随着阿里巴巴、京东、网易等多只明星股奔赴港股二次上市，新一轮中概股回归潮引发各界关注。但与此同时，今年仍有大批中国公司赴美上市，成为美股市场一股不容忽视的力量。

据统计，今年以来已有约26家中国公司赴美上市，融集资金约120亿美元，其中最早上市的前5家公司融资金额占比约75%，显示出投资者对于超级独角兽的热烈追捧。

赴美上市能为中概股带来什么?中概股在美股市场前景如何?近日，纽约证券交易所中国区首席代表杨旭做客《南财对话》节目，就这些问题进行了一一解答。

2020年中概股表现强劲

《南财对话》：今年以来，阿里巴巴、网易、京东等中概股都选择在港交所二次上市，你认为这主要受哪些因素影响?

杨旭：首先二次上市不是一个退市再上市的过程，是一个已上市的公司，在上市多年以后在香港二次挂牌。所以在这个过程当中，我觉得对于中国企业来说是非常好的一个现象，为他们登陆资本市场获得流动性提供了多一层的选择，所以我觉得对于中国企业来说是一个好的事情。

其次，随着整个亚洲地区金融中心的发展，中国香港的市场也越来越具备流动性，通过改革能够吸收和接纳这一系列非常优秀的新经济的企业。因为港交所的一些政策改革以及本身的金融资本市场的发展，包括还有很多的亚洲投资人可能在美股交易时间受限，因此通过在港股上市也是给这些投资人提供一个投资的机会。各种原因相结合就促成了很多科技型公司选择在香港二次上市。

《南财对话》：那么今年中概股赴美上市的情况如何?哪些领域的企业居多?

杨旭：中概股赴美上市整体情况是有一个分水岭。上半年由于受疫情的影响，可能相对来说速度有所减缓，但是从下半年开始基本上是进入了一个非常热闹的状态。

8月贝壳在纽交所上市，通过资本市场募集了24亿美元，当时上市的时候是全球范围内最大的IPO。此后，小鹏汽车也于8月底在纽交所上市，成为所有新能源汽车品牌中在美股上市融资金额最大的一起IPO。这也是非常神奇的，因为在过往的美股IPO市场上，很难在8月底这样的时间看到公司上市，因为投资人都在休假。最近我们看到陆金所成功上市，这是全球范围内最大的金融科技股上市，这个纪录不仅仅是在中概股范围之内，也是全球范围内的美股纪录。

数据显示，到目前为止，今年大概有26家公司赴美上市，可能年底之前还有几家上市。与去年相比，企业数量基本持平，但是从公司的融资金额来说，今年至今共融集了约120亿美元，大约是去年的3倍。因此，今年的中概股市场非常强劲。

此外，从平均的融资规模来看，今年大概是约4亿6000万美元，去年约为1亿3000万美元，所以整体的个股融资规模也有了一个很明显的提升。

头部效应也非常明显。越来越多大的超级独角兽赴美上市，可以看到前5家上市公司的总募资金额可以占到今年整个中概股赴美上市的将近75%，所以强者恒强，投资者对于这些超级独角兽的追捧非常明显。

《南财对话》：正如你所说，今年中概股赴美上市表现得非常好，那么赴美上市对中概股来说有哪些获利的地方?

杨旭：今年真的是中概股赴美上市表现特别强劲的一年，中国公司在全球资本市场上募集了超过120亿美元。很显然可以看到，赴美上市对中概股有四大积极意义。第一，为企业带来了更多资金。它为我们中国的这些领先企业提供了进一步推动发展、进一步去招募优秀人才的资金储备，还可以在未来募集资金以后增加研发、科技的投入。

第二，资金的背后不仅仅是IPO这一次去募集的资金，还有更多的、更流动的未来的融资方式，如可转债、增发等。这背后的核心原因是美股资本市场拥有非常充沛的资金和流动性。截至目前，美股仍然是全球资本市场上资本化率最高、资金池子最深的股票市场。此外，美股市场专业的机构投资人居多。今年大多数赴美上市的中概股的超额认购倍数是非常强劲的，因为投资人是非常喜欢和追捧中概股的。

第三，一个相对更加可持续的、更为准确的估值体系。从一家私人企业成为一家公众企业，最重要的就是如何给企业进行一个合理的定价。合理不是说定价高，而是可持续性。上市不是一锤子的买卖，更重要的是获得一个公开市场融资的途径。

第四，一个更高要求的企业监管治理的准则。因为一家公司从私人到公有，虽然有了更多的披露需求和监管的责任，但是从另外一个角度上来说，这些企业监管的架构是非常先进的，是基于这么多年来在资本市场上总结出来的。我们认为一家建立百年基业的企业应该去遵守这样一个管理模式。在上市以后，从自发变成一个必须的管理要求，可以帮助企业迅速提升它的管理和治理结构。

《南财对话》：其实现在能够上市的地点很多。在你看来，一家中国企业应该如何去选择上市地?需要考虑哪些因素?

杨旭：对于中国公司来说，现在有越来越多的选择，如美股、港股、A股、科创板、创业板等。企业选择上市地点的时候，一定是一个由内自发的、由企业本身的情况决定的最终的综合考虑的结果。

共有五点因素可以考虑。第一，资金池。对于公司的体量来说，美股、港股和A股