百年汽车企业美国福特最近遭到穆迪沉重一击。由于对福特转型是否能在短时间内为公司带来利润和现金流表示怀疑，穆迪公司将这家汽车制造商的信用评级下调至垃圾级的最高一档Ba1。这一调整恐对福特未来公司债的发行造成不良影响。

2017年以来，福特首席执行官韩恺特一直试图通过重组来赢回华尔街的信心。从一系列报道中可以看到，福特采取了以下行动：以成本削减计划来提振财务健康，从产品开发到汽车设计再到管理供应商成本等一系列流程改革来适应汽车行业的巨大变化。福特汽车裁减大量工作岗位、淘汰滞销的轿车车型，加快智能互联、自动驾驶等领域的技术布局，与大众结成“全球联盟”，以皮卡和商用货车为核心，同时着眼于自动驾驶汽车和电动汽车等新业务。

福特自称此次重组比在2008年至2009年金融危机期间经历的变革还要“剧烈和深刻”。确实，除了研发新产品外，这次重组与十年前的变革相比，还涉及一系列的流程改革，比之前更为复杂，也更为触及深层次的问题。

这样大规模的系列重组显然不可能一蹴而就，而且企业的重组开支、研发开支都需要预先支付，因此，重组的成效至今尚未在企业的经营业绩上予以体现。从福特公司2019年二季度财报业绩看，净利润大幅下滑了86%，主要因为二季度产生了12.5亿美元的特殊项目费用，该费用大部分用于欧洲（包括俄罗斯）、南美和南非裁员、关闭工厂等重组活动。2019年以来，仅在欧洲，福特汽车就宣布关闭5家工厂、削减1.2万名员工。

穆迪此次下调福特的评级显然也是投资者对福特经营业绩改善耐心缺失的一种体现。福特公司表示，重组的财务效应将在2021至2023年间初步显现，然而穆迪除了认为福特现金流和利润率低于预期外，也并不看好未来两年的发展趋势，认为福特在今后两年还将继续保持疲弱势头。

穆迪对福特下调评级，让分析师们对福特公司的前景看法更为分化。一家公司获得垃圾级评级，意味着他们必须支付更高的利率，也意味着许多机构投资者将会三思而后行。这对于仍在不利环境下推动重组的福特而言并非福音。

福特在穆迪评级发布后，立刻发表声明称，公司基础业务非常强，资产负债表稳固，有充足的流动资金来投资未来的发展战略，对于自己的发展计划和进展仍然非常有信心。此举试图挽回投资者信心。

好在穆迪也给福特留了一些空间。穆迪对福特在声明中所称的公司基础业务非常强，资产负债表稳固，有充足的流动资金来投资未来的发展战略也予以了承认。

此外，从二季度业绩来看，有忧也有喜。虽然整体销量下降9%，但营收只微降了0.67亿美元。福特表示，这是由于良好的产品组合和定价所致。另外，北美市场不振的情况没有改观，但欧洲市场扭亏实现了0.53亿美元的正增长，得益于林肯品牌的销量增长，中国市场的亏损也缩减至1.55亿美元。当然，南美、中东、非洲和中国市场仍处于亏损状态仍是福特公司的心头之痛。

由于工作岗位、薪酬、福利等方面的问题，9月17日起通用汽车4.8万名员工大罢工，导致美国9个州的33个制造厂以及22个零件配送仓库关闭，预计公司每天损失高达4亿美元。惠誉评级公司已经警告称，长期罢工可能导致数十亿美元的流动性损失。

产业变革的伤痛和阻力是显见的，而在全球汽车市场销量下滑的情况下，福特的转型之路更不会平坦。对于一家百年老店来说，在重击之下力争以变革保持领先，重新赢得市场信心尚需一番苦战。