在线教育正值多事之秋。
3月31日，在国新办贯彻“十四五”规划的新闻发布会上，教育部基础教育司司长吕玉刚指出，“将会同有关部门按照系统治理、标本兼治的工作思路，采取更加有效的措施，进一步加大校外培训机构治理力度”，作为校外培训的重要阵地，在线教育或也将受到此次治理的波及。
早前，一场抛售狂潮袭卷美股，爱奇艺、唯品会、百度等热门中概股大幅重挫，由此创下的“人类史上最大单日亏损”的爆仓事件震惊全球市场。在线教育行业的美股头部上市公司，则恰是处在此次漩涡中心。
跟谁学、新东方、好未来美概教育股“三大巨头”3月26日股价全线暴跌。其中，跟谁学领跌当日美股榜单，跌幅达41.56%，差点被“腰斩”，市值蒸发折合近500亿元人民币，盘中一度跌超55%。新东方、好未来分别收跌11.12%和7.44%，盘中均一度跌超20%。
3月29日，本周美股开盘第一天，跟谁学、新东方、好未来三大企业依旧延续上周股价跌势，截至收盘分别下跌18.53%、3.09%、7.31%。
3月30日，跟谁学创始人陈向东也公开回应公司股价暴跌原因，其称：跟谁学3月26日股票价格的重大异动，有对可能的政府即将出台对于中小学学科教育政策的担忧的影响，也有对可能的当下中美关系的担忧的影响，但最为重要的影响因素是一个美国对冲基金使用杠杆爆仓，从而导致其所持有的跟谁学股票被投行强制平仓，进而对跟谁学的股票价格产生重大的负面影响。
当日，陈向东宣布5000万美元的增持计划，并继续执行剩余1.1亿美元回购计划，或受此提振，跟谁学等教育股当日开盘普涨，扭转多日来的股价跌势。
而在线教育行业的长远发展是否真如陈向东所言信心十足?
21世纪经济报道记者采访多位专家获悉，2020年疫情促使在线教育行业加速渗透的同时，也暴露出行业存在的诸多问题，国内教育监管政策趋严路线已确定，且是本次美概教育股股价异动的重要影响因素。
在教育监管持续整顿的风向下，在线教育行业发展走势引发社会广泛关注。此次教育龙头股重挫，将对在线教育行业带来哪些思考?未来行业将出现怎样的变局?
政策趋严已定
针对今年开展的“双减”工作，教育部有关负责人近日表示：规范校外培训及减轻学生过重课外负担是常态工作，国家和地方出台政策以官方渠道发布内容为准，谨防误传形成不确切信息。
“对教育机构培训的治理政策肯定比过去更严”，“加大对培训机构的整治力度是国家非常明确的”……这是记者在采访业内专家过程中获得的较为一致的答复。
事实上，国内针对在线教育行业的监管，今年内就已出现不少声音和行动。
今年年初，合肥、福州等多地出台新规，严管教育培训机构“预付费”问题。
2月，教育部在新闻发布会上指出，目前校外培训机构超前超标培训问题尚未根本解决，培训机构“退费难”“卷钱跑路”等违法违规行为时有发生，2021年将进一步加大治理力度，从严审批培训机构，强化培训内容监管，规范培训服务行为。
3月初，继北京1月份暂停所有线下教育培训后，北京多个区再度加强教育培训市场整顿。
包括刚刚结束不久的全国两会，也有多位代表委员提出了关于整顿在线教育行业的建议。其中，全国人大代表、浙江省宁波市镇海中学党委书记张咏梅建议，在市域范围内建立统一的校外培训机构管理平台，将所有校外培训机构的师资情况、开班情况、学生名单、培训内容、任课教师、上课时间、收费标准统一录入平台。可以公开的公开，不适合公开的在后台做好数据留档，以便于征税、审计、管理等。
全国政协委员司马红建议，加强线上教育机构预存资金监管，明确在线教育机构日常监管部门及违规处罚制度，严厉打击“跑路”前恶意大量收揽学费的线上教育机构负责人。
由此可见，教培行业监管新规的出台是迟早的事。
“目前教育监管还处在调研阶段。关于这背后的原因，按照圈内的讨论说法，内部其实也是有分歧的。因为互联网在线教育是个新兴产业，类似背单词、在线模考等很难监管，这并不是一种授课模式，而是辅助性的工具。”资深教育投资人徐华向记者透露。
财务安全是重点
当前在线教育行业整顿之风盛行，与2020年企业在该赛道上竞逐暴露出的乱象密切相关。
2020年，新冠肺炎疫情加速了在线教育的渗透，该行业迎来史无前例的流量红利，也在一夜之间走向历史“巅峰”，业内企业都想从中分一杯羹，于是便上演了一场疯狂的“营销大战”。
霸屏《乘风破浪的姐姐2》《奇葩说》《欢乐喜剧人》等各大知名综艺，现身央视、湖南卫视、浙江卫视等跨年晚会，发力B站、微博、抖音等软件平台，铺满楼宇、电梯、地铁等线下场景……这，便是2020年在线教育行业营销的真实写照。
据公司披露的2020年年报显示，跟谁学去年的营业费用增长至71.17亿元，同期增长高达306.9%;销售费用也从去年的10.41亿元飙升至58.16亿元，增幅达458.7%，总和占全年营业净收入的81.6%。好未来暂未披露2021财年年报，其三季报显示该季度营销费用为4.27亿美元，较上一财年同期增长120.3%。
