近日，中东地区知名的语音社交平台Yalla的运营主体——YallaGroupLimited(以下简称：Yalla;股票代码：YALA)公布2020年Q4及全年未经审计的财报，再度向市场释放其积极而明确的发展信号。
“造血能力”强劲，阶梯式增长趋势愈发明显
2020年Q4，Yalla实现营收4834万美元，同比增长150.9%，大幅超越其在Q3财报中对这一季度3500-3600万美元的业绩指引。其中，社交服务收入、游戏服务收入分别为4261万美元、573万美元;净利润(Non-GAAP)达到2335万美元，同比增长181.6%，净利润率(Non-GAAP)为48.3%。
2020年全年，Yalla实现营收1.349亿美元，同比增长112.6%。其中，社交服务收入、游戏服务收入分别为1.229亿美元、1195万美元;净利润(Non-GAAP)达到6402万美元，同比增长121.3%，净利润率(Non-GAAP)为47.5%。
至此看到，自2020年起，Yalla已连续4个季度实现营收的快速、阶梯式增长，带动整体盈利能力同步提升，反应到全年，营收、净利润等关键财务指标均得到大幅增长。
同时，展望2021年Q1，Yalla预计将录得收入6000-6300万美元，较2020年Q1的2110万美元增长约184.7%-198.9%。若以此数据计，Yalla下一单季(2021年Q1)的营收体量，有望比肩2019年全年水平，并达到2020年全年营收的近50%，展现出更为强劲、持久的业绩爆发力，阶梯式增长趋势愈发明显。
进一步来看，Yalla旗下的两款旗舰产品，语音社交平台Yalla和互动游戏平台YallaLudo的用户基础均得以持续扩大，货币化能力均有所增强。
具体数据而言，2020年Q4，Yalla整体的平均月活跃用户数由2019年Q4的415.1万增至1641.3万，同比增长295.4%，较2020年Q3环比增长15.0%。按照产品划分，Yalla的平均月活跃用户数达到640.1万，同比增长94.8%;YallaLudo的平均月活跃用户数达到1001.2万，同比增长1057.5%。
付费用户数方面，Yalla实现更为显著、迅猛的增长，从2019年Q4的72.3万增长到2020年Q4的523.6万，单季同比增长624.2%。其中，Yalla的付费用户数达到110.3万，较去年同期增长100.9%，YallaLudo的付费用户数达到413.3万，较去年同期增长2275.3%。
更直观的，Yalla的ARPPU值在Q4大幅增长38.5%，达到9.2美元，显示出Yalla的产品货币化能力在最新一期内得到明显提升。
还值得一提的是，得益于Yalla独特的商业模式，其净利润率水平超过47%，大幅领先YY、虎牙、斗鱼等主流直播及社交厂商;同时带来充沛的现金流，为Yalla的高速发展提供坚实保障，截至2020年底，历经成功赴美IPO后，其拥有的现金及现金等价物约2.37亿美元。
透过各项财务、运营指标的优异表现，Yalla呈现出“造血能力”强劲，阶梯式增长动能充足的发展面貌，以及健康、可持续的长期发展态势。
“大平台”呼之欲出，深入把握社交娱乐的增长机遇
此外了解到，除了继续发展Yalla、YallaLudo两大旗舰产品外，Yalla将四款新产品纳入了公司产品矩阵规划。
时至近期，Yalla已陆续上线了其中三款产品，具体分别为：针对沙特阿拉伯用户推出的传统卡牌游戏YallaBaloot、针对土耳其用户推出的传统棋盘游戏101OkeyYalla，以及针对南美用户推出的YallaParchis。其中，Parchis为南美市场非常流行的传统棋牌游戏，与YallaLudo的发展逻辑有一定类似，预计公司有望借此在南美市场进一步提高市占率，得以在更多新市场中创造价值。
同时，接下来，Yalla预计将于近期推出具有战略意义的IM产品——YallaChat。资料显示，这是一款专为MENA(中东及北非)地区用户设计的即时消息产品，其将以即时通讯为基础功能上线，未来有可能陆续联通Yalla旗下的其他产品，增加其他功能以满足该地区用户的特殊需求。
首先来看，随着用户对社交效率的要求提高，对开放式社交的需求提升等，以“语音社交”产品为核心的新社交阶段迅猛而来，衍生千亿美元量级的蓝海市场。但这一市场的渗透率始终较低，处于爆发前夜，市场领先者仍有待分享其成长红利。此时，Yalla通过构建协同、精细的产品矩阵形成大平台生态，推动流量互通，无疑能够从中抢占更多市场增量，快速撬动自身发展动能。YallaChat的未来想象空间在某种程度上或同比于WeChat，进一步贴合其“中东小腾讯”的称号。
尤其，聚焦Yalla主要市场的发展格局及其独特的商业模式，我们认为，至少存在三大核心逻辑支撑其中长期的成长性及能见度，进一步佐证上述发展路径的合理性。
1、中东地区，当前仍是发展社交娱乐产品的“黄金市场”
宗教信仰、文化习俗等因素，促使中东地区线下娱乐相对困乏，在线流量大幅增长，部分国家的互联网在线时长甚至接近8小时量级，领跑以中国为代表的互联网发达地区，其中社交娱乐APP的平均使用时长约4小时。
而目前，中东地区头部社交媒体公司较少，社交娱乐的网络体系并不完善，人均社交娱乐APP的下载量仅有3.4个，远低于中国、美国市场。也意味着，这一市场社交娱乐的精细化需求尚未被充分挖掘，存在很大的扩容空间。
同时，依托于石油产业，这一地区的经济发展水平较高，人均GDP远超全球平均水
