腾讯证券11月28日讯,据美国财经媒体CNBC报道,随着美国股市第四季度波动率的上升,有些华尔街公司和投资者正在押注于其他国家的股市将可提供更好的价值。

先锋集团(VanguardGroup)指出,就国际股市是否可以提供比美国股市更好的价值这个问题而言,不该用一名交易商在几天或几个月时间里的投资回报来作为衡量标准,而应该以未来十年的回报为标准。

这家指数基金巨头预计,在未来十年时间里,国际股市的表现将比美国股市超出3%到3.5%。先锋集团称,对很多美国投资者来说,这可能会是个问题,因为他们可能已经持有过多的美国股票——而且自己还没有意识到——因此需要在资产分配方面作出改变。

“我们预计,未来几年时间里(美国股市的)回报率将会下降。”先锋集团的首席投资官格雷格-戴维斯(GregDavis)在周二接受CNBC采访时说道。具体来说,先锋集团预计未来十年时间里美国股市的年化回报率将会达到4%,而相比之下国际股市的回报率则预计将达7%到7.5%之间。

国际股市和美国股市预计将有的这种投资回报差距主要有两个驱动力:在美国股市上,股票估值已经达到了过高水平;就货币政策紧缩措施而言,美国经济走得要比其他国家远多了。

先锋集团担心的主要问题是,美国投资者对美国股票已经是过于“超配”了。在过去五年时间里,美国股市的年化回报率达到了10%以上;相比之下,国际股市的年化回报率则仅为2%左右。传统上来说,美国投资者持有的投资组合的资金分配比例为60/40,即60%是美国股票,40%是美国国债,而现在则已经达到了70/30,原因是股市的年化回报率高达10.8%,而债市的年化回报率则仅为1.8%。

对于美国经济的前景,先锋集团认为近期内经济不会跌落悬崖,但预计未来12个月时间里企业盈利的增长速度将会放缓;从短期来看,美国股市震荡的形势预计还将继续下去,甚至还可能会有所加快。

虽然市场担心企业盈利见顶是导致股市近日遭到抛售的原因之一,但戴维斯则认为,未来一年时间里企业盈利应该仍可保持强劲的增长势头;但在此之后,减税政策所带来的利益将开始消散,美国经济将迎来“标准的经济增长”,也就是GDP增长率接近于2%。

先锋集团还预计,在就业市场表现强劲以及失业率下降至30年低点的形势下,美联储将会朝着3%的方向继续上调基准利率。戴维斯说道:“我们认为,美联储仍旧是有‘弹药’的,除非经济遭到破坏。”他预计,美联储将“继续逐步紧缩货币政策”。

如果失业率从目前的3.7%下降至更接近于3%的水平,那么美联储紧缩货币政策的力度可能会强于预期。先锋集团目前预计,美联储将在12月份再次加息,2019年则将进一步加息两次。

但是,先锋集团预计美国经济不可能在2019年中陷入衰退,但如果美联储继续在货币政策上采取限制性立场,那么到2020年初,衰退的风险就会上升。