腾讯证券3月19日讯,美联储已开始对其政策框架进行为期数月的审查,以考虑针对通胀的替代方法。高盛认为,美联储将决定允许明年通胀目标超调,这将意味着明年也可能不会加息。

“我们的经济学家认为,它倾向于采用平均通胀目标制。如果这一措施一旦实施,他们认为这一变化将进一步降低近期政策收紧的可能性,并导致价格通胀的小幅度的逐步增加,”高盛股票策略师BenSnider在一份报告中表示。

自2012年以来,美联储一直试图达到2%的通胀目标,但在经济衰退后的复苏过程中,价格上涨的速度已经不足。高盛期望美联储采取的另一种方法是在商业周期内瞄准平均2%的目标,这样可以通过在扩张期间鼓励提高价格以平衡衰退期间的疲软通胀。纽约联储主席约翰-威廉姆斯(JohnWilliams)是该框架政策的支持者。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔(JeromePowell)在众议院金融服务委员会2月份的证词中表示,央行正在研究“更可靠地实现”其目标的替代方案,并补充称其没有考虑设定更高的通胀目标。

看涨股市

高盛表示,这种宽松的政策变化将使股票等风险资产更具吸引力。

“美联储紧缩政策收紧的可能性下降将增加投资者对未来贴现率的信心,并降低投资者在近期内发生衰退的担忧,从而支持更高的风险偏好,”Snider表示。

历史表明,由于通胀预期上升,基金往往会从现金流向股票,通胀增加,将进一步提升股票的估值。高盛指出,此外,标准普尔500指数的远期市盈率与过去15年的盈亏平衡通胀之间存在很强的相关性。

该银行表示,由于通胀上升会导致工资上涨,这可能会增加企业利润率的压力,因此通胀预期反弹,具有高定价能力和低劳动力成本风险的公司应该会跑赢大盘。