中金公司研报指出，未来一两个季度，不论是财政刺激、疫苗接种、还是补库存进展，都有望继续积极的方向演进，进而推动增长存在上行风险。在这一背景下，预计美债利率中枢仍将上行，虽然短期因交易因素可能出现波折和上冲。维持10年美债1.5%第一目标，待有效突破后，再看到1.8%附近，等待新的催化剂，如拜登新财年预算案中对基建投资的规划、以及接种的里程碑式进展等。美联储货币政策动向也值得密切关注。