报告要点
美伊关系恶化始末
本轮美伊关系恶化起始于2018年5月美国退出伊朗核协议。对于部分强硬派而言，允许伊朗从事合法的铀浓缩活动仍是不可接受的。例如特朗普在仍是候选人时便多次进行若胜选将退出协议的表态。
建议关注事件后续走向。在本次空袭中死亡的苏莱曼尼通常被视作为仅次于最高领袖及总统的“三号人物”在普通民众中也享有较高的声誉。考虑到伊朗将于2021年举行大选，因此建议密切关注后续事态发展。
地缘冲突对美股影响有限
地缘风险并不是美股主线。大部分不涉及美国的地缘政治事件对美国企业盈利不会产生直接影响，通常仅会通过风险偏好对市场产生影响，而即便是较为严重的冲突，风险偏好往往也能在半年至一年之间恢复。
短期内避险资产可能仍存在配置价值。在地缘风险事件发生短期内，黄金相对美股可以取得较为明显的超额收益，而在半年或以上时配置价值有所减弱。这也与前文中，风险事件对美股风险偏好的影响通常只有半年到一年的结论相符。
短期内油价或继续抬升，能源板块具有一定配置价值。结合历史来看，标普500能源板块与原油价格走势基本一致。局势持续紧张之下，对于有仓位需求的投资者而言，短期内能源行业或值得额外关注。
市场回顾
重点事件：上周美军空袭伊拉克巴格达国际机场，炸死包括伊朗圣城旅指挥官苏莱曼尼等人，伊朗方面威胁报复，伊拉克议会投票要求所有外国军队撤出伊拉克。美联储公布12月议息会议纪要，显示大部分官员认为利率目前是合适的。
另外，上周金正恩表示，若美国坚持敌对政策，将永远无法实现半岛无核化。
上周全球主要权益市场基本全部收涨。美股方面，受中东局势影响标普500收跌。其他市场方面，法国股市收涨。上周黄金、原油收涨。
风险提示：美伊关系大幅恶化。
