张倩，天际资本(FutureXCapital)创始合伙人。原华夏基金香港私募股权投资业务创始人、原华夏资本董事总经理、金山云董事。2018年创立私募股权基金天际资本，目前管理规模超过5亿美元，聚焦于InternetCloudTechnology(ICT及ICT+)高新科技企业的私募股权投资，投资组合公司包括金山云、字节跳动、美团、好大夫在线、伴鱼和PingCap等。此外，张倩女士代表性投资还包括美图、阿里巴巴、滴滴出行、大众点评、蔚来汽车等。

曾于2018和2019年连续两年获选清科"F40"中国青年投资人、中国投资界40位投资女神之一。

超前布局新能源车赛道选蔚来的三个理由

第一财经高远：感谢张总接受第一财经专访，您是蔚来汽车很早的投资人，而且至今也是它的股东之一。当时公众对于新能源汽车的里程焦虑比现在还要多。当时您选择投资蔚来团队，他们的哪些特质吸引了您?

天际资本张倩：我们非常看好智能车、新能源车的未来，所以当时对我们来说就是选哪家公司去投资，我是2011年就认识李斌，他是一个在汽车行业的老司机，他之前的上市公司易车本身就是在汽车领域耕耘了十几年，也是非常具有互联网产品思维的创业者，他的背景非常适合来做汽车，这是第一点。

第二点我们跟他们的团队也都有接触，他们执行力非常强。我们投蔚来的时候它的样车已经出来了。我们第一次看到中国有一家汽车企业能在两年之内把样车做出来，生产的汽车已经在全世界能够拿很多的国际赛车比赛的奖项，无疑他们的执行力和他们allinpassion深深地打动了我们;

第三点，在这个过程中，我们非常喜欢他们创新和以用户为核心的企业文化。在解决新能源车主的里程焦虑方面，他们创新，开创了充电、换电、24小时充电移动车的模式，来解决新能源车用户的问题。这个模式非常创新，同时他们整个设计非常以用户为中心，这与传统车企的思维非常不同，当你为用户创造价值的时候，企业随着时间流逝的复利效应才能指数级增长，这是我们选择蔚来汽车作为新能源赛道最重要的一笔投资的原因。

蔚来为代表的新能源车对手已从BBA转向苹果

第一财经高远：我在三年前专访李斌总的时候，曾经问过他一个问题，“蔚来最主要的竞争对手是特斯拉还是其它新能源车品牌”，他当时回答说是BBA这样的高端汽车，但在今年成都的NioDay活动中，他首次表示蔚来真正的对手是苹果，这种竞争目标的改变，对您来讲意味着什么?

天际资本张倩：您这个问题问得非常之好，我认为到今天为止，如果我说我们中国汽车行业能够在未来20到30年改变世界电动车行业，可能还有很多人不会相信我，或者觉得我在说大话，但是我非常坚信这一天的到来。

三年前当蔚来汽车刚刚创立的时候，它还是一个创业的小公司，所以它看到的是汽车行业最牛的公司，BBA肯定是所有人认知范围都认为BBA非常优秀，三年下来蔚来汽车成长速度非常快，远超过BBA在电动车、智能车领域的发展。

其实BBA这三年在电动车领域的发展是低于大家预期的，而相反我们看到传统的科技巨头苹果，它既有品牌优势、又有技术优势，同时也有非常优秀的产品基因，这样看起来很可能苹果会有望成为世界上最有竞争力、最有潜力的智能、电动车巨头。所以我认为这也是为什么蔚来汽车认为苹果有可能会成为它最大的竞争对手，所以它的对标转变了。

当下新能源汽车赛道风险在于更多领域巨头的涌入

第一财经高远：科技领域投资有一个很大的不确定性，在于未来某一项技术突然出现，您认为目前新能源汽车领域，最大的风险是什么?

天际资本张倩：如果在三年前，这个问题答案肯定和今天不一样，我认为当下它最大的风险是在这个赛道已经有非常多的巨头看到这一领域巨大的空间。过去你投新能源汽车的时候，比如说李斌和蔚来汽车是与BBA来PK，现在它是跟全世界的龙头、科技巨头PK，比如说苹果，过去你可能是在一个经历百年、或者老的产业链上与它们竞争，你可以用互联网思维去优化和改变，但现在互联网巨头也都进入这一赛道，我认为竞争越来越激烈。

另外一方面，这也是一个巨大的机会，如果是30年、10年、5年前，你无法想象中国的汽车企业能在世界舞台上和世界汽车巨头PK，更无法想象中国的汽车企业能和苹果、特斯拉这样的科技巨头PK。但是今天这个事情已经发生了。

车规级芯片的国产可替代值得长期投资

第一财经高远：最近就有部分车企遇到了芯片的问题，有些车企有了芯片焦虑，它有没有解决之道?您是否已经在做一些提前的布局和投资?

天际资本张倩：芯片对汽车企业来讲确实是一个比较新的课题，过去传统的汽车比如燃油车它用的芯片数量是很少的，但现在随着自动驾驶的level的提升，使用的芯片数量是指数级的增长，未来如果到全面自动驾驶的时代，一辆电动车30%是芯片，40%是软件，芯片和软件是worktogether，这些90%-70%的content，对很多汽车企业来讲都是比较新的，而对芯片对软件的这种应用和开发能力是他们过去不具备的，但这种能力在手机的供应链、手机厂家都具备，所以这也是为什么我们很看好苹果、华