花旗集团的JasonWilliams称，欧洲美元期货市场上对美联储加息预期的降温可能有些过度，这开启了押注收益率曲线陡峭化的新机会窗口。

这位策略师在上周五的一份报告中写道，2022年12月到期的欧洲美元期货走势反映，上周对美联储加息的预期已经从超过一次完整加息降至0.7次，这是一个“令人费解的变化”。Williams指出，这与存在加息周期快于预期这一尾部风险的真实世界是矛盾的。

“存在尾部风险是因为核心PCE在未来一两年内很有可能会远超2%，意味着可能需要更快的加息周期，”Williams写道。“我们认为短期内收益率曲线前端的牛市扁平化趋势不可持续。”

面对强劲的经济数据，美债意外走升，促使上周美债收益率曲线趋平。5年期和7年期美债需求强劲，暗示今年早些时候大规模的美联储加息押注已被削减。

不过Williams认为，接下来两个月出炉的经济数据不可能抑制长期通胀预期。而且他说，今夏美联储还可能会发出更加偏鹰的信息，尤其是在货币支持减码方面。

他写道，从收益率曲线围绕美联储计划如何表现的历史来看，接下来可能是牛市趋陡阶段，意味着利率下降但收益率曲线更加陡峭。