谷歌收购数据分析公司Looker，谷歌云追赶脚步仍需加速：谷歌宣布以26亿美元现金收购软件数据分析公司Looker，继续加码云计算，这次是谷歌云新任CEO首次重大收购，也为继此前32亿美元收购Nest后最大收购。Looker作为一家数据分析和BI商业智能平台公司，提供包括数据抓取及可视化等方案，主要竞争对手包括Tableau、微软PowerBI等。Looker17年D轮已获得谷歌旗下VCCapitalG的投资，目前客户包括IBM、亚马逊、Lyft、索尼、Spotify、WeWork等1700家公司，与谷歌云共有客户超过350家。

谷歌云此前的路线是以AI赋能为标签，打开中小企业的差异化需求市场，不过在与行业龙头AWS和Azure在大型企业客户的ToB服务能力上差距明显，也鲜有收购动作加固壁垒。随着18年底前CEODianeGreene黯然离场，19年2月前Oracle高管接手谷歌云，坚持2B路线，将客户提升至重要位置。

我们一直表示，CEO更迭后有可能复制Oracle的M&A基因通过收购整合来扩充产品服务能力，同时亟需扩大销售团队规模来追赶面向大企业客户的完整服务能力。此次收购整合Looker有望进一步提高专业化软件工具的服务能力，更好的拥抱ToB企业客户。

Salesforce收入超预期，积极拓展业务抵消外部环境风险：SalesforceFY20Q1收入37.4亿美元，同比增长24%，高于市场预期的36.8亿元；调整后EPS0.93美元，超过市场预期的0.61美元。另外，公司订购付费金额（billings，即公司收入+unearnedrevenue的环比增长，由于SaaS公司一般采用的订阅模式，该指标比收入更好反应公司增长态势）达到27.58亿美元，超过市场预期的22.12美元6.5%。

但根据Gartner报告，企业服务软件市场今年总体增长大约为7.1%，对比去年同期为9.3%，总需求增长开始放缓。Salesforce目前正在积极拓展其产品矩阵，从销售软件拓展到市场营销软件和客户支持与服务软件。例如公司周一宣布以全股票交易形式收购数据分析和可视化软件商Tableau，Tableau的每股A类和B类普通股将被兑换为Salesforce的1.103股普通股，相当于Tableau的EV估值为157亿美元。Salesforce表示将把公司自身人工智能平台SalesforceEinstein与Tableau提供的服务结合，实现包含产品销售，市场营销，商业服务的全方位覆盖。另外，公司还计划与旗下慈善部门Salesforce.org合并，并称该部门能在本财年带来1.5-2亿美元的新增收入。

公司指引，Q2收入39.4-39.5亿美元，符合市场预期；EPS0.46-0.47美元，低于市场预期的0.62美元；全年EPS从2.54-2.56亿美元上调破至2.88-2.90美元，高于市场预期的2.53美元，收入则仍维持161-162.5亿美元，符合市场预期。公司上周涨6.51%。

Zoom业绩超预期，长期增长受限于行业规模与竞争压力：ZoomFY20Q1营收1.22亿美元，同比增长103%，高于预期的1.12亿美元；non-GAAPEPS0.03美元，高于预期的0.01美元。FY20Q1公司有405名客户在过去一年里支付超过10万美元，高于上一季度的344名客户。公司指引向好，Q2收入1.29-1.30亿美元，高于市场预期的1.22亿美元；全年营收到5.35-5.40亿美元，好于市场预期的5.2亿美元；全年调整后EPS预计0.02美元，好于市场预期的-0.03美元。公司强劲指引使上周五Zoom股价大涨18.4%。

但从行业整体来看，据Gartner估计，视频会议解决方案（传统视频会议+云视频会议）的市场规模将从2017年的68亿美元增至2022年的71亿美元；相比Zoom当前超250亿美元的市值，整体行业市场规模并不庞大。以目前主营业务视频会议来看，公司长期发展会受到整体行业规模的制约。另外，视频会议行业还有思科、微软等老牌科技巨头可与其现有产品形成协同效应并打包吸引用户。对比之下，Zoom产品体验及创新能力若不具更强竞争优势的话，恐难有长期增长优势。

风险提示：公司业绩披露不达预期，加息影响市场情绪