[摘要]尽管超市场预期的电动车交付量推动特斯拉股价在周三早盘大涨近7%,但分析师们基本上没有更改对这家公司2019年盈利和营收的预期。投行高盛指出,“随着进入第三季度,预计需求和最终交付环比会有一些下降。”
腾讯证券7月4日讯,在发布了超市场预期的第二季度交付量和产量数据之后,电动车厂商特斯拉(NASDAQ:TSLA)股价在周三早盘大涨逾6%。投行巴克莱称这家公司的第二季度交付量创下“令人印象深刻”的纪录,但华尔街分析师大多仍持谨慎态度,重点关注的是这家公司即将发布的第二季度财报。
特斯拉第二季度的电动车交付量达到95,200辆,超出去年第四季度创出的90,700辆的公司记录,并超出FactSet统计的分析师平均预计的91,000辆。不过该数据只是达到了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(ElonMusk)在上周公布的将创出历史新高的预期。
瑞银集团在周三发布的研报中就表示:“虽然特斯拉第二季度的交付量超出预期,但我们对这家公司第二季度业绩保持谨慎的观点并未改变。”
尽管超市场预期的电动车交付量推动特斯拉股价在早盘大涨近7%,但分析师们基本上没有更改对这家公司2019年盈利和营收的预期。投行高盛指出,“随着进入第三季度,预计需求和最终交付环比会有一些下降。”
就连对特斯拉未来持最乐观观点的公司,如Baird,也告诉投资者应当关注该公司即将发布的第二季度财报。特斯拉预计将于8月7日公布第二季度财报。“我们认为,第二季度的财务数据将是恢复信心、重新吸引投资者的下一个催化剂。我们继续喜欢这种安排,并相信有几个催化剂即将到来,这将有助于一个具有挑战性的短期环境。”
以下是主要分析师对特斯拉交付量的看法:
高盛分析师大卫·坦伯里诺(DavidTamberrino):“卖出”评级,目标价158美元
“我们继续关注公司产品需求的可持续性,特别是因为我们相信第二季度的交付辆和订单流得益于公司发布的标准Model3、租赁选项和右舵Model3。此外,美国对特斯拉电动车的联邦税收优惠政策将于7月1日开始逐步取消,这可能有助于美国市场的需求。因此,随着进入第三季度,我们继续预计需求和最终交付会出现一些连续下降。”
瑞银集团分析师科林·兰根:“卖出”评级,目标价160美元
“特斯拉第二季度的交付量超出预期,并没有改变我们对当季业绩的谨慎看法。降价、更便宜Model3更广泛的供应以及美国电动车税收抵免的逐步取消,提振了第二季度的交付量。降价可能会导致利润受压。基于高于预期的交货量,我们将第二季度每股收益预估从-0.78美元上调至-0.17美元;我们预计,市场平均预期也将得到类似的修正。”
摩根大通分析师瑞安·布林克曼(RyanBrinkman):“逊于大盘”评级,目标价200美元
“第二季度的亏损数据和产生的自由现金流将是关注的重点,尤其是我们估计特斯拉可能已承担了溢价成本来实现交付目标。这场辩论还可能转向需求的可持续性,因为在7月1日联邦税收抵免的可用性再次下降之前,第二季度就像去年第四季度一样,是美国的预购季度。尽管我们在今日上调了特斯拉第二季度的业绩预期,但全年36万至40万辆的交付量预期并未改变。”
Baird分析师本·卡洛(BenKallo):“跑赢大盘”评级,目标价355美元
“在我们看来,极其强劲的交付数据击败了市场猜疑,为强劲的第二季度业绩奠定了基础。这是特斯拉复苏进程中的一个积极步骤,我们认为第二季度的业绩将是恢复信心、让投资者重拾信心的下一个催化剂。我们仍然喜欢这种设置,并相信有几个催化剂即将推出,这将有助于一个具有挑战性的短期环境,包括即将发布的第二季度财报和下半年交付量/收益的增长。我们认为现金流转正肯定是可以实现的,尤其是如果第一季度营运资本逆风解除和/或资本支出低于我们的预测(我们目前的预期为6.25亿美元)。”
