美国股市周五先大幅下跌后出现v型反转。截至收盘，道琼斯指数报31496.30点，上涨572.16点，涨幅1.85%，;纳斯达克指数报12920.15点，上涨196.68点，涨幅1.55%;标普500指数报3841.94点，上涨73.47点，涨幅1.95%。

道琼斯指数从盘中最低30766.81点拉升逾800点，最高上涨至31580.33点。纳指亦录得500点大逆转，盘中最多曾下挫超过320点。本周道指上涨1.8%，标普500指数上涨0.8%，但纳斯达克指数下跌2.1%。

新能源汽车仍然是市场焦点。特斯拉表现延续颓势，收报597.95美元，下跌3.78%，盘中最大跌幅13.11%，本周下跌11.48%，已经连续4周收出阴线。自2月初开始调整以来，特斯拉股价的跌幅超过30%。蔚来、小鹏周五同样表现不佳，分别下跌2.98%和4.53%，本周下跌16.75%和17.82%，理想汽车周五虽然勉强首张0.63%，但一周仍然下跌11.47%。三家中资造车新势力的股价距离年初的高点接近腰斩。

特斯拉怎么了?

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特斯拉股价近期的颓势，从马斯克宣布15亿美元投资比特币开始。自从比特币从高点回落后，特斯拉的日子也开始艰难起来。但特斯拉面临的困难远不止比特币这么简单。

宏观方面，在疫情期间表现最好的科技股，近期整体出现回调。纳斯达克流通盘最大的100家非金融公司股票，和三周前的历史新高相比平均跌幅达到了8%，而特斯拉的跌幅高居首位。美联储主席鲍威尔的最新表态中声称，随着新冠疫情之后美国经济重启，美国正在面临物价上涨和通胀的压力。市场预期美国国债收益率仍有上涨空间，科技股表现将继续面临压力。

同时，曾经在电动车销量一路绝尘的特斯拉，开始面临更多竞争对手的冲击。老牌汽车厂商在纯电车领域开始发力，比如福特汽车的MachE和德国大众旗下的ID3已经获得了早期成功，开始蚕食特斯拉在美国和欧洲的销售。

即将上市的一些新款纯电车也引发市场期待，比如福特的F-150，LucidAir，以及Rivian公司的电动SUV和电动皮卡。

特斯拉高端车型ModelS和ModelY的最大竞争对手保时捷公司最近展示了量产版的TaycanCrossTurismo，表示今年夏天开始在美国销售。这款豪华电动车定价9万美元，加上原有的Taycan，保时捷正在挑战特斯拉在豪华电动车市场的领导地位。

全球芯片短缺同样危及到特斯拉。在过去几个月中，全球汽车行业遭遇了史无前例的芯片供应短缺，许多公司宣布停产减产措施，特斯拉也不例外。

在2月25日的一则推文中，马斯克证实特斯拉在加州弗里蒙特的电动车工厂因为零部件短缺被迫停产，停产时间为两天。他没有详述某些生产线的关停未来是否还会出现。实际上，在去年四季度的财报分析师会议上，特斯拉已经提出预警，即芯片供应短缺可能影响公司今年上半年生产目标达成。

该公司首席财务官柯霍恩(ZacharyKirkhorn)表示，今年一季度，由于过渡到升级版本，ModelS和ModelX的产量将会比较少。另外，全球性半导体供应短缺以及港口运输问题也将给特斯拉带来临时性影响，公司正在千方百计解决问题。

如果因为零部件短缺或是部件海运问题导致特斯拉产量不达标，这将会影响到该公司的碳交易收入。特斯拉一项重要收入是对其他汽车公司变卖碳排放额度，这也是该公司实现盈利的重要因素。

资本开支方面，虽然特斯拉美国佛拉蒙和上海工厂生产如火如荼，但随着上海工厂二期工程开工，以及美国得克萨斯州奥斯汀以及德国勃兰登堡州的新工厂推进，特斯拉仍然面临极大的资本开支压力。马斯克就曾在给员工的公开信中表示，投资人因为未来的盈利能力而相信公司(并支撑股价)，但是如果他们意识到这不会发生，特斯拉股价将会重挫。

事实上，华尔街对特斯拉的分歧一直存在。尽管ARK基金CEO凯瑟琳伍德(CathieWood)一直在声援特斯拉，但她的日子也不好过。ARK旗舰基金ARKInnovationETF今年以来连续下跌，资金遭遇大幅流出，部分原因也归咎于重仓股特斯拉的股价疲软。

本周，亿万富翁投资者罗恩·巴伦(RonBaron)就表示，尽管他相信特斯拉股价在未来10年将增至2000美元，但在过去六个月中为客户出售了180万股特斯拉股票。

市场对特斯拉的卖空兴趣也依然强劲，卖空规模为321.6亿美元，占已发行流通股的6.4%。根据S3Partners的数据，特斯拉空头头寸自上周以来增加了11.8亿美元。今年做空特斯拉已经为卖空者赚取了约42.8亿美元的按市值计价利润，其中包括从昨日近5%的跌幅中获得的19.4亿美元。

中国造车新势力仍然被看好

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蔚来、理想、小鹏公布的2021年2月销量并不乐观，三家公司分别实现销售5578台、2300台和2223台，环比分别下跌23%、57%和63%。中信证券分析师认为，2月份的销量短期受到季节因素影响较大，展望全年仍然对造车新势力销量的同比增长保持乐观。

从去年4季度的业绩来看，蔚来汽车营收端环比增长46.7%，毛利率提升至17.2%;虽仍然处于亏损状态，但蔚来的单车净亏损环比收窄至人民币1.1万-8.6万元。产能方面，公司计划于2021年年底或2022年年初到扩充产能，至单班15万辆/年、双班30万辆/年。此外，蔚来表示将坚