投资要点

一、中国股市（A+港股）行业动态跟踪

1.1、行业估值分位数水平：A股市净率：食品饮料（100%）、休闲服务（99%）、电子（97%）、医药生物（88%）、计算机（78%）、家用电器（76%）、通信（75%）、建筑材料（60%）、非银金融（60%）、电气设备（60%）、国防军工（59%）、机械设备（51%）、传媒（48%）、交通运输（44%）、商业贸易（35%）、化工（33%）、有色金属（30%）、纺织服装（29%）、汽车（26%）、房地产（15%）。港股市盈率：资讯科技业（77%）、地产建筑业（64%）、原材料业（51%）、工业（35%）、公用事业（34%）、金融业（22%）、能源业（19%）、电讯业（8%）、综合业（6%）。

（恒生可选（24.0倍）、必选消费（28.5倍）、恒生保健（44.4倍）不在比较范围）港股市净率：资讯科技业（92%）、原材料业（35%）、地产建筑业（29%）、工业（28%）、其余行业皆低于5%（恒生可选（1.9倍）、必选消费（3.6倍）、医疗保健（4.4倍）不在比较范围）

1.2、“互联互通”周动态跟踪（20200706-20200710）：北向资金主要流入非银行金融、家电和银行，流出计算机、建材和食品饮料。南向资金主要流入计算机、银行和电子元器件，流出食品饮料、汽车和通信。

1.3、重点行业动态聚焦

行业动态：1)《海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》发布；2)《关于支持民营企业参与交通基础设施建设发展的实施意见》出台；3)银保监会就《关于实施车险综合改革的指导意见》公开征求意见；4)工信部印发《工业互联网专项工作组2020年工作计划》；5)《国务院关于做好自由贸易试验区第六批改革试点经验复制推广工作的通知》发布,要求复制推广金融开放创新领域包括绿色债务融资工具创新等4项。

1.4、重点行业观点集锦——兴业证券行业分析师观点摘要1）电新朱玥：欧洲电动车乘风破浪，双积分托底国内市场；2）汽车戴畅：6月乘用车复苏延续，上海皮卡放宽限制；3）电子谢恒：中芯配售绑定上下游合作商，面板涨价气势如虹；4）机械军工石康：基建产业链需求饱满，关注锂电后段设备投资机会；5）医药徐佳熹：北水持续流入推升估值，部分优质标的仍具性价比；6）海外食饮宋健：飞鹤中报超预期，电子烟再迎催化剂。

二、美股映射

2.1、美股行业PE分位数：非核心消费品（92%）、电信服务（78%）、信息技术（75%）、能源（72%）、核心消费品（68%）、原材料（64%）、医疗（57%）、公用事业（51%）、房地产（32%）、工业（26%）、金融（10%）。

2.2、近一周海外机构观点：疫情催生欧盟变革，美元或承压Robeco：7500亿欧元的“下一代”复苏基金成为释放欧元价值的催化剂，美元相对于欧元的吸引力已经下降。

Amundi：Covid-19是欧盟变革的催化剂，长期投资者将受益于欧洲新格局。

NeubergerBerman：新冠肺炎导致亚洲信用利差扩大，但是信用评级下调和违约风险被夸大，对长期投资者来说，这是一个有吸引力的价值机会。

AllianceBernstein：美国股市集中化风险增加。Russell1000GrowthIndex中市值前五股票占比达36.9%。以史为鉴，情况通常会出现逆转。

风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险