在资本化浪潮退去之后平稳着陆，是否能够逆势突围成功，回顾教育初心的网易有道，能否真正发挥科技力量赋能教育，未来的路途仍然艰险。
线下获客，“网易有道”还有几条道?
“资本是背后重要的推手，一旦停止输血，会哀嚎一片。”
2020年11月，亚布力论坛上，新东方创始人俞敏洪如此公开点评当下的在线教育市场。仅仅不到半年，这段话得到应验。
曾经的宏伟蓝图，梦想中的应许之地，如今早已缥缈如烟云而不可期。监管“双减”的靴子尚未完全落地。在线教育的操盘手们惊魂甫定，正在静静等待死亡判决书的下达。
三个月前(4月23日)，网易有道精品课因在网站、App售卖暑秋联报课程，违规提前招生收费，以明显低于成本价格售卖课程，以不当用语误导学生报名缴费问题被北京市教委通报，并被责令立即停止违规行为。
5月18日，网易有道公布了2021年第一季度未经审计财务报告。财报显示，网易有道2021年Q1净收入达人民币13.40亿元，同比增长147.5%，再次创下历史新高。2021年一季度，网易有道精品课销售额达7.41亿元，其中，K12业务销售额为4.42亿元。作为针对K12领域的核心产品，在强监管局势下，网易有道精品课遭遇重创。
如今之局面，可归因于近年来在线教育领域的商业模式。在线教育正在忘记初心，成为资本的角力场。网易有道作为其中一支不可忽视的力量，涉足K12教育、智能硬件等方面，深入解剖其发展现状与危机之下的应对策略，将帮助我们看清：资本狂潮散去，什么才可能成为幸存者的最强武器。
“烧钱难继续”2020年飞得有多高，2021年跌得就有多惨。几组数据对比，让我们清晰知道网易有道正在遭遇什么难越的坎。
作为网易首个独立上市公司，网易有道于2019年10月在纽交所正式挂牌。此次IPO也让很多人觉得在线教育的春天要来了。
上市没多久的网易有道便迎来2020年初疫情之下的行业大机遇。彼时在线教育成为大热门赛道，K12庞大的用户群体、较长的用户生命周期，让很多企业采取了前期拼命砸钱获客，先行抢占市场份额，后期长线做盈利的模式，于是便出现了全行业的“战略性亏损”局面。
2020年，网易有道全年营收31.68亿元，营销费用26.97亿元，占总营收的85.13%。绝大部分投入费用，被用于市场营销。据节点财经计算，有道获客成本已经由2018年的331元/人提高到2020年的1287元/人，3年时间翻了近4倍。
重注营销却无法获得即时回报的直接结果是亏损严重。网易有道2020年净亏损17.53亿元，随着营销投入大幅增长，也出现了上市以来最高额亏损。2021年第一季度，网易有道净亏损为3.258亿元，而这已经是连续11个季度亏损。
网易有道并不是在线教育行业的个例。一方面是高营销费用投入。据中国科学院相关数据显示，2020年各大在线教育机构的获客成本已经超过盈亏临界点的2300元/人，达到3000元/人。2020年，一起教育净收入12.94亿元，全年营销费用为10.98亿元，占净收入的84.85%;高途集团营收71.25亿元，销售费用为58.16亿元，占比同样超过八成。
另一方面，是持续亏损。几家头部在线教育企业中，一起教育科技2020年净亏损13.399亿元(连续3年亏损，累计亏损额达25.95亿元，净亏额损一年比一年多);跟谁学2020年净亏损13.93亿元。
然而，这并没有让资本市场对未来可能的盈利产生丝毫动摇，因为高投入也在财务账面上带来了高营收。2020年，网易有道的营收为31.68亿元，同比增长142.7%;跟谁学的营收为71.25亿元，同比增长236.9%;一起教育科技2020年全年营收大涨218.6%，达到12.9亿元。
这种模式能否持续呢?并非所有人都看好。
在去年11月份的2020亚布力论坛上，新东方创始人俞敏洪曾讲到，“到现在为止，我还不认为在线教育是一个可以跑通的商业模式”、“每收一分钱，就要先花掉两块钱。”
在线教育行业一边是高歌猛进，一边却暗含危机，结局不幸被他言中。在监管出台“双减”相关政策之后，市场情绪低到谷底。
4月24日，北京市教育委员会微信公众号通报，北京市教委会同相关部门针对学科类校外线上培训机构的招生收费、广告宣传、课程师资等内容进行了检查，网易有道精品课、学而思网校、高途课堂、猿辅导均存在违规行为。
自此，全行业摁下紧急刹车键。据《晚点LatePost》报道，猿辅导、作业帮、好未来、高途几家头部在线教育企业今年5月在字节跳动广告平台投放的广告金额总共300-400万一天，而在2020年6月的高峰，仅猿辅导一家公司，一天就在字节投出超过3000万元广告;6月1日前后，猿辅导、作业帮、学而思网校、高途四家头部网校的大班课、启蒙课程业务基本已经全面停止信息流广告投放，高途甚至连公众号等非主流渠道也停投。
至于大家关心的核心问题——寒暑假和周末能否上课，靴子仍未落地，这两个时段事关资本大力投注的领域。
目前，网易有道精品课按要求下架了涉及提前招生收费的秋季课程，在当前局势之下发展将放缓。2021年一季度，网易有道K12业务销售额为4.42亿元，同比增长130.2%，成为有道学习服务营收增长的主要动力。
