佳兆业集团(01638.HK)日前发布2020年半年度业绩报告。2020年上半年，佳兆业集团合约销售金额360亿元，同比增长4%。根据克而瑞权益金额排名，公司排名第27位。从合约销售的分布看，大湾区是销售的主力，销售额占比近六成;一线及重点二线城市销售占比达九成;旧改项目贡献销售超三分之一，成为集团业绩增长的一大亮点。

上半年，佳兆业集团收入同比增长11%，达223亿元人民币(下同);毛利同比增长12%，达75亿元人民币，毛利率33.8%，处于行业较高水平;公司持有人应占核心净利润同比增长25.7%，达34.6亿元。

确认收入方面，得益于销售金额的持续增长，2020年上半年集团实现物业发展营业收入同比增长12%达206亿元，均价同比增长14%达1.9万元/平方米。按区域及城市划分，80%的营业收入来自大湾区;68%的营业收入来自一线城市。公司表示将加快供货推货，下半年整体可售资源约1200亿元，可售面积约660万平方米，保持正常去化即可达成千亿目标。

在上半年的合约销售中，旧改项目销售额占整体销售的三分之一，已经成为佳兆业集团销售贡献的重要来源。深圳目前旧改的土地成本约1.4万元/平方米，相较住宅均价仍有很大利润空间。公司通过旧改获得低成本土地的优势，确保集团利润率保持在健康水平。

在旧改储备方面，公司储备项目占地面积达4200万平方米，预计货值约2.6万亿元，99%都位于大湾区，其中深圳旧改占地面积占比27%，有112个项目;广州占比36%，中山占比20%。在旧改拓展方面，今年上半年新拓展项目20个，旧改项目总数达167个。

在项目转化方面，今年上半年转化5个旧改项目，分别位于香港、深圳及广州，这些项目可售面积70万平方米，可售货值近270亿元。公司将继续推进旧改项目的转化，预计下半年仍有5个深圳的旧改项目实现供地，为集团全年利润增长发挥重要作用。公司将保持每年供应80-100万平方米旧改用地规模，为地产开发提供稳定而有利的发展保障。

截至6月30日，佳兆业集团拥有货币储备约405亿元，较去年同期增长35%，较上年末增长9%，回款率约87%。基于以现金流平衡为目标，自2016年到2020年6月30日，公司净负债率实现五连降。现金短债比从上年末的1.1倍提升至1.2倍，现金流宽裕稳健，偿债能力持续增强。

上半年，佳兆业集团坚持审慎稳健的投资策略，通过招拍挂、收并购、旧改等渠道适时择机补充土储，共获得23个项目，新增土储权益建筑面积超281万平方米，收购代价超220亿元，平均土地成本约每平方米7900元。按拿地权益建筑面积划分，新增土储大湾区占比74%，进一步巩固集团在大湾区的强大优势。

截至今年上半年，佳兆业集团总土地储备约2680万平方米，总货值超5800亿，其中78%的土储面积位于一线及重点二线城市。