6月30日晚，滴滴出行(以下简称“滴滴”)低调地在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“DIDI”。本次IPO中，滴滴发行价定为14美元，位于13~14美元/ADS的发行区间上限。滴滴共发行3.17亿股ADS，比原计划的2.88亿股多10%。以14美元的发行价计算，滴滴此次至少募资44亿美元。

滴滴上市开盘价为16.65美元，较发行价上涨18.9%，开盘总市值达到近800亿美元，最终收于14.14美元/股。

第二日，滴滴开盘大涨，至收盘，滴滴大涨15.98%至16.40美元/股，总市值791亿美元。

目前多家国际指数公司已经准备将滴滴纳入旗下指数。MS-CI表示，将滴滴ADR加入MSCI中国全股票指数，7月15日起生效。富时罗素表示，将滴滴ADR纳入富时罗素全球股票指数、富时罗素全球大型股票指数以及富时罗素新兴市场指数，7月8日起生效。

此前已获10倍超额认购

从6月11日，滴滴向SEC(美国证券交易委员会)递交IPO招股书，到6月25日确定募资额、发行规模、定价，再到6月27日提前结束招股，之后在6月30日正式在纽交所挂牌上市，滴滴前后只花了20天。

并且，滴滴方面并未组织上市庆祝仪式，低调地开启了上市交易。

有接近滴滴的知情人士称，自递交招股书以来，滴滴已获得10倍超额认购，即获得超过400亿美元订单，提前超额完成原计划40亿美元的募资目标。

以14美元的发行价计算，滴滴此次IPO至少募资44亿美元，成为今年以来最大规模的美股IPO项目，也是仅次于2014年阿里巴巴上市以来的第二大中概股IPO。

IPO后，程维、柳青和朱景士合计持有9.8%的股权，按照1∶10的超级投票权比例计算，不考虑IPO增发稀释的情况下，程维、柳青和朱景士三人合计投票权为52%。

其主要股东软银、优步和腾讯则共占股38.6%，投票权共占20.5%。

据此前招股书披露，滴滴最大股东软银委派的董事会成员KentaroMatsui将在滴滴上市时辞任董事，这意味着软银将退出滴滴董事会。

核心业务微利

滴滴收入来源主要由三大业务板块构成：中国出行业务(中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务)、国际业务(国际出行和外卖等业务)和其他业务(共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务)。

其中最为大众所熟知的是中国出行业务。招股书显示，2020年滴滴实现营收1417亿元，其中中国出行业务实现收入1336亿元，占到滴滴总收入的94.3%。

在截至今年3月31日的12个月里，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机达到1500万。

其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万名活跃司机。

2021年第一季度，滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户，中国出行业务日均交易量为2500万次。

从单量和交易额来看，在截至今年3月31日的12个月里，滴滴全球平均日交易量为4100万单，全平台总交易额为3410亿元人民币。2018年1月1日至今年3月31日的3年时间内，平台司机总收入约6000亿元人民币。

中国市场上，2020年全年的网约车业务中，司机获得的收益和激励总额达到1174亿元。

可以看到，滴滴的中国出行业务在规模上相对稳固。

根据招股书，滴滴的中国出行业务在2019年实现调整的息税前利润38.4亿元，2020年为39.6亿元，2021年一季度为36.2亿元。2020年，滴滴中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。

此前滴滴网约车发布关于“抽成”的说明显示：2020年，滴滴网约车司机收入占乘客应付总额的79.1%。剩下的20.9%中，10.9%为乘客补贴优惠，6.9%为企业经营成本(技术研发、服务器、安全保障、客服、人力、线下运营等)及纳税和支付手续费等，3.1%为网约车业务净利润。

根据招股书披露，滴滴在长达八年的时间里，一直处于亏损状态，直到2021年第一季度才扭亏为盈。

2018年、2019年和2020年，滴滴的净亏损分别为150亿元、97亿元和106亿元;在截至2021年3月31日的三个月，滴滴扭亏为盈，实现净利润55亿元。

从滴滴中国出行业务的市场占有率和利润率构成的角度来看，国际业务和其他业务将是下一步发力的一大重点。

从募资用途也可以看到，滴滴将募资使用重点也放在了国际业务和其他业务方面。

滴滴在招股书中披露计划将约30%的募资金额用于扩大中国以外国际市场的业务;约30%的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力;约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验;剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。

市值存上升空间

不过，从目前滴滴的收入构成角度来看，滴滴的国际业务和其他业务的占比仍然较低，2020年这两大部分共实现收入83亿元，仅占到滴滴总收入的5.7%。

在国际业务方面，滴滴自2018年起拓展海外市场，进入了14个国家和地区。滴滴在海外市场的布局以投资和并购为主，滴滴已经参与了网约车平台Lyft、Grab、Uber、Careem等的融资，还收购了巴西网约车平台99Taxis。

在其他业务方面，车服、货运、自动驾驶等目前还处于投入阶段。不过其中一些业务已经完成独立融资，招股书中披露滴