美东时间6月22日上午，代号“YMM”的满帮集团登陆纽交所。上市首日收涨超13%，市值突破230亿美元。

2017年底，处于干线物流领域第一梯队的运满满和货车帮宣布合并——这个关键一跃，使得加总起来估值不到20亿美金的两家公司，在合并后首轮融资时估值便涨了3倍。若以上市当天为计，如今满帮的市值较其合并时更是涨了10倍以上。

在中国新商业公司的并购史中，满帮是一家具有拐点意义的公司：在它之前，滴滴快的、美团点评和58赶集等大型互联网公司的合并案均已落定，满帮是迄今最后一场发生于两家势均力敌的、行业头部公司之间的大型并购;在此之后，伴随着巨头公司的扩张，人们看到更多的是“大鱼吃小鱼”式的兼并故事，比如陌陌之于探探、美团之于摩拜。

更特别之处在于，满帮在合并之初采用了一种“双屋顶合并”的模式：“没有拆任何一家的房顶”，由投资人王刚出任董事长兼CEO，保全双方管理层、各司其职。这一度被舆论认为“创造了先例”。

此前，王刚因为投资了滴滴、ofo等明星项目被广泛认知。尽管作为阿里中供铁军核心人物之一的他，也曾是运满满的天使投资人、早期模式设计的重要参与者。但从职务身份来看，这确实是他第一次亲自执掌一家公司。

这原本是一个近乎理想国的故事。原货车帮CEO罗鹏曾说，王刚不会是一个象征或吉祥物的角色，“三驾马车比双子星要更平稳”。王刚自己的说法则是，将全心投入满帮“三到四年”。与之相较，无论是滴滴快的、美团点评抑或是58赶集，解决方案都是一方团队主导、另一方退出。

但满帮最终也未能免俗。2018年12月和2020年11月，王刚分别卸任了该公司的CEO和董事长职务;罗鹏也于2020年初离职。就此，张晖完成了从运满满CEO到满帮掌权人的过渡。

根据36氪的多方采访，这个结果也是满帮股东们的共同意志——由一个“纯粹的创业者”带领满帮从一个里程碑走向下一个。

过去四年的满帮，无疑证明了那场合并的明智。截至2020年12月，满帮平台的交易总额达到1738亿元，这在中国数字货运平台市场中占据64%的份额。满帮已经是全球范围内最大的数字货运平台。

它也为众多投资人带来了美妙的回报。软银愿景、红杉、璞米、富达、高瓴、GGV、光速、云锋、襄禾、全明星、CMC、钟鼎、元生、DCM、腾讯、百度……其中，软银持股22.2%，红杉中国持股7.2%，全明星投资基金创始合伙人季卫东持股4.9%，高瓴持股3.9%。

然而，房起砖落，那个曾被寄予厚望的“双屋顶制”，最终被证明只是、也只能是一个过渡。

僵局凶悍竞争是每一场强强合并的序章。作为彼时贵州、江苏两地鲜有的互联网标杆企业，货车帮与运满满之间也是一场漫长的缠斗史。

2017年中旬，战事接近白热化：先是货车帮向贵阳公安局报警，称运满满员工用“呼死你”软件骚扰自身用户;后有运满满向南京警方举报货车帮非法入侵其公司系统，“盗取三分之二的公司信息”。根据当时的媒体报道，双方均被公安机关立案，后一案更是涉及货车帮高管19人。

“如果此时不合并，资本烧钱还将继续，公司耗在无意义的竞争中。同时，也很难保证会不会有第三、第四名趁乱上位。”一位运满满的投资人告诉36氪。

运满满和货车帮是数字货运赛道最早的得胜者。它们的身后是一度超过200家的车货匹配企业。

红杉中国合伙人郭山汕曾带着团队走进了全国各地的物流园、配货站和信息大厅。眼前的混乱使郭山汕深受触动：大多数园区封闭管理，大部分司机和中介通过小黑板来交易不透明的信息;骗货炒货现象严重;有些信息大厅装了电子屏，但始终都是黑屏，对信息化极尽抵触和防备。而后经过连续7轮加注，IPO前，红杉中国是满帮早期进入的最大外部股东。

而时至2016年，货车帮和运满满已各有“基本盘”。货车帮是传统物流行业出身，已完成全国布局，并发展出了各种增值业务;运满满则擅长互联网运营和地推，在华东及周边区域扎根颇深。

尽管两家团队也能继续各自发展，但也不得不直面一个事实：这场仗是靠不断输血的资本打的。此时，已有美团点评、滴滴快的等合并先例，理性来看合并也是运满满和货车帮的最佳选择，但谁也不想拉下面子“认输”。

货车帮创始人戴文建曾在2016年对内提出过与竞争对手合并的想法，但并未得到团队认同。他在近期接受36氪采访时坦承，“那时的普遍心理是觉得把对手打趴下比做成事更重要。”

而前文提到的刑事案件，为双方关系生生撕出了一道缺口。比创业者更急迫的投资人开始出动。

运满满的牵头方是天使轮投资人王刚，他被视为运满满商业模式最初设计时的参与者之一，也是张晖在阿里巴巴的老领导。货车帮这边则是元生资本创始人彭志坚。还在腾讯投资部时，他拍板对货车帮的投资，后来元生还领投了货车帮的pre-B轮融资，并为公司介绍了多家投资机构。

元生资本合伙人许良告诉36氪，二人能够代表水火不容的运满满和货车帮对上话，是因为曾在滴滴出行的董事会上共事，可以说是当时两家之间“唯一的互信节点”。

2017年8月初，深圳丽思卡尔顿酒店，在王刚和彭志坚的斡旋