经济增长正在放缓，而美股估值持续高企，近来美国国债收益率意外下跌，反应的波动性加剧恰恰体现了投资者避险情绪升温。

智通财经APP注意到，标准普尔500指数周四跌幅高达1.6%，为5月份以来最大跌幅，主要行业均出现下滑。

就在上周，标准普尔500指数连续第七个交易日上涨，创下了自1997年以来的新高。8个月来，该指数迟迟没有出现5%的峰谷跌幅，这是自2018年以来最长的涨势。

MillerTabak+Co首席市场策略师马特·马利(MattMaley)表示：“当美股像今天这样昂贵时，不一定需要特定的催化剂来改变投资者的心理。本周早些时候，美国国债市场嗅到了这些担忧，现在是股市。”

正如投资者所见，一股抛售浪潮在周四开盘之时就出现了。Tick指数显示，这是截至2006年以来纽约证交所股价下跌的公司一度超过上涨的公司，这是过去一年的第二高数据，自1989年开始追踪数据以来，2020年之前的数据只有一次。

以下是投资者和交易员对周四股市回落的主要观点分析。

简明资本管理有限公司首席市场策略师阿德里安·米勒认为：

“债券市场是股市的老大哥。而当大哥做了什么事，小哥就跟着做，不提任何问题。

如果经济增长势头从目前的速度中降温，投资者就需要确定你应该为经济恢复正常下滑轨道付出多少代价。而且，对应标普2021、2022年PE分别达到22倍、20倍，或许正确的估值应该在18倍。”

RichardBernsteinAdvisorsLLC副首席投资官DanSuzuki表示：

“关于恐惧的说法也越来越多。我认为，一些投资者正在怀疑，债券市场是否发出了增长放缓的信号，这助长了增长/通胀数据的峰值将预示着从积极意外向消极意外的转变。”

MAICapitalManagement首席股票策略师ChrisGrisanti称：

“我仍然认为这是一个假象，我们将看到更高的利率，伴随着强劲的GDP增长和企业盈利增长——我们已经很好地刺激了经济，而疫情只是复苏道路上的小插曲，最终一切都将走向正常。像旅游相关的股票一样估值迟早会修复，如果你错过了，这也许是最后一次机会。”

富国银行股票策略主管克里斯·哈维(ChrisHarvey)认为：

美债收益率的急剧下降到低于1.25%水平，可能会导致股票投资组合经理认为有什么不对劲。因此，我们认为，在财报公布前，股票抛售5%的可能性越来越大。