巴克莱分析师布莱恩·约翰森(BrianJohnson):“逊于大盘”评级,目标价150美元
“我们认为特斯拉令人印象深刻的交付量超越了华尔街的预期。然而,正如我们上周写的那样,虽然交付情况可能会出乎意料地好转,但特斯拉的激励措施强烈倾向于最大化交付,以专注于现金产生,可能以牺牲盈利能力为代价。此外,随着未来资本增长的潜力(可能最早在明年),保持加速增长的需求现在比以往任何时候都更加重要。我们继续预计本季度将出现亏损,今年剩余时间将面临严峻的销售/利润环境,因为电动车税收抵免下降,而电动车平均销售价格也因为ModelS和ModelX占比的下滑而受到影响。”
摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(AdamJonas):“与大盘持平”评级,目标价230美元
“尽管有大量‘泄露’的电子邮件和报告预测交付量可能会‘创纪录’,但我们未向任何投资人表明特斯拉的交付量会如此之高。根据年初至今的报告交付量,如果特斯拉在第三季度和第四季度交付9.5万辆电动车,那么2019年的交付量将约为35万辆,略低于全年36万辆至40万辆的预期。”
Bernstein分析师托尼·萨科纳吉(ToniSacconaghi):“与市场持平”评级,目标价325美元
“我们认为,即使特斯拉毛利率面临巨大压力,该公司本季度仍有机会在非美国通用会计准则的基础上实现盈利。我们估计,美国占第二季度Model3销量的近70%,而第一季度不到50%,这表明第二季度即将到期的联邦税收抵免可能提振了美国的销量,特斯拉可能面临实现全年交付的挑战。特斯拉表示,它将不再报告运输中的车辆,我们担心投资者将更难监控特定季度的真实潜在需求。”
美国银行分析师约翰·墨菲:“逊于大盘”评级,目标价225美元
“提醒一下,特斯拉继续预测第二季度会出现亏损,尽管会较第一季度有所改善。随着交货量的上升和成本削减措施的生效,利润将在第三季度恢复。然而,我们注意到特斯拉在下半年面临着混合退化的因素,即Model3开始占据更大的销量份额,这可能会给利润率、利润和现金流带来压力。截至5月底,短期利息创下4400万英镑(约为浮动的33%)的历史新高,尽管由于交易量的原因,支付日数保持平衡,股票借贷仍保持流动性。在我们看来,这可能会造成短暂的挤压,因为第二季度的交付量略微领先于更悲观的华尔街预期。”
野村极讯分析师克里斯托弗·埃伯勒(ChristopherEberle):“中性”评级,目标价300美元
“特斯拉第二季度的交付量达到该公司预期的中端,我们认为绝大多数投资人在季度初都认为该公司无法实现这一数据。Model3的交付量为77,550辆,超出我们70,135辆的预期;ModelsS和ModelsX的交付量同样也超出了预期。我们预计ModelsS第二季度的交付量为8500辆,超出先前预计的7822辆;ModelsX约为9000辆,与先前的预期基本一致。”
RBCCapitalMarkets分析师约瑟夫·斯巴克(JosephSpak):“逊于大盘”评级,目标价190美元
“特斯拉第二季度电动车的交付量超出市场预期,推动该公司股价在周二盘后交易中上涨7%。特斯拉股价的下一个催化剂将是财报,市场关注的重点是电动车的毛利率、现金流和持续的市场需求。虽然第二季度的交付量超出市场预期,但我们依旧保持谨慎,援引包括:1)特斯拉在今年可能牺牲利润率换出出货量;2)第二季度末的强促销会导致一些需求提前。值得注意的是,特斯拉并没有像发布第一季度交付量数据时那样,发布第三季度的交付量预期。”
此外,EvercoreISI给予特斯拉股票卖出评级,目标价200美元。
