研究结论

1月31日，英国政府正式完成脱欧程序，结束了其作为欧盟成员的47年历史，兑现了公投承诺。自2月起，英国将启动脱欧过渡程序，在这一期间，英国与欧盟成员国的关系依然维持不变：1）英国依然遵循欧盟规则，并接受欧洲法院的司法管辖；2）英国依然保留欧洲共同市场成员的身份，其与欧盟成员国仍处于同一关税区；3）人员、货物继续保持自由流动。

过渡期从现在起，直到2020年12月31日，在这一期间，英国将与欧盟协商替代性的贸易协议，以确定未来的英-欧关系。由于时间短暂，只剩下11个月，而根据历史经验，欧盟与其他国家达成贸易协议的时间一般需要3-7年，因此尽管鲍里斯·约翰逊一再保证英国会如期离开欧盟，但事实上延长过渡期的可能较大。如果延期，将最晚在2020年7月1日由英国提出、并在欧盟峰会上获得通过。否则，若未能协商延期、且年底协议未能如期达成，英国仍有硬脱欧的风险。

由于鲍里斯·约翰逊确定了美英贸易协议优先的谈判侧重，2月美英之间会先启动贸易谈判，届时约翰逊还会亲赴美国，与立场接近的美国总统特朗普会晤，而英国与欧盟之间的谈判则需要等到至少3月3日开启，这让过渡期有较大的不确定性。英国几个世纪以来一直强调保持自身的独立性，尤其是在美国、欧洲、英联邦之间保持平衡的“三环外交”。但上个世纪加入欧共体（后升级为欧盟）以后，英国被迫接受来自布鲁塞尔的法律规则、司法管辖，让脱欧主义者认为英国“失去了自主性”。未来夺回自主权后，英国大概率将更加靠近美国，并广泛地与中、日、印等世界其他主要大国发展灵活的关系。

在过渡期谈判中，英、欧有各自的目标和侧重。英国希望尽可能保留商品零关税进入欧盟的条件，而欧盟会尽可能让英国继续留在欧盟的共同理念之下，例如司法协调、人员自由流动、难民接收等，也可能引起英国的反对。

尽管英国脱欧过程艰辛，公投之后的近4年时间里换了3届首相，终于完成这一过程，但随着2019年12月12日约翰逊率领保守党取得20年未有的大胜之后，工党等反对党再也无力阻止脱欧的进程，硬脱欧的风险也基本排除，顺利地在1月31日前完成脱欧程序逐渐成为一致预期。所以英国富时100指数在大选当日收涨0.79%，随后一周上涨4.39%。反而在正式完成脱欧之后，由于预期兑现，股市表现平淡，甚至出现下跌。未来市场的走向将决定于英-欧贸易协议更符合哪一方的利益诉求。

此外，脱欧可能产生连锁反应，例如助长苏格兰、北爱尔兰脱欧英国的离心力。苏格兰首席大臣斯特金就表示苏格兰希望能继续留在欧盟，并呼吁再一次举行独立公投。当然，英国政府不会在短短几年内再次批准这一请求（2014年苏格兰曾在英国批准的情况下，进行公投，但支持独立的未过半数）。

风险提示

英国与欧盟、美国贸易谈判出现挫折的风险。

美国与欧盟、英国贸易摩擦加剧的风险。