐观态度。

中信证券研究所副所长明明在接受21世纪经济报道记者采访时表示，按照目前的情况而言，美联储明确释放Taper(缩减资产购买)信号的时间可能会在9月。

尽管美联储多次强调在Taper之前会与市场进行沟通，但是分析师们认为，投资者仍需警惕潜在的风险。由于目前美国股市存在泡沫，因此Taper或将引发美股回调。

多位官员呼吁缩减购债规模

在鲍威尔发表演讲之前，多位美联储官员在年会首日就是否缩表表达了自己的意见。堪萨斯城联储主席EstherGeorge表示，美国经济已经复苏到可以开始收紧货币政策的时候。

George认为，美联储将开始缩减购债规模。“鉴于我们已经看到的经济进展，我认为这是适当的。这并不意味着我们会一直采取中性或紧缩的政策，但我认为这是第一步。目前的经济迹象显示，我们正在接近这一点。”

不过，George没有确定具体的日期。她表示，这一行为应该开始，并暗示将尽快执行。

George指出，美国就业市场的进展以及通胀持续走高表明，美联储可以开始收回其在大流行时期采取的措施。“看看上个月就业机会的增加，再看看现在的通胀水平，这表明在当前美国经济复苏的情况下，目前提供的宽松政策可能是不必要的。因此，我愿意尽早讨论缩减购债规模的问题。”

和其他美联储官员一样，George表示，利率问题将再等一等，因为美联储将观察最终缩减购债规模的影响，并观察经济数据的进展。最近几周，一些经济数据略有疲软，反映出新冠疫情的反弹可能令美国经济放缓。

圣路易斯联储主席JamesBullard认为，美联储应该很快开始缩减月度购债规模，并在明年3月底前结束这一过程，以防止美国经济过热。

Bullard表示，“我们确实有一个新的框架，将允许通胀在一段时间内高于目标，但这不代表会比2%的目标高出这么多。”

Bullard称，“我认为我们要开始缩减购债规模。在明年第一季度结束缩减购债规模。之后我们可以评估经济形势，即通胀是否已经缓和。如果还没有放缓，我们将不得不更加积极地遏制通胀。”

达拉斯联储主席RobertKaplan希望看到美联储下个月宣布开始收紧货币政策。Kaplan认为，美国经济能够承受美联储稍微收紧刺激计划。他还表示，他担心通胀和“过度冒险”导致金融市场“扭曲”尤其是债市。

Kaplan指出，“根据我所看到的一切，目前我没有看到任何能让我对美国经济前景产生实质性改变的时间。”

Kaplan认为，在9月的议息会议上，美联储最好宣布购债计划，并在10月或之后不久开始执行该计划。

Bullard和Kaplan担忧美联储超宽松政策对经济的影响。2021年，美国通胀率达到几十年来的最高水平。Kaplan表示，不断上涨的油价和房价正在影响他所在地区的低收入社区。“我认为，美联储必须认真对待这一点。”

Bullard承认，一些证据表明美联储购债计划已经开始在美国房地产市场制造泡沫。“至少我看到的数字，房价中值接近40万美元。曾经由于对房价过于自满，我们在2000年代中期陷入诸多麻烦，所以我认为这次我们要非常小心。”

此外，美联储官员们表示，尽管不断上升的新冠确诊病例及其Delta变异毒株令人担忧，但从广义上看，它们似乎没有对经济产生太大影响。

Kaplan称，“我们看到的是企业和消费者正在学习适应并继续他们的生活。他们意识到，疫情防控不会一帆风顺，将是断断续续的。他们正在适应现实。”

George认为，虽然Delta变异毒株值得关注，但不会对经济产生重大影响。“我从我们地区了解到的情况和迄今为止的数据都没有显示美国经济前景有实质性变化。”

美国就业市场成不确定因素

8月26日盘前，美国劳工部公布的数据显示，截至8月21日当周，美国首次申领失业救济人数为35.3万人，高于前值的34.9万人。持续申请失业救济人数变化也较小，较前一周减少3000人至286万人。另据未经调整的数据，马里兰州和伊利诺斯州的周涨幅位居前两位，分别增加3618人和2505人。而密歇根州则减少了7056人。

截至8月7日的数据显示，接受所有政府项目福利的总人数上