在传了很长一段时间“绯闻”后，斗鱼虎牙的合并终于尘埃落定。

8月10日晚，据外媒报道，斗鱼已经收到了来自腾讯控股的一份初步的、不具约束力的建议书：建议斗鱼和虎牙进行换股合并。

同时，欢聚集团与腾讯旗下子公司LinenInvestment签署最终股权转让协议，根据该协议，欢聚集团将以8.1亿美元现金将虎牙3000万股B类股转让给腾讯。

官宣后，股市传来贺电：虎牙、斗鱼股价均涨幅超过11%。

至此，鱼虎联姻完成：腾讯牵头下，一个拥有3亿多月活用户、总市值达100亿美元的新游戏直播平台，正式诞生了。

“鱼我所欲也，虎牙我亦所欲也”的腾讯，又一次诠释了这句话：

小孩子才做选择，巨头往往两个都要。

事实上，近两年，江湖上关于斗鱼虎牙合并的种种传闻从来没间断过：

今年六月，新京报报道，知情人士称斗鱼虎牙合并已在路上，推动其合并的建议由腾讯提出，具体细节未定。虎牙内部人士称“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层及新战略目标。”

8月5日，据彭博社报道，腾讯正在积极推动斗鱼和虎牙的合并，且合并后品牌保留，二者独立运营。彭博社认为，合并后的斗鱼和虎牙市值将在百亿美金左右。报道一出，斗鱼、虎牙股价水涨船高，截至收盘，斗鱼涨6.02%，虎牙直播涨7.85%。

事实上，腾讯推动斗鱼虎牙合并，早就是大势所趋：

首先，腾讯早就成为了斗鱼和虎牙的大股东，且身处上游，手中牢牢握着斗鱼虎牙赖以生存的游戏版权资源。

其次，斗鱼和虎牙同质化越来越严重，二者之间的竞争也越来越激烈，在近几年的争霸战中，内耗严重。对于大股东腾讯来说，这是左手打右手的事情，两个亲儿子较劲，打来打去烧的都是自己家的钱。

更重要的是，直播时代已经悄然置换，从1.0时代到了2.0时代——B站、快手等后起之秀，正在一点点蚕食着斗鱼虎牙的游戏直播帝国。

斗鱼虎牙为什么合并斗鱼虎牙的合并过程中，离不开核心人物：腾讯。

腾讯早就成为了斗鱼和虎牙的大股东。据公开数据，截至今年4月3日，腾讯通过全资子公司持有虎牙36.9%的股权，拥有50.9%的投票权。截至今年3月31日，腾讯通过全资子公司持有斗鱼38%的股权，拥有38%的投票权。

不止如此。事实上，腾讯之所以能给斗鱼虎牙牵红线，不仅是腾讯是斗鱼虎牙大股东这么简单，更因为腾讯手中的游戏资源关乎游戏直播平台生死。

作为中国市场份额最高的游戏公司，游戏业务也给腾讯带来了大量的营收。

根据腾讯财报，2020年Q1，腾讯网络游戏收入占总营收比例为35%，智能手机游戏收入和个人电脑客户端游戏收入合计总额为465.51，占总营收的43%。

所以，斗鱼和虎牙为什么必须认腾讯做大哥?一方面，处在上游的游戏龙头如果掌控了处在下游的游戏直播，可以起到1+1大于2的联动效果：上游给下游提供直播的资源，下游又反过来给上游增加游戏热度和用户粘性，二者双赢。

另一方面，如果下游“敬酒不吃吃罚酒”，那么腾讯在版权上的围追堵截也够下游平台喝一壶。

比如腾讯对抖音的游戏直播来说，下起手就毫不留情：去年5月，腾讯起诉抖音，并申请禁令禁止其直播《王者荣耀》。腾讯表示，其对《王者荣耀》享有著作权，用户未经授权在抖音直播王者荣耀游戏侵犯其著作权，要求抖音立即停止用户直播王者荣耀游戏内容。

就连YY董事长李学凌接受采访时也曾表示：“游戏直播行业离不开腾讯的游戏版权资源，迟早是腾讯的主场，自己并不排斥出售虎牙控股权。”

所以，可以看到，斗鱼和虎牙是否会合并、何时合并，主导权在腾讯。

那么，腾讯为什么对合并这么上心?

首先，斗鱼和虎牙目前同质化严重，体量也差不多：据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9%。

正如斗鱼创始人陈少杰所说：“二者的差异非常小，因为大家做的都是游戏直播。

同极相斥，一山不容二虎。二者近几年斗红了眼，最为明显的，就是互相挖头部主播：17年8月，斗鱼从虎牙挖走《王者荣耀》主播嗨氏，随后，虎牙和YY接连挖走斗鱼《王者荣耀》主播孤影与《绝地求生》主播APLUSVABLE。

而这种内耗，对腾讯来说，有害无利：大大提高了主播签约费用的支出不说，对开辟增量市场也没有任何益处——主播只是从腾讯的左口袋，换到了右口袋。

此外，不止是内耗，斗鱼和虎牙在彼此的拉锯战中，很容易破坏整个游戏直播的生态。

比如，去年，斗鱼虎牙争相举办了多次年度盛典等吸金活动——粉丝为主播刷礼物助其上榜，而平台从中坐收渔翁之利，抽取提成。

这种短期赚快钱、提高自己权重的做法，从长远来看会提前掏空用户购买力，造成后继增长乏力。

而腾讯作为游戏直播的上游，又是行业巨头，相比斗鱼虎牙，更注重游戏直播的生态。

据《中国企业家》报道，与斗鱼虎牙均有合作的一位MCN创始人对此发表看法：“这么搞游戏直播生态都乱了。腾讯看重的是钱吗?两家一年赚个几十亿(元)，腾讯根本不在乎。