瑞幸咖啡股价跌跌不休，陆正耀此前的质押套现也终于爆仓。

美东时间4月6日，瑞幸咖啡股价继续暴跌。截至收盘，瑞幸咖啡股价下跌18.4%，报4.39美元，创下历史新低，其市值也进一步缩水至11.11亿美元。

在连续大跌的暴击下，瑞幸咖啡股东此前质押股票惨遭爆仓。据外媒报道，瑞幸咖啡董事长陆正耀控制的HaodeInvestmentInc.出现股票质押违约，涉及金额5.18亿美元。贷款人开始对7635万份瑞幸咖啡ADS采取强平措施，相关机构可能因此损失超过一亿美元。

值得一提的是，瑞幸咖啡的三位高层几乎质押了公司已发行股份的四分之一，因此强平抛售带来的压力可能会进一步引发连环爆仓。

与此同时，屋漏偏逢连阴雨的瑞幸咖啡即将迎来一大波投资者们的集体诉讼，而瑞幸咖啡此前投保的董监高责任险也可能因公司造假而不能理赔。此时此刻，瑞幸咖啡前路晦暗不明。

神州租车在港交所公告称，截至目前，公司并无持有瑞幸咖啡的任何美国存托股份或其他证券，且本集团并无参与瑞幸咖啡的任何商业交易。已向联交所申请4月7日九时起恢复交易。

5亿美元质押爆仓遭强平

据外媒消息，高盛4月6日表示，由瑞幸咖啡董事长陆正耀控制的实体拖欠了银行5.18亿美元的股票质押，为此一些机构准备出售作为抵押的7635万股瑞幸咖啡ADS。

高盛称，自己将作为这些机构的“处置代理人”，帮助促成一笔或多笔交易中的股票出售，该发言人拒绝透露这些机构中是否包括高盛。

按照美东时间4月6日的最新收盘价4.39美元，这笔7635万股的股票市值约为3.44亿美元，相比于5.18亿美元的质押金额少了约1.75亿美元。

据介绍，借款人由瑞幸咖啡董事长陆正耀的家族信托控制，这笔股票质押的证券包括5.15亿股瑞幸咖啡B类普通股和9544.5万股A类普通股，其中也包括由瑞幸咖啡CEO钱治亚控制的实体额外质押的股份。

有分析观点提到，瑞幸咖啡的A类普通股或ADS并无锁定期限制。假设该贷款安排质押的所有股票均被出售，陆正耀在瑞幸咖啡拥有的表决权权益不会减少，但钱治亚的实益及表决权权益会大幅减少。

根据联邦证券法，这些证券可以自由转让，出售这些证券不需要根据联邦证券法注册证券。通过代理机构，贷款人预计将根据市场情况，在一个或多个公开、非公开交易中出售这些证券。但尚无消息显示，会有多少股票会因此被出售，也没有任何人承诺购买这些股票。

目前，瑞信新加坡分行已被指定为担保受托人，即将对抵押品实施强平程序。有趣的是，瑞信不仅是瑞幸咖啡IPO的主承销商，还在一月帮助瑞幸咖啡完成了增发和可转债发行。

三大高层质押比例近半

值得注意的是，此次的股票质押违约可能只是一个开始。

翻阅瑞幸咖啡在1月8日发布的招股文件，可以发现该公司共有3位高层进行了股票质押操作，分别是董事长陆正耀、CEO钱治亚和SunyingWong（据称为陆正耀的姐妹），三人合计持有9.94亿股瑞幸咖啡股票，但却累计质押了4.88亿股，质押比例高达49.13%。

根据今年1月提交的招股说明书，陆正耀的家族信托（LuFamilyTrust）通过HaodeInvestmentInc.和PrimusInvestmentsFund,L.P.合计持有4.85亿股瑞幸咖啡B类普通股，其中1.45亿股被质押，质押比例为30%。

这也意味着，此次爆仓遭遇强平的7635万股，已超过陆正耀总质押股份数量的一半。

与此同时，瑞幸咖啡CEO钱治亚也通过家族信托（QianFamilyTrust）旗下的SummerFameLimited持有3.12亿股瑞幸咖啡B类普通股，并质押了其中的1.46亿股，质押比例更高为46.75%。

而据称为陆正耀姐妹的SunyingWong，则通过MayerInvestmentsFund,L.P.实际持有1.97亿股瑞幸咖啡B类普通股，并全数进行了质押。

按照1月瑞幸咖啡增发后的股本来计算，截至1月21日，陆正耀、钱治亚、SunyingWong三人累计持有9.94亿股瑞幸咖啡股票，持股比例约为49.09%；但却同时累计质押了4.88亿股，几乎相当于质押了公司已发行股份的四分之一。

据了解，机构通常会在贷款规模和抵押品价值之间建立一个巨大的缓冲，以保护自己不受市场价格下跌的影响。

然而令人意想不到的是，仅仅是2个月时间，瑞幸咖啡的股价就从1月17日的50.02美元的高点，一路暴跌至4月6日的4.39美元。这笔5.18亿美元贷款的抵押品价值也从38亿美元，暴跌至如今的3.35亿美元。

需要注意的是，更多的强平措施可能会进一步拖累瑞幸咖啡股价，导致更多的追加保证金通知和股票质押违约，如今的7635万股的抛售可能只是一个开始。

陆正耀称羞愧且痛心

4月2日，瑞幸咖啡在公告中自曝，2019年2季度至4季度，COO刘剑及几位向其汇报的员工伪造了高达22亿元的交易金额，期间部分成本和费用也因虚假交易而大幅增加。

为此，瑞幸咖啡当晚股价暴跌75.57%，市值蒸发超350亿元；截至4月6日收盘，瑞幸咖啡市值已缩水至79亿元。

随后，陆正耀在朋友圈发布小作文，表示过去两年公司跑的太快，引发很多问题，现在狠狠的摔了一跤，自己作为董事长难辞其咎，借朋友圈向所有人诚挚道歉。他自称羞