“先遣队”们也在上半年也因此获益颇丰。根据本地即时零售和配送平台达达集团新一季度财报，其本地即时配送平台达达快送及京东到家两大业务板块均取得近翻倍的增速;与此同时，其市场渗透力、活跃用户等核心数据指标均取得了强劲的增长。
但另一方面，亏损依然在持续，如何实现在规模持续扩大的同时，避开“营收增长亏损持续”的怪圈，也成为下阶段市场对达达集团最大的期待。
但值得注意的是，从行业角度来看，进入下半场市场竞争难度的提升，对于达达集团来说，无疑将进一步延长盈利进程，那么显然提升自我造血、盈利能力成为达达当下首要课题。
财报数据亮眼，但喜忧参半
根据达达集团上市后发布的首份财报显示，其二季度营收为13.23亿元人民币，同比增长93.1%;其中本地即时配送平台达达快送，二季度营收同比增长90.4%至8.37亿元、京东到家平台二季度营收同比增长97.9%至4.86亿元人民币。
从基础财务数据不难看出，达达集团营收规模持续持续扩大，同时，与京东到家的合并，也使得其收入结构更加平衡。此外，截至2020年6月30日的12个月内，达达快送平台配送订单量为9.26亿单，京东到家平台总交易额(GMV)为183亿元，平台活跃消费者为3230万，同比增长72%。
在下沉市场，达达集团上一季度也取得了进一步增长。根据财报数据，第二季度，京东到家来自低线城市的GMV同比增长超过170%，同时，在二季度，京东到家新增覆盖的县区市多达200余个，使得整体覆盖达到约1000个县区市。
不过值得注意的是，其二季度净亏损4.58亿元，同比增长44.76%，相比第一季度亏损2.79亿元，也持续扩大。
此外，其二季度总成本和费用为18亿元，较上年同期增长75%，包括经营成本、营销费用、综合行政费用等均大幅增加，其中，经营支持成本为11.0亿元，2019年同期成本为6.16亿元;销售营销费用为3.86亿元，2019年同期费用为3.10亿元，这也意味着达达集团的营收规模扩大建立在持续“烧钱”基础之上。
事实上，达达招股书显示，2017年-2019年，归母公司净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元、16.7亿元。亏损的核心原因是支付给骑手的薪酬和激励措施，每年公司为此支付的开支比例高达90%以上，2017-2019年，达达这一费用分别达15.26亿元、19.183亿元以及26.791亿元。今年一季度则直接飙升至8.751亿元，而第二季度则更是达到了11亿。
另一方面，达达集团备受质疑的一点是其对沃尔玛、京东等依赖较强。从业务营收占比来看，2018年、2019年和2020年第一季度，京东带来的收入在其总收入中的占比分别为49.1%、50.5%和37.8%;沃尔玛带来的收入占比分别为4.6%、13%和14.9%，两家合并占比超过五成。根据其招股书显示，2017年至2019年，达达集团来自于大股东的营收占比分别为56.7%、49.1%、50.5%
所以也不难看出，虽然达达集团营收规模在不断扩大，市场渗透率在不断增强，但背后隐忧不少。其一是业绩的增长，建立在大股东关联业务的输血之上;其二，对于京东、沃尔玛等高度的依赖，使未来风险逐渐增大;其三达达快送业务成本高企将持续拖累盈利。
大树背后的双面博弈，未学会赚钱的达达
达达集团最初以众包物流平台切入，于2014年上线，得益于第一波O2O浪潮，以及底层服务商的角色，达达不仅在早期的竞争中脱颖而出，更成为资本的宠儿，仅在2015年即完成三轮累积4亿多美元的融资，估值达10亿美元。
次年，达达与京东到家合并，达达也至此形成了本地即时配送平台达达快送与京东到家零售两大业务板块，随后，沃尔玛又对其进行了投资。而在2018年，京东联合沃尔玛再对达达进行5亿美元投资。
在IPO前，京东对达达集团的持股比例为51.4%，而沃尔玛是达达的第二大机构股东，持股比例11.4%。除了在资本层面的输血，业务层面的输血也是达达集团快速实现规模化的核心。
俗话说，背靠大树好乘凉。但背靠大树有利有弊，一方面，资本与业务双面输血，让达达在阶段性竞争中少走弯路，实现快速胜出;但另一方面却削弱了参与下半场竞争的能力，甚至限制了自身业务拓展空间。但对于达达来说，似乎并没有另一条路可选。
我们回到即时配送领域来看，其核心逻辑无疑是根植于本地生活服务的基础设施，即为上游提供底层的服务能力，对于起初的达达来说这种能力主要体现在配送团队的高密度覆盖之上，但面临高企的成本以及高强度的市场竞争，独立的第三方即时配送平台很难跑出盈利模型，至少，在商业模式层面的想象空间是极为单薄的。
达达连年的亏损就是一个例证。同样，此前美团提升商家抽佣争议，也正是来自配送业务的亏损。
与此同时，对于达达配送业务来说其采用众包模式，这种模式容易规模化，且灵活性强。但残酷的一面是管理难度高，在建立品牌信誉度层面也会更难。同时，目前这种非雇佣关系的众包模式本身存在风险性，即未来如果政策有变，达达还面临着包括各项员工基础服务的新支出。
也因此站队平台成为达达们唯一的选择，达达与京东到家的合并也是基于这样的逻辑。所以达达集团未来实现盈利的关键点在哪里，也有了
