美股1月8号收盘，特斯拉(Tesla)股价涨超880美元。股价起飞的特斯拉，直接把马斯克(ElonMusk)带上世界首富的位置。
特斯拉再创新高，这已经不能算是什么新闻了。过去一年中，这个标题出现的实在太频繁。短短一年，这家全球顶尖的电动车公司，市值翻了10倍，达到8000多亿美元。
而市值排名第二的丰田，才2000多亿美元;排名第三的大众是900多亿美元。这个差距，不可谓不大。
只不过，看着这高高在上的股价，我心中那个时常浮现的疑问又来了：还能涨吗?有水分吗?
相信绝不止小编有过这个疑问，今天就仔细来看看，股价“飞上天”的特斯拉，到底是怎么创造估值神话的?疯狂的市值，还能涨多少?
本文并不是说真的会飞的电动“飞车”，也不聊马斯克的“飞车”梦，而仅就现在的特斯拉的市值，与未来的成长空间来简单聊聊这个估值“神话”。
股票估值中，市盈率(P/E)是一个很常用的指标。它非常简明易懂，也因此很常见，熟悉的读者可以跳过这一段的简绍。市盈率也称股票收益比率(Price/Earnings)，用股票价格除以每股收益的比率。如果算上所有股票数量，这个比率就是公司市值除以每年净利润。
直观来说，对于一个比较成熟、盈利比较稳定的公司，假设市盈率为10，那么如果公司10年都保持这个净利润，10年的总利润就达到了现在的市值。差不多就是10年回本。
而电动车行业，是在一个飞速发展的赛道上，明显不符合“成熟、盈利稳定”这个特点，许多电动车公司甚至可以说刚刚起步，显然是不适合用市盈率的。
特斯拉已经实现连续五个季度盈利，但这五个季度的盈利也并不稳定。
按照滚动市盈率(Price/TTMEarnings)，即当前市值除以前四个季度的总净利润，特斯拉的市盈率已经飙到约1500。
虽然说了市盈率不太适用，还是提出来，是因为，作为电动车行业的领头羊，2003年成立的特斯拉已经慢慢步入正轨。勉强有个市盈率，可以拿来看看，现在的市值与盈利，需要多少成长与想象力撑起。
滚动市盈率虽然看的是最近的历史盈利，但毕竟还是过去。投资者一般会对公司未来的盈利有个预估，市场现在给特斯拉未来市盈率预估大概200。不过仁者见仁智者见智，远远高于和低于这个值得都有。
特斯拉刚刚加入标普500指数，现在标普市盈率大概38。这个市盈率从历史上来看，是偏高了。2008金融危机前后，标普的市盈率一度飙升，形成一个非常突兀的高峰。
不过并不能仅因此，就觉得特斯拉太贵了。标普里面大多是比较成熟的企业，而特斯拉并不仅仅是一家简单造车的公司，它在快速发展着，它还是一家科技公司、新能源公司。自动驾驶与新能源的未来有着很大的市场需求和想象空间。
对于成长型企业来说，更常用的一个指标是，市销率(P/S)。
市销率，就是市值营收比，用公司市值除以年营业收入的比率。这个指标也比较好理解，熟悉的读者可以跳过这段。
市销率可以用来评估亏损公司的股票，尤其对于一些网络公司(有点类似看流量)、初创或成长期企业。并且，相比于净利润，销售额更难操纵一些。
简单的例子，以生产电动车为主的公司，只要知道了一年交付多少辆电动车和电动车的大概价格，那么正常营业收入的大概范围就有了。
特斯拉现在的P/S大概30，意思就是，如果保持这个销售额(注意是销售额而不是净利润)30年不变，差不多30年的销售总额等于现在的公司市值。
当然，这只是便于理解的假设，实际上特斯拉的销售额肯定不会保持不变，几乎可以肯定的说会增长。问题就是，它能保持多快的增长，多久的增长呢?
最近一个季度，特斯拉的同比增长率约40%;过去五年的年化增长率约50%。
现在，大家来展开想象力。简单假设保持每年50%的增长，5年之后，特斯拉的营业额能翻约8倍，P/S会降为4倍;10年之后，营业额会翻约58倍，P/S会降为0.5。
这是时间的魔力，也是成长企业的魅力。
回到现实，特斯拉可能持续这样的高增长这么长时间吗?市场有这么大吗?蛋糕够分吗?
2019年，在美国，特斯拉的市场占有率约1.1%;市场占有率最高的通用汽车，约为16.9%。即使特斯拉完全取代通用汽车的市场份额，销量也顶多涨到十几倍。
更大的蛋糕，或许在中国。尤其是特斯拉在中国建厂之后，近来更是不断降价，以获取更多的市场份额。
但中国，也有自己的电动车品牌，竞争将会越来越激烈。
中国市场的蛋糕有多大呢?根据现有数据来看，2019年全年乘用车销量约为2100万辆，纯电动车约97万辆。并且有机构预测中国新能源车未来五年的年化增长率能超过30%。
这其中，特斯拉能够占据多少市场份额呢?
相信每个投资者心中，都有自己的那一把秤。
市盈率、市销率这样简单的数字，远不能全面衡量一个创新成长型企业潜在的价值。企业的价值，也不仅仅在于卖了多少辆车。更在于自动化驾驶、无人驾驶这些未来蓝图，在于新能源改革的势在必行，给市场注入了希望。
从合理估值角度来说，股价的上涨必然有尽头。都说股价是反应未来的预期，未来也有太多不确
