【庙堂江湖】
假设未来五年，中国高科技公司能够和美国公司一样注重研发，在扩大市场增加营收的同时，把研发强度提高到领先美国水平的三分之一以上，也就是说美国继续40%左右的话，中国能够达到52%，那么才有可能追平美国的研发开支。
随着美国政府对华为的禁令在2020年9月15日开始实施，不少人都开始全面审视美国和中国这两个世界最大经济体在技术上的对抗。这样的对抗局面，其实还不能叫做两个国家的技术战，因为到目前为止，双方都没有把对抗上升到国家层面。无论是对华为的禁运，还是对TikTok以及微信的制裁，美国政府挥舞的大棒，都只落在了中国公司身上，这和二战以后的美苏全面冷战有着本质的区别。所以，最现实的比较，是对比美中两个经济体中的高技术企业，看看它们的优劣如何，才能对目前的美中技术较量，有个大致的把握。
美国最大最领先的高科技公司已经没有什么疑义了，资本市场给出了答案，那就是Amazon、Apple、Google、Microsoft和Facebook。这五家公司的市值已经超过了五万亿美元，占了标普500市场的五分之一以上。而中国的领先高科技公司呢?阿里巴巴、腾讯、百度、京东，加上没有上市的华为，市值远远落后于美国。这是毫无疑问的，毕竟中国公司都是后起之秀。有意思的对比不是去承认一个大家都知道的共识，而是从现有的数据中去预测未来的发展趋势。
比什么?
一个衡量高科技公司未来发展潜力的重要指标，就是它的研发投入。如果现在它投入比较多，未来的发展潜力就比较大。所以，高科技公司的研发投入类似于资本密集型企业的实物资本投资，也类似于个人的储蓄，都是在现实和未来之间的权衡，为了未来发展的一种积累。下面我基于上述十家公司的最新年报，就这个话题做一个简单解读。
首先，我们需要明确一个对比的指标。研发开支是年报的公开信息，当然也是比较的重要指标。除了这个绝对值，一般来讲，舆论喜欢对比研发投入和营收总和，把这个比例叫做研发强度。不过，我对这个指标是不满意的。因为不同企业的产品毛利润率很不一样。做硬件的厂商，毛利率往往要比互联网等软件公司低很多，后起之秀也往往要比领先者利润微薄很多。所以大家一样的营收总和，也许领先者只需要拿出一小部分的利润用于研发，其研发强度就会远远大于后起之秀，但这并不代表后起之秀没有尽力研发。所以，用研发费用占营收总和的比例作为研发强度来比较不同的企业是不太公平的。
实际上，一个公司卖掉产品以后，扣除一般的生产成本和营销成本等，首先获得毛利润，然后在毛利润中拿出一个比例用于研发，剩下来的才是当期分配的净利润。如果从这个角度看(本文使用的毛利润概念，等于净利润+研发费用，和传统的财务指标毛利润也不完全一样)，研发费用占毛利润的比例，才能真正说明“研发强度”。本文以下比较的研发强度等于研发开支占毛利润之比，而毛利润等于年报中的净利润加研发开支。
其次，我们对比美中高科技头部企业，是一个横向对比，有助于我们发现自己的短板，从而提出相应的政策建议。但同时，不能忘记中国处于一个高速发展阶段，我们的横向对比同样需要动态地看，需要比较双方的发展，而不仅仅看某一个时间点的静态。
最后，财务指标的对比都是以货币为单位的，所以是“名义”的。如果国别比较，需要剔除一些物价因素的影响，从而得到一个“实际”的比较结果。国际比较GDP的时候，就有名义汇率和购买力平价这两个办法，各有优劣。在进行高科技公司的研发费用比较时，同样也有这样的问题。比如以下所有的比较都是基于名义汇率的，但是有人会问：同样的10万美元，在美国可以购买到的科研人员的研发时间和在中国一样吗?显然，答案是否定的。因为中美之间存在着巨大的收入差异，也许10万美元只能买到一个硅谷技术员的六个月的工作时间，而在深圳能够买到一整年。假设两个地方的技术员写代码的能力是一样的，那么华为的10万美元研发开支能够获得的成果或许就是Amazon的两倍。基于此，或许中国公司“实际的”研发开支已经和美国公司旗鼓相当，虽然名义上还是低很多。如果要进行这样的学术研究，就需要构建一个高科技公司的购买力平价指标。
其实，中美技术对比，主要比的是高科技头部企业。这些头部企业引领着一个国家的技术最新前沿。而这些头部企业往往位于中国一线城市。中美物价的普遍差异，在中美的一线城市对比中，实际上是缩小了，而不是扩大了。这也有助于直接的名义汇率对比，而不必绞尽脑汁去构建一个人为的购买力平价指标。基于以上理由，本文以名义汇率简单比较两国财务数据。
最赚钱的原来最吝啬
五家美国公司营收合计9000亿美元，相当于差不多6.3万亿人民币，是中国公司的2.59倍。令人惊讶的是：它们的合计研发费用达到7609亿元人民币，是中国公司的3.2倍，超过了营收总和的领先倍数。也就是说，用一般的研发强度(研发费用占营收总和的比例)来讲，美国公司甚至超过了中国公司。其中的主要原因实际是因为中国公司的毛利率太低，23%对比30%，这是后起之秀不得不面对的现实。如果用我的研发强度指标去
