昨日，6位来自全国各地的快手(1024.HK)老铁代表到港交所，为快手上市敲锣。“咣”的一声，一家新的市值万亿港股公司产生了，快手开盘报338港元，较发行价115港元上涨193.91%，收盘上涨160.87%，市值达1.23万亿港元。
为何快手上市的体量会如此之大?能有如此高的涨幅?
市值
能位列万亿港股的上市公司并不多，香港本土企业未有一家。
在香港成长起来的汇丰控股距离万亿最近，但还有近1400亿港元差距，快手市值在所有港交所中排名第八，仅在招商银行、建设银行之后，位于汇丰控股、中国移动、农业银行和京东集团之前。在中国互联网公司中，快手市值仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多，位于第五。快手创始人宿华、程一笑双双挤入千亿富豪之列。
快手计划行3.65亿股股份，招股价区间为每股105~115港元，筹资额最高达54亿美元(420亿港元)。实际定价为115港元，全球发售3.65亿股股份，募集资金净额412.76亿港元。其中个人投资者获得2190万股，超额认购倍数是1204万股，机构投资者获得3.433亿股，机构股也得到了大约39倍的超额认购。
快手认购冻结1.28万亿港元，有逾140万人认购，仅次于蚂蚁金服，蚂蚁金服去年香港IPO曾获155万人认购，冻结资金超过1.3万亿元，当时均创下香港新股认购纪录。不过蚂蚁金服体量要高于快手不少。募资后估值4700亿港元，为何上市能涨两倍?这在如此体量公司中可能仅此一例，唯一可以解释的是，公司高管，以及发行机构，都没有想到二级市场会有这么高爆发力。
长期以来，香港新股都是市场化发行，遵循专业化定价之路。一部分专业投资者通过预估二级市场表现来决定价格，最后定价会比二级市场便宜一点儿，从而吸引投资者申购。从市场表现看，会有1/3股票发行后下跌，一部分股票基本持平或略有涨跌，大概1/2上涨，首日上市涨幅也基本上在20%以内，除了一些出乎预料的小市值公司。
催化剂
快手大涨的催化剂有三个：一是近期新股涨幅巨大;二是近一段时间股市的炒作风格转移到了大市值成长性明确的公司;三是快手所占赛道特殊。
近期新股涨幅大。京东健康上市涨幅就达到56%，此后又继续快速上涨，股价很快就完成翻倍。另外融创服务、恒大物业等公司上市后股价也翻倍，此外农夫山泉、泡泡玛特、医渡科技等上市当天，以及此后都表现良好，刺激了投资者对快手有好的想象。
不管是A股、港股还是美股，投资者现在对成长确定性的追逐，达到了瞠目结舌的地步。投资者喜欢买各行各业龙头，以及有稳定业绩上涨的公司，厌恶风险，厌恶小市值公司，茅台涨、众多股票跌，就是这种偏好所导致。机械、食品饮料、酒类公司，人们都挑市值最高的公司买。此前提到的京东健康、泡泡玛特等公司，估值都不算便宜，特别是泡泡玛特，上市后引起诸多舆论讨论，到底值不值这样高市值?但市场就是为此买单。
快手所占短视频赛道比较特殊，中国互联网公司此前万亿市值公司，要么是腾讯这样的社交软件，要么是阿里、美团和拼多多这样的电商，快手是代表短视频挤进这个阵营，不出意外的话，等字节跳动上市，这个阵营将会有两家万亿估值公司。
赛道
2018年，快手估值千亿，到2019年，估值250亿美元，如今上市时，估值4700亿港元，这个增长速度并不慢，这些估值也都是专业投资者给出，应该说有一定合理性。
从投资价值上看，快手有4亿月活跃用户，横跨短视频、直播、直播电商三大赛道，日活用户日均使用时长达85.3分钟。人们用微信连接，用快手看视频，可以理解为一种类似电影和游戏一样的娱乐方式，顺带在自己信得过的主播那里购物，互联网将真实的人际关系模拟并搬迁到快手上，粉丝们在这里可以继续并加强了这种生活。
人们喜欢快速刺激，一万年太久，只争朝夕。微博是文字的极端刺激方式，一段文字不能长，是希望在很短时间内就完成一个兴奋点。图片社交的想法，从脸书开始就不断被模仿，微信朋友圈设置初衷就是展示图片。和文字图片相比，短视频阅读和制作门槛更低，刺激力更强，短视频爆发后，成为一部分群体主要消遣方式。这也难怪张小龙于1月19日在“微信之夜”上认为视频内容将成为未来10年内容的主体，视频化表达方式将成为未来趋势。
在快手上市之际，快手投资人分享了对快手看法。红杉中国曹曦认为，普惠和去中心化在快手很早的时候就体现出来。把内容的选择权交给用户，不断激发用户的表达欲、热情和创造力，营造了蕴含着蓬勃生命力的内容生态。五源资本张斐对快手影响甚大，是快手首轮投资人，他陪跑快手10年，他认为，多数人惊叹算法威力，只有少数人理解网络结构。快手的最小单位是通过内容建立的人与人之间的连接，AI通过发现兴趣、地理位置、关注这三个机制使得连接可以被高效地组织起来。他表示，当同类人群被充分连接后，就有了极强的共情与催化效应，打赏、直播、电商等模式应运而生，这是连接到达一定密度后涌现的经济行为。从长远来看，多样化的分发机制要比基于头部的中心化分发机制更有生命力。他认为，快手的多样化分发，比抖音中心化分发，更能打造社区氛围。
