乐居财经讯近日，穆迪投资者服务公司已维持万科企业股份有限公司(万科集团)及其子公司的下列评级：

1.万科集团Baa1的发行人评级;

2.万科地产(香港)有限公司中期票据计划的(P)Baa2有支持高级无抵押债务评级;

3.万科地产(香港)有限公司所发行债券的Baa2有支持高级无抵押债务评级。

上述评级展望仍为稳定。

万科地产香港由万科企业股份有限公司全资所有。上述中期票据计划和高级无抵押债券由万科集团、万科地产香港和债券受托人之间签订的股权购买承诺及维好协议提供支持。

穆迪高级副总裁曾启贤称：“维持评级反映了我们预计未来12-18个月万科集团将维持强劲的合约销售与严格的财务管理，进而保持较低的净债务杠杆率和稳定的信用指标。”

评级理据

万科集团Baa1的发行人评级反映了其强劲的房地产销售执行记录以及规模和品牌实力领先的中国(A1/稳定)房地产开发商地位。万科集团大规模的运营和覆盖全国的业务也缓解了房地产市场波动性的影响。

Baa1评级也考虑了万科集团的财务纪律，以及在行业周期内的稳健财务指标和强劲的流动性。

但是，该评级同时反映了万科集团面临房地产业的周期性和监管风险的影响、低土储战略以及业务向住宅开发之外的扩展产生的持续融资需求。

虽有新冠肺炎疫情，但2020年万科集团的合约销售额同比增长11.6%至人民币7,040亿元，按照合约销售额计算跻身国内房地产开发商前三位。

考虑到万科集团强大的执行记录、稳固的品牌和优质土地储备，穆迪预计2021年该公司的合约销售额将增长5%左右，达到约人民币7,400亿元。万科集团稳定的合约销售业绩将支持其未来的收入确认和流动性。

鉴于万科集团的收入与债务将同时增长，穆迪预计未来1-2年该公司的收入/调整后债务比率将维持在130%左右的良好水平，2020年该指标为133%。未来1-2年万科集团的调整后净债务/净资本比率也将处于25%左右的稳健水平，2020年12月该指标为25.4%。

但是，未来1-2年该公司的EBIT/利息比率将从2020年的6.6倍小幅降至6.0-6.5倍，原因是利润率可能下降，会抵消收入增长的影响。

上述所有指标可继续支持万科集团Baa1的发行人评级。