关于近期海外市场大幅调整的原因，华泰证券认为有以下几点：1、新冠疫情、油价下跌等突发事件的冲击打乱了基钦周期企稳上行的节奏，基本面开启了二次探底走势；2、上一轮基钦周期下行期，发达国家股市回调幅度有限，风险没有充分的释放；3、美股过去十年的长牛走势中存在着“低利率环境→融资回购股票→每股盈利上行→股价上涨”的逻辑闭环，这种闭环在长久运行之后脆弱性不断加剧，外生冲击的影响下很容易反噬；4、美股这种强趋势、高夏普的资产容易吸引趋势交易投资者，而这类投资者在趋势下行时会果断离场，形成连锁反应，抛盘循环嵌套，加剧了下行压力。
