腾讯证券5月22日讯,对美股投资者来说,可谓“成也FANG,败也FANG”。

这是美银美林的美国股票和量化战略主管萨维塔-萨布拉曼尼亚(SavitaSubramanian)的看法,她在最近表示,投资者应该远离所谓“FANG”的几家正在迅速增长的科技公司,这些公司是当前的美股牛市背后的主要推动力之一。

“FANG”指的是社交网络巨头Facebook(NASDAQ:FB)、在线零售巨头亚马逊(NASDAQ:AMZN)、流媒体视频服务巨头奈飞(Netflix,NASDAQ:NFLX)和谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOG,NASDAQ:GOOGL)这四家公司。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示,自2015年以来,这些科技和社交媒体巨头给投资者带来的年回报率在16.4%至44.8%之间,相比之下同期标普500指数的回报率相对较低,仅为8.5%。

但萨布拉曼尼亚在接受CNBC采访时表示,FANG股价上涨的幅度和持续时间长度已经使得这些股票的交易变得非常“拥挤”,因此不太可能再像以前一样给投资者带来那么可观的回报。她指出,FANG很有可能会令现有股东失望,而且这些公司还有可能会卷入监管问题,从而对投资者造成压力。

“从监管角度来看,这些公司将被打垮。”萨布拉曼尼亚说道。“不妨看看一年前(Facebook首席执行官)马克-扎克伯格在国会作证这个事实吧,这正是十年以前所有金融企业首席执行官都在做的事情。”

当然,这些科技巨头从未成为系统性市场崩盘的中心,但它们已经曝出了大量侵犯隐私权的行为,而且其市场影响力正在日益增强,从而引发了一系列有关社交媒体业务模式的问题,并促使许多人呼吁拆分这些公司。而在十多年以前,大型银行也曾面临这种呼声。

“我认为,在未来十年时间里,这些科技公司所面临的境况将是相似的——不会非常糟糕,但将类似于我们在其他行业中看到的情况。一直以来,科技公司基本上是没有监管负担的,但现在则将开始迎来与监管相关的成本和痛苦。”她说道。

尽管自2008年金融危机以来并没有哪家银行遭到拆分,但金融危机确实使得银行迎来了更加严格的监管。举例来说,美国政府成立了消费者金融保护局(ConsumerFinancialProtectionBureau),并出台了旨在限制金融公司执行高风险交易的法律。

而在今天,越来越多的人都开始呼吁加强对Facebook等社交媒体巨头的监管,谷歌和亚马逊也已成为反垄断呼声的目标。批评人士称,这些公司阻碍了创新和竞争。

在过去,要求拆分FANG无异于宣告牛市将会终结。但然而,萨布拉曼尼亚表示,现在的情况则已并非如此。

“我认为,在接下来的12到24个月时间里,形势未必会变得那么糟糕。”萨布拉曼尼亚说道。她认为,相对于FANG来说,银行股将是一种很好的替代选择,而她之所以会有这样的看法,是因为她认为银行将可受益于即将到来的周期后期环境。她还表示,与最近几个月以来强劲反弹的公用事业股相比,金融股现在相对来说是很便宜的。

“相对于金融股来说,公用事业股的估值倍数是最高的,而这两个行业都支付了合理的股息,都受到监管,而且盈利风险都低于整体市场。”萨布拉曼尼亚说道。

萨布拉曼尼亚称,公用事业等所谓的防御性板块近日大涨,原因是投资者担心经济衰退可能会对已经进入第十个年头的经济扩张周期造成影响;但她强调指出,在经济衰退到来之前,整体市场仍有可能上涨。她说道,公用事业和房地产等防御性板块在5月份表现优异,因此“我觉得市场已经放弃了周期性波动的主题,开始照着经济衰退的‘剧本’运作,在这种环境下,任何收益较高、Beta值较低的股票都是值得买入的”。