在经济学理论中，“经济人”常被用作经济学中人的模型，他进行理性决策，拥有固定偏好，利己并追求效用最大化。经济学家西蒙说：“经济人具有一个完整一致的偏好系统，使得他总能作出选择。他总是对这些选择一清二楚，可以进行无限复杂的测算，从而作出最优选择。”然而，现实中，人们的决策是非常复杂的，传统经济学假定人是理性的，这个假说并不完全正确。人类思考并不是纯理性和零误差效用最大化的，其中充斥着理性的偏见以及感性的谬误。

“如果你想让你的大脑在投资过程中发挥最大效用，那么你就要了解大脑，进而优化思维，否则永远无法实现财富的最大化。”在《投资的怪圈》一书中，作者贾森·茨威格基于神经经济学的研究，力图让人们理解投资行为背后的驱动因素，避免过于盲目投资，降低投资风险。贾森·茨威格表示，在过去多年里，科学家们在研究人类大脑估计收益、评估风险和计算概率的方式上取得了惊人的成果。借助影像技术的奇迹，我们现在可以精确地观察到在投资过程中大脑神经通路的传导情况。神经经济学融合了神经学、经济学和心理学等领域，它的出现，使人们不仅可以从投资理论或实践层面去理解投资行为，而且可以从基本的生物功能角度去理解投资决策。

越关注股价越错失收益

神经经济学的发现表明，我们所了解的诸多投资观点都是错误的。长期以来，经济学家一直坚持认为投资者知道自己想要什么，理解风险收益权衡，并能合理地利用信息来追求自己的目标。然而，在实践中并非如此。比如，你觉得越密切跟踪投资信息，就越能挣到钱。但实际上，如果时刻关注股票的价格和新闻，那么你的收益有可能还低于那些对这些信息不敏感的投资者。你觉得能够准确地了解自己的投资风险承受能力，但实际上，在行情上涨时，你觉得自己对风险承受能力很高；当行情下跌时，你又会惊慌失措，无法承受风险。

在美国情景喜剧《宋飞正传》里，宋飞买了一只名叫森德拉克斯的垃圾股，然后忍不住频繁关注股价，从早关注到晚。当宋飞拿过一份报纸时，他的女友会忍不住告诉他：“这只股票的价格和你之前查看时一样。”宋飞回应道：“我知道，但这是另一份报纸。呃，我想也许它有不同的……消息来源。”贾森表示，如果我们嘲笑宋飞，那一定也是对自我认知的嘲笑。据《金钱》杂志调查，有22%的投资者表示自己每天都会查看股票的价格，49%的人每周至少查看一次。如果打算长期持有股票，那么不断地跟踪它们的变化是一个非常糟糕的行为，因为人们对短期损失非常敏感。多项实验表明，人们越频繁地观察股价的起落，越可能在短期内买进卖出，长期获得高回报的可能性也就越小。

有意思的是，对于这个问题很多人都明白，但是又控制不住自己的行为。其实，这与人们的日常行为习惯非常相似，比如人们就连写条微信，都会不断地点开，看看有多少点赞，更何况是自己的投资。

两个大脑在打架

贾森利用加州大学洛杉矶分校的精神病学家马修·利伯曼的研究成果，将大脑分为反射（或直觉）系统和反思（或分析）系统两部分。大多数投资者的财务决策都是这两个系统之间的拉锯战。

比如，遇到危险，紧急刹车，就属于反射系统的操控，这种趋利避害的冲动从祖先那里就开始形成了。“它有点像一只看门狗，会作出快速却草率的决定。它总是会攻击窃贼，但有时也会攻击邮递员。”

反射系统非常复杂，在数百万年的时间里一直为我们服务。但在现代世界，生活中充满了比直接威胁更复杂的问题，仅仅依靠反射系统是不够的。贾森认为，大脑反射系统过于关注变化的因素，很难专注于那些不变的因素。如果道琼斯工业平均指数从12683.89点变为12578.03点，新闻播报员就会大喊：“道指今天下跌106点！”这时，你的反射系统就会对指数的变化做出直接反应，而忽略它的基数，这会让你觉得106点的跌幅很大，于是你的脉搏加快，开始盘算是否应该抛售股票。其实，道指跌幅还不到1%。反射系统会促使人们更多地关注某只像火箭一样上涨或像石头一样下跌的股票，而不是从整体的角度去思考自己投资组合中更为重要却不那么引人关注的变化。

反思系统主要存在于大脑的前额皮质，神经学家乔丹·格拉夫曼称前额皮质为大脑的“首席执行官”。在这里，与大脑其他部分错综复杂地连接在一起的神经元，负责从零碎的信息中归纳总结出具有一般性的结论，将人过去的经历组织成可识别的类别，分析出周围环境变化的原因，并为未来做计划。显然，反思系统比反射系统更为高级。然而，在金融市场上，那些盲目依赖反思系统的人，往往会遭遇“只见树木，不见森林”的结局。贾森表示，虽然医生在投资界名声不好，但从他的经验来看，工程师更糟。这可能是因为他们接受的训练就是去计算和测量每一个可能的变量。他遇到过一些工程师，他们每天花两三个小时分析股票，而且常常相信自己发现了一个能够击败市场的统计秘诀。由于他们压制了自己的直觉，所以他们的分析未能提醒他们注意最明显的事实：华尔街从来不缺少可以衡量的东西。

如果说反射系统强大而愚蠢，反思系统脆弱而聪明的话，这也不是事实，真实的情